Управление капиталом предприятия на примере ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой»

метки: Капитал, Предприятие, Компания, Управление, Организация, Диплом, Собственный, Финансовый

Целью данной статьи является рассмотрение управления капиталом организации. Для достижения поставленной цели необходимо выполнение следующих задач:

• рассмотрение теоретических и методических положений управление капиталом компании, в том числе сущности и классификации капитала компании, управление собственным капиталом, в том числе состава и формирование собственного капитала, операционная прибыль как источник собственного капитала, а также управление заемным капиталом;
• проведение анализа управления капиталом предприятия на примере ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой», в том числе описание краткой характеристики предприятия, проведение анализа финансовых показателей деятельности предприятия, а также анализа эффективности управления капиталом ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой»;
• предложение путей совершенствования эффективности управления капиталом организации.

Объектом исследования является ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой».

Предметом исследования является управления капитала предприятия

1 Управление капиталом компании: теоретические

и методические положения

1.1 Сущность и классификация капитала компании

Капитал — это запас экономических благ в форме наличных денег и реальных капитальных благ, которые их владельцы вовлекают в экономический оборот в качестве фактора производства для получения дохода. Функционирование элементов капитала компании основано на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Структурный анализ капитала компании может проводиться с точки зрения различных критериев классификации. [2]

Классификационные группы капитала охватывают признаки его формирования, объем оборачиваемости, показатели эффективности и особенности использования.

В зависимости от права собственности капитал компании подразделяется на два основных типа: собственный и заемный. Во всех источниках привлечения капитала это разграничение имеет решающее значение для расчета его стоимости. Собственный капитал — это общая стоимость активов фирмы, принадлежащих ей и используемых для формирования собственности. Чистая стоимость активов представляет собой чистую стоимость компании. Долговой капитал состоит из денежных средств или другой недвижимости, привлеченных для удовлетворения финансовых потребностей компании на возвратной и платной основе. Статьи долга компании — это финансовые обязательства, подлежащие оплате в течение определенного периода времени в соответствии с договорными или юридическими условиями.

Бухгалтерский учет и анализ собственного капитала

Анализ собственного капитала позволяет выявить основные составляющие этого капитала и оценить последствия их изменения для финансового состояния компании. Кроме того, анализ можно использовать для оценки эффективности использования капитала фирмой. Все вышеперечисленное указывает ...

Таблица 1 – Классификационные признаки и классификационные группы капитала

Капитал компании Классификационный признак Классификационные группы

Право собственности компании Собственный капитал

Заемный капитал

Группа источников

[Электронный ресурс]//URL: https://management.econlib.ru/diplomnaya/upravlenie-kapitalom/

привлечения капитала Внутренние источники

Внешние источники

[Электронный ресурс]//URL: https://management.econlib.ru/diplomnaya/upravlenie-kapitalom/

Национальная принадлежность

владельцев Национальный капитал

Иностранный капитал

По форме собственности Частный капитал

Государственный капитал

Условия привлечения

Период привлечения Долгосрочный капитал

Краткосрочный капитал

Организационно-правовые условия привлечения Паевой (складочный) капитал

Акционерный капитал

Индивидуальный капитал

Натурально-вещественная

форма привлечения Капитал в денежной форме

Капитал в финансовой форме

Капитал в материальной форме

Капитал в нематериальной форме

Использование капитала

Сфера использования Капитал реального сектора

Капитал финансового сектора

Капитал сферы нефинансовых услуг

Цели использования в компании Капитал, направленный на цели инвестирования

Капитал, направленный на текущие производственные цели

Капитал кредитных операций

Использование в

инвестиционном процессе Первоначально инвестируемый капитал

Реинвестируемый капитал

Дезинвестируемый капитал

Степень использования Работающий капитал

Неработающий капитал

Экономическая природа использования Основной капитал

Оборотный капитал

Уровень риска использования Безрисковый капитал

Среднерисковый капитал

Венчурный капитал

По группам источников привлечения капитала по отношению к компании выделяют: капитал, привлеченный из внутренних источников, и капитал, привлеченный из внешних источников. Привлеченный из внутренних источников капитал формируется непосредственно в компании для обеспечения ее функционирования и развития. Основой внутренних собственных источников является нераспределенная прибыль фирмы. Заимствованные внутренние источники состоят из текущих расчетных обязательств компании. Капитал, привлеченный из внешних источников, генерируется вне компании.

По национальной принадлежности владельцев капитала компании различают национальный (отечественный) и иностранный капитал. Национальный капитал позволяет компании согласовывать свою деятельность с экономической политикой государства; этот капитал более доступен для представителей малого и среднего сектора экономики. Иностранный капитал привлекают, как правило, средние и крупные компании, являющиеся объектом внешнеэкономической деятельности.

Форма собственности на капитал служит основанием для соответствующей классификации организаций по формам собственности, что позволяет охарактеризовать структуру капитала компании с точки зрения государственного участия и определить в его составе частный и государственный капитал. Последнее, в свою очередь, характеризует ограниченность процессов принятия управленческих решений и наличие протекционистских мер со стороны государства.

Разработка практических рекомендаций по определению проектной ...

... можно достичь, используя механизм финансирования проекта как способ привлечения капитала в инвестиционный проект, позволяющий рационально распределять риски между участниками проекта. Структурированное проектное финансирование предполагает использование различных источников проектного финансирования и имеет установленную ...

По периоду привлечения различают долгосрочный и краткосрочный капитал. Долгосрочный капитал, привлеченный в компанию, состоит из собственного капитала, а также заемного капитала сроком более одного года. Совокупность собственного капитала и долгосрочной ссуды характеризуется термином «постоянный капитал». Краткосрочный капитал привлекается в компанию на срок не более одного года. он формируется для удовлетворения текущих экономических потребностей компании, связанных с поддержанием цикла оборотной деятельности, потребностей реагирования на текущие изменения рыночных условий.

Организационно-правовая форма привлечения капитала для компании создает основу для управления капиталом в соответствии с положениями законодательства, формирует принципы определения его стоимости, а также определяет различные возможности для компаний по привлечению и увеличению капитала. В соответствии с организационно-правовыми формами компаний различают акции, доли и индивидуальный капитал. Акционерный капитал формируется предприятиями, созданными в форме акционерных обществ (компаний) открытого или закрытого типа. Такие юридические лица имеют большие возможности для привлечения капитала из внешних источников посредством выпуска акций. Достаточный уровень инвестиционной привлекательности таких компаний позволяет им привлекать иностранных инвесторов для привлечения капитала. Акционерный капитал составляют компании, созданные на принципах партнерства: общества с ограниченной и дополнительной ответственностью и товарищества. Важным обстоятельством их финансового менеджмента являются принципы получения дохода на вложенный капитал, принципы регулирования внутренних источников капитала. Индивидуальный капитал формируется при создании индивидуальных предпринимателей, в том числе семейных.

Через формы природно-материального привлечения капитал может быть привлечен в денежной форме, в финансовой форме, в материальной и нематериальной форме. Капитал в денежной форме