Дилерская и брокерская деятельность

Реферат

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. При этом дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли- продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии других существенных условий продавец обязан заключить договор о существенных условиях, предлагаемых его покупателю. В случае уклонения дилера от заключения контракта, ему может быть предъявлен иск о принудительном заключении этого контракта или о возмещении убытков, причиненных клиенту.

Тех, кто занимается дилерской деятельностью на рынке, часто называют спекулянтами или маркет — мэйкерами (те, что формируют рынок).

Роль дилеров на фондовом рынке заключается в том, чтобы внести значительный вклад в обеспечение ликвидности и стабильности рынка. Возможные чрезмерные колебания цен смягчаются рыночными операциями операторов. Это дилеры, которые всегда готовы продать нужные инвестору ценные бумаги и при необходимости выкупить их. Участвуя в рыночных сделках, трейдеры снижают колебания цен и обеспечивают ликвидность рыночных акций.

Брокерской деятельностью признается профессиональная деятельность, осуществляемая за счет и по поручению определенного лица (клиента), которая может заключаться:

  • а) в содействии заключению сделок между клиентом и третьими лицами (посредничество);
  • б) в совершении сделок для клиента;
  • в) в совершении для клиента иных юридических или фактических действий в определенной сфере предпринимательской деятельности.

Термин «брокер» возник как обозначение лица, действующего в рамках некоторых разновидностей агентских договоров, регулируемых прецедентным правом Англии и США. Агент совершает определенные действия по поручению и за счет клиента, которые могут носить как юридический (заключение сделок), так и фактический характер. Сделки совершаются агентом, как от своего имени, так и от имени клиента.

Чаще всего понятие посредничества используется в связи с описанием профессиональной деятельности по совершению сделок от имени клиентов на товарных биржах, а также на рынке ценных бумаг. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг почти во всех странах регулируется специальными условиями или лицензиями.

28 стр., 13883 слов

Анализ деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг

... Жукова Е.Ф. «Рынок ценных бумаг». Современные тенденции российского рынка ценных бумаг хорошо описаны Логиновым В.Н. в его статье «Рынок ценных бумаг в нашей стране». В курсовой работе использованы следующие методы: метод анализа, предполагающий разделение ...

В зависимости от сферы осуществления брокерскую деятельность можно различать видам: биржевую (на биржах товарных), на рынке ценных бумаг, в страховании, по фрахтованию судов и таможенную.

Таможенное посредничество — это самостоятельное выполнение любых операций по таможенному оформлению и выполнение других посреднических функций в таможенных вопросах за счет и от имени клиента.

Брокерская деятельность по фрахтованию судов представляет собой посредническую деятельность, которая осуществляется юридическими или физическими лицами с целью заключения сделок между перевозчиками и грузовладельцами на международные морские перевозки грузов или пассажиров или аренду судов для работы в международном морском сообщении. Разрешение на брокерскую деятельность по фрахтованию судов осуществляет Министерство транспорта Украины.

Брокерские операции с ценными бумагами — это осуществление гражданских сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора комиссии или комиссии. Однако, в некоторых случаях брокерская деятельность с ценными бумагами может запрещаться, а именно: а) если у регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев ценных бумаг, отсутствует лицензия на деятельность по ведению именных ценных бумаг; б) если орган приостановил размещение выпуска этих ценных бумаг. Лица, осуществляющие брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, могут предоставлять клиентам денежные средства по договору займа для приобретения ценных бумаг, которые продаются через организаторов торговли и имеют признанные котировки, под залог этих ценных бумаг. Однако, в настоящее время фактически существует запрет на ведение в рамках брокерской деятельности денежных счетов клиентов небанковскими В случае если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту. Следует отметить, что даже разовая операция с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера признается посредником и поэтому требует специальной лицензии.

Торговцы ценными бумагами, которые осуществляют операции с большими пакетами ценных бумаг как от своего имени, так и в интересах клиентов, называются трейдерами. Обычно трейдеры выполняют на рынке как брокерские, так и дилерские функции.

1. Понятие и сущность дилерской деятельности

Дилерская деятельность — это деятельность по заключению сделок за свой счет и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи ценных бумаг с обязательством покупать и продавать такие ценные бумаги по объявленным ценам.

