Управление денежными средствами предприятия

Реферат

Денежный поток бизнеса — это непрерывный процесс. Для каждого направления использования средств должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы предприятия представляют собой чистое использование денежных средств, а обязательства и собственный капитал являются чистыми источниками. Для действующего бизнеса не существует реальной начальной или конечной точки. Конечный продукт представляет собой сумму затрат на сырье, основные средства и рабочую силу, оплачиваемую в конечном итоге наличными. Продукция затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит включает в себя кредиты, которые в конечном итоге собираются и конвертируются в наличные. Если продажная цена продукции превышает все расходы (включая износ активов) за некоторый период, то за этот период будет получена прибыль; селя нет — убыток. Денежный поток со временем меняется в зависимости от графика производства, объема продаж, взыскания задолженности, капитальных затрат и финансирования. С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запаси; готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту.

Заявление о наличии и использовании средств — это метод, с помощью которого мы изучаем чистое изменение объема средств между двумя точками. Эти точки соответствуют датам начала и окончания финансового отчета, независимо от того, проводится ли исследование кварталом, годом или пятилетним периодом. Отчет об источниках и использовании денежных средств и их эквивалентов описывает чистые и необщие изменения финансового положения на различные даты. Общие изменения — это все изменения, которые происходят между двумя ключевыми датами, а чистые изменения определяются как результат общих изменений.[1]

Целью данной работы является изучение методологии управления корпоративной ликвидностью с использованием анализа денежных потоков, а также разработка способов оптимизации ликвидности предприятия и совершенствования методов их управления.

ГЛАВА I. СОДЕРЖАНИЕ И МЕТОДИКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Цели и организация управления денежными потоками предприятия

Управление денежными потоками — одно из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

7 стр., 3178 слов

V000094 Анализ и оценка управление денежными потоками на предприятии ...

... грамотное управление денежными потоками предприятия. Актуальность выбора темы курсовой работы заключается в том, что анализ денежных потоков и управление денежными средствами - одно из важных направлений в деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый ...

  • рутинность денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;
  • предосторожность — деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;
  • спекулятивность — денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно предоставится возможность выгодного инвестирования.

В то же время ослабление финансовых ресурсов в виде денежных средств сопряжено с определенными потерями: с определенной долей условности их стоимость можно оценить по сумме упущенной выгоды от участия в любом доступном инвестиционном проекте. Поэтому любой бизнес должен учитывать два взаимоисключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от вложения свободной ликвидности. Поэтому одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего баланса.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связываемся с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда обострилась проблема взаимных неплатежей, ставят под сомнение абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально- экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству. Рассмотрим простейший пример.[2]

Пример:

Компания закупает сырье ежедневно на основе наличной оплаты в размере суточной потребности. Производственный цикл занимает один день. Деньги на расчетный счет за проданную продукцию поступают с задержкой в ​​один день. Расходы по производству единицы продукции составляют 10 тыс. руб., цена реализации — 11 тыс. руб. Продукция пользуется спросом, поэтому компания наращивает объемы производства. Динамика результатов работы предприятия будет иметь следующий вид (табл.1.1).

Таблица 1.1

Динамика прибыли и денежных средств (тыс. руб.)

День Объем произведенной продукции Затраты Объем реализации Кумулятивная прибыль Средства на расчетном счете
200
1 10 100 110 10 100
2 15 150 165 25 60
3 20 200 220 45 25
4 24 240 264 69 5

Из таблицы видно, что компания прибыльна, но к концу четвертого дня у нее нет средств на текущих счетах для продолжения производства.

Рассмотрим основные принципы управления денежными средствами.

1.2. Модели и приемы целевого регулирования денежных потоков

Расчет финансового цикла

Управление денежными средствами предприятия

Финансовый цикл или цикл денежного обращения — это время, в течение которого средства выводятся из обращения. Основные этапы обращения денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Этапы обращения денежных средств

Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы амортизируются в составе запасов и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Снижение динамики операционного и финансового циклов рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле

ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД — ВОК;

Управление денежными средствами предприятия

Управление денежными средствами предприятия

Управление денежными средствами предприятия

где:

  • ПОЦ — продолжительность операционного цикла;
  • ВОК — время обращения кредиторской задолженности;
  • ВОЗ — время обращения производственных запасов;
  • ВОД — время обращения дебиторской задолженности;
  • Т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е.

Т=365).

Информационное обеспечение расчета — бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнять двумя способами: а) по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

Цель управления денежными средствами — инвестировать избыточный денежный доход для получения прибыли, но в то же время иметь необходимую сумму для выполнения платежных обязательств и в то же время обеспечить страхование от непредвиденных ситуаций. Чем более предсказуемы денежные потоки компании, тем меньше необходимость в страховании. Управление денежными средствами начинается с момента выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и др. лицам. В то же время управление денежными средствами тесно связано с управлением долгом, поскольку руководство компании регулирует сроки его выплаты.