Основной доход трейдеров — это разница между ценой продажи и ценой покупки ценных бумаг. Разница между ценой покупки и продажи — это плата операторам за срочность и уравновешивание временного дисбаланса между спросом и предложением некоторых видов ценных бумаг, находящихся в обращении на рынке.

9 стр., 4073 слов

Риски на рынке недвижимости

... новых домовладельцев, как в сфере личного потребления, так и во многих сферах предпринимательской деятельности. Созданы коммерческие структуры, работающие на рынке недвижимости. Развивается деятельность отечественных и ... включают риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. ...

Кроме того, что дилеры дают возможность инвестору в какое-либо время купить или продать ценные бумаги, способствуют ценовой стабилизации и обеспечивают ликвидность рынка, они также предоставляют информационные услуги участникам рынка, а на некоторых рынках выступают в роли ведущих аукционов на биржах.

Дилеры могут обучать и реализовывать на рынке как простые, так и сложные спекулятивные операции. Простые стратегии основаны на прогнозировании увеличения или уменьшения цены актива, с которым они хотят совершить спекулятивную сделку.

Пример: текущая рыночная цена дисконтной облигации составляет 983 дол. США. Ожидая снижения процентных ставок, которое приведет к росту цен на облигации, дилер покупает 50 облигаций. Через 2 месяца цена на облигации повысится до 986 дол. США. и дилер закрывает свою начальную позицию, продавая облигации и получая прибыль в размере 150 дол. США. Прибыль = 50 (986 – 983) = 150 дол. США.

Следует отметить, что простые стратегии довольно рискованны и связаны с получением значительной прибыли при правильном прогнозе цены или значительными убытками, если прогноз неверен. Более сложные спекулятивные менее рискованные и гарантируют более низкий уровень дохода при благоприятной конъюнктуре рынка и меньшие убытки при неблагоприятной ситуации на нем. Типичный пример сложного спекулятивного рынка спекулятивных фьючерсных контрактов, который включает продажу и покупку различных типов фьючерсных контрактов с разными сроками исполнения и ценами.

Помимо спекулятивных сделок, дилеры участвуют в различных видах рискованного и безрискового арбитража на рынке. Арбитраж приводит к выравниванию цен на активы на разных рынках и установлению паритетных цен на связанные активы. Арбитраж во многих случаях позволяет дилерам получать безрисковую прибыль и не требует первоначальных вложений.

Примером безрискового арбитража может быть покупка акций транснациональной компании в одном регионе по низкой цене и продажа их в другом регионе по более высокой цене.

Рискованный арбитраж преимущественно связан с преобразованием капитала: банкротством, слиянием, реорганизацией и поглощением.

В зависимости от того, какую реализуют дилеры на рынке, их разделяют на «быков», те, которые играют на повышение цен и «медведей», которые играют на понижение цен. «Игра» на повышение заключается в покупке ценных бумаг и в будущем их продажа. При правильном прогнозе роста цен это означает покупку по низкой цене, продажу по более высокой цене и получение прибыли. Если прогноз неверен, речь идет о покупках по высокой цене, продаже по более низкой цене и о потерях.

«Игра» на понижение цен заключается в займе ценных бумаг и срочной их продаже на рынке. При следующем снижении цены те же ценные бумаги приобретаются по более низкой цене и возвращаются владельцу. Подобно быку, бык, если прогноз верен, приносит прибыль, а если прогноз неверен, он ведет к убыткам.

В зависимости от периода, в течение которого дилеры осуществляют свои операции, они делятся на: скальперские, однодневные и позиционные трейдеры.

Скальперы — это профессиональные трейдеры, которые «играют» на минимальных колебаниях цен и получают доход от большого количества сделок. Обычно скальперы заключают своп-контракты через несколько минут или часов после покупки. Очень часто это оптовики, которые заключают соглашения с другими брокерами. Скальперы редко сообщают о своем предложении дня и играют на колебаниях цен во время торговой сессии.

8 стр., 3817 слов

Статистика рынка ценных бумаг РФ

... статистики рынка ценных бумаг Содержание рынка ценных бумаг В этой главе обсуждаются общие характеристики рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рынка купли-продажи ценных бумаг. Основой его являются товарный и финансовый рынки (Рисунок). Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг ... операций на рынке ценных бумаг; ценовая, где рынок формирует равновесную цену спроса и ...

Однодневный трэйдер, как и скальпер, удерживает рыночную позицию на протяжении торговой сессии и редко оставляет позицию до рабочего дня. Большинство однодневных торговцев – члены биржи. Однако инвесторы, которые не участвуют напрямую в торговле, а осуществляют операции через финансовых посредников, также могут удерживать позицию в течение дня.

Позиционный трейдер: открывает позицию по фьючерсному контракту и удерживает ее в течение нескольких дней, недель или месяцев. Если прогноз верен, движение цены на рынке может принести значительную прибыль.

Тех, кто разрабатывает стратегии, основанные на временных изменениях цен на активы, называют распространителями. Спредеры изучают закономерности и взаимосвязь цен на активы в разное время года и прогнозируют их на будущие периоды. С помощью анализа и прогнозирования спреды отмечают максимальную разницу в цене и, если эта разница увеличивается, они вступают в торговую игру. Примерами того, что осуществляют распространители рынка, являются покупка и продажа контрактов на один товар, но на разные сроки поставки.

2. Понятие и сущность брокерской деятельности

Брокерская деятельность — это деятельность по заключению сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии или поручений. Брокер действует как посредник или агент для инвестора, который действует от имени и от имени клиента и получает вознаграждение в виде комиссионных. Следует отметить, что брокер обязан лично исполнять поручения клиентов, за исключением случая передоверия совершения сделок другому брокеру, если эта возможность предусмотрена в договоре с клиентом или брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего.

Брокеры обязаны исполнять действия:

1. Довести до сведения клиентов всю информацию, касающуюся клиентских распоряжений и выполнения обязательств по контракту купли-продажи ценных бумаг, принять меры, чтобы клиент мог понять характер рисков, связанных с рекомендуемой сделкой.

2. Запрещается манипулировать ценами на рынке ценных бумаг и понуждать к покупке или продаже ценных бумаг путем предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг и ценах на ценные бумаги, включая информацию, предоставленную в рекламе.

3. В случае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного с дилерской деятельностью брокера, немедленно сообщить клиенту о возникновении такого конфликта и принять все необходимые меры для его разрешения в пользу клиента.

4. Заключайте куплю-продажу ценных бумаг от имени клиентов в порядке приоритетности по отношению к дилерским операциям брокера, при совмещении деятельности брокера и дилера.

5. Выполняйте заказы клиентов в том порядке, в котором они были получены, с учетом существенных условий таких заказов.

Брокерские конторы существенно различаются как по спектру услуг, которые они предоставляют своим клиентам, так и по размеру их комиссионных. Есть брокерские конторы, которые предоставляют ограниченное количество услуг по более низкой цене. Так, например, инвесторы, которым не нужны советы или другие дополнительные услуги, могут сэкономить, обратившись в такие брокерские фирмы. В большинстве случаев брокерские фирмы представляют собой довольно крупные организации. В таких компаниях институциональных и индивидуальных инвесторов обслуживают различные корпоративные специалисты. Следует отметить, что для каждого клиента брокерская фирма открывает клиентский счет, движение средств по которому отражает покупку и продажу определенных ценных бумаг по поручению клиента. Заказ клиента оформляется в виде клиентской заявки. Основная информация, содержащаяся в ордере клиента: название брокерской фирмы, тип обеспечения, сущность ордера, максимальное время исполнения, тип ордера.

5 стр., 2470 слов

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

... рынка. В настоящее время к профессиональной деятельности относятся следующие виды деятельности: · брокерская; · дилерская; · по управлению ценными бумагами; · по определению взаимных обязательств (клиринг); · депозитарная; · по ведению реестра владельцев ценных бумаг; · по организации торговли на рынке ценных бумаг. 2.1 Брокерская деятельность. Брокерской деятельностью ...

Размер заявки может быть выражен в целых лотах, равных неполному лоту, или это может быть комбинация полного лота и неполного лота. В зависимости от срока исполнения различают однодневные, однодневные, разовые и открытые заявки.

Однодневная заявка должна быть исполнена на протяжении дня. Если на конец дня заявка осталась невыполненной – ее аннулируют.

Заявка на определенный срок (неделю, месяц)- действует на протяжении установленного в ней срока, по окончании которого она автоматически аннулируется.