Следует выделять «притоки» и «оттоки» денежных средств по основной (операционной) деятельности, инвестиционной и финансовой видам деятельности.

Виды деятельности Притоки денежных средств Оттоки денежных средств
1. Основная деятельность Выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи продукции полученной по бартеру, и т.п. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов по кредиту; отчисления на соц. сферу.
2. Инвестиционная деятельность Продажа основных средств и нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; возврат инвестиций. Приобретение основных средств, нематериальных активов; капитальные вложения (прямые инвестиции в строительство), долгосрочные финансовые вложения.
3. Финансовая деятельность Краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование. Возврат краткосрочных кредитов, погашение займов; возврат долгосрочных кредитов, погашение займов; выплата дивидендов; погашение векселей.

Для реализации страховой функции текущего производственного процесса больше подходят ликвидные ценные бумаги. (В России — государственные облигации.) Ликвидные ценные бумаги приносят фирме некоторый уровень дохода. Инкассация наличных денег и ликвидных ценных бумаг называется наличными или ликвидными активами. Когда денежные поступления и платежи согласовываются в течение определенного периода времени, у фирмы могут быть относительно ограниченные денежные резервы. Но если риск несоответствия велик, нужно вкладывать средства в краткосрочные ликвидные ценные бумаги. Конечно, требуемая сумма денег увеличивается, если часть транзакции оплачивается наличными, и уменьшается, если фирма может быстро получить ссуду на желаемых условиях. Чем выше процентная ставка, тем больше фирма заинтересована в сокращении денежного потока.

Минимальная сумма денег, которую компания должна иметь на текущем счете и в наличии, определяется двумя процессами. Первый — это временной интервал между оплатой счета покупателем и сбором денежных средств. Это время состоит из трех частей:

  • время перевода платежей от покупателей (дебиторская задолженность здесь не рассматривается, покупатель оплатил счет, но на его пересылку фирме требуется определенное время, зависящее от формы безналичных расчетов и эффективности работы банков);
  • время, в течение которого платежи остаются не инкассированными банками;
  • время движения денежных средств к банкам, производящим выплаты.

Фирмы могут использовать много методов сокращения периода инкассации, а следовательно, и требуемых запасов денежных средств (электронные переводы, система сейфов и др.).

Но этот период всегда будет, всегда будут транзакционные издержки.

Второй — требования коммерческих банков об образовании компенсационных (резервных) остатков. Эти остатки определяются стоимостью услуг банка, который ведет текущие счета и выдает ссуды. (Например, банк может обслуживать фирму бесплатно, если неснижаемый остаток на счете не менее 50 млн. руб. В противном случае фирма оплачивает каждую операцию банка).

ГЛАВА II АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

2.1. Cостав и анализ притоков и оттоков денежных средств по направлению деятельности, анализ взаимодействия денежных потоков

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение. Например, довольно парадоксальная ситуация, когда бизнес приносит прибыль, но не имеет средств для выплаты вознаграждений своим сотрудникам и контрагентам. Такая ситуация вполне обыденна в экономике переходного периода. [3]

Теоретически известного парадокса можно избежать: это произойдет, если компания последовательно и неукоснительно будет придерживаться метода определения выручки от продаж при оплате товаров и услуг. Однако Положение о бухгалтерском учете и отчетности Российской Федерации может применять другой метод — метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и представления расчетных документов покупателю. именно в этом случае денежный поток и поток ценностей и расчетов, приносящих прибыль, не совпадают во времени. Анализ денежных потоков позволяет лишь с некоторой степенью точности объяснить несоответствие между суммой денежного потока, имевшего место в компании в отчетном периоде, и прибылью, полученной в течение этого периода.

В западной бухгалтерско-аналитической практике методология такого анализа разработана достаточно подробно и сводится к анализу денежных потоков по трем основным направлениям: текущие, инвестиционные и финансовые активы. Можно взять за основу данную схему, однако, исходя из реальности финансово-хозяйственных операций, имеющих место в отечественных предприятиях, целесообразно несколько видоизменить состав направлений видов деятельности, в той или иной степени связанных с движением денежных средств:

  • текущая (основная) деятельность — получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;
  • инвестиционная деятельность — движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;
  • финансовая деятельность — получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов;
  • прочие операции с денежными средствами — использование фонда потребления, целевые финансирование и поступления, безвозмездно полученные денежные средства и др.

Логика анализа достаточно очевидна: необходимо по возможности выделить все операции, влияющие на денежный поток. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств (счета 50, 51,52,55,56,57).

Однако в мировой бухгалтерско-аналитической практике обычно используется один из двух методов, известных как прямой и косвенный. Разница между ними состоит