Открытая заявка – действительна до ее исполнения или отмены клиентом. Часто такие вопросы требуют от инвестора регулярного подтверждения актуальности заявки. Инвестор может дать такое подтверждение в течение недели или месяца, после чего брокер несет ответственность за отмену заказа по истечении указанного времени.

Основные типы заявок определяются из требований инвесторов относительно ограничения цен купли-продажи ценных бумаг и классифицируются так:

  • рыночная – заявка на покупку или продажу определенного вида ценной бумаги по наиболее выгодной текущей цене. Как правило, такая заявка – однодневная. Большинство сделок на биржах заключаются именно на основе рыночных заявок;
  • лимитная – заявка с ограничением цены.

В этом случае инвестор определяет окончательную цену, которая представляет собой минимальную цену продажи или максимальную цену покупки ценной бумаги. Если этот лимит не был достигнут, то есть текущая цена продажи ниже чем конечная или текущая цена покупки выше конечной, то в таком случае заявка брокером не исполняется;

  • «стоп»-заявка – заявка брокеру осуществить покупку или продажу акций в тот момент, когда цена достигнет обусловленного в заявке уровня, то есть купить акции, когда цена повысится до обозначенного в заявке уровня или продать, когда цена упадет до обозначенного уровня. Как правило, назначение таких заявок – это страховка от возможных убытков и обеспечение минимального уровня прибыли;

— лимитная «стоп»-заявка – заявка, которая автоматически превращается в лимитную по достижении какой-либо буферной цены. При размещении такого ордера инвестор определяет две цены: буферную или «стоповую» цену и окончательную цену исполнения. Если лимитная заявка может быть исполнена по необозначенной цене по достижению ценой определенного уровня, то лимитная «стоп»-заявка может быть не выполнена вообще, поскольку по достижении буферной цены может сразу стать недостижимой конечная цена исполнения.

6 стр., 2834 слов

Управление ценами на предприятии

... управление» Т.В.Ситниковой Время прохождения практики с 11.01 по 08.03.2010 Научный руководитель: профессор управления персоналом В.П. Гриднев Санкт-Петербург 2010 г. Образец ХАРАКТЕРИСТИКА Дана Ситниковой Татьяне Владимировне о прохождении преддипломной практике на предприятии ...

Заявки могут содержать различные предостережения, а именно:

1) о праве брокера действовать на свое усмотрение. Это уведомление позволяет брокеру самостоятельно устанавливать специфику ордера: все его параметры или только время исполнения и цену. Чаще всего такое предостережение в лимитных заявках, реже – в рыночных;

2) «исполнить или отменить» означает, что заявку нужно срочно исполнить в полном объеме или отменить.

3) «срочно исполнить или отменить» отличается от предыдущей тем, что заявка может быть исполнена частично, а неисполненная часть аннулирована;

4) «только в полном объеме», как правило, включается в заявку при осуществлении операции с большой партией ценных бумаг. В отличие от двух предыдущих случаев тут не предусматривается срочное исполнение заявки;

5) «в момент открытия или закрытия» предусматривает, что заявка должна быть исполнена в числе первых, сразу после открытия биржи или в числе последних перед закрытием;

6) «цену не повышать и не понижать» означает, что цена, обозначенная в заявке, не может корректироваться.

При торговле на фондовом рынке через посредничество брокерской фирмы инвестор может открыть счет постоянного клиента в компании или счет с использованием маржи. Маржа открывает больше возможностей для инвестора и брокерской фирмы в управлении денежными потоками и ценными бумагами клиента. Маржинальный счет позволяет инвестору совершать маржинальные операции и получать ценные бумаги в кредит.

Маржинальная сделка означает, что, когда у инвестора недостаточно средств для покупки ценных бумаг, он может превысить лимит своего счета. Таким образом, клиент получает ссуду от брокерской фирмы, а она, в свою очередь, — от банка. Ценные бумаги инвестора используются в качестве обеспечения для брокерской ссуды и находятся в собственности брокерской компании.

Маржинальные сделки заключаются в случаях, когда ожидается рост стоимости ценных бумаг. В этом случае прибыль инвестора будет превышать прибыль, полученную им от использования обычного аккаунта. Однако, когда рыночные цены на ценные бумаги падают, использование маржинального счета приведет к большим убыткам, чем использование обычного счета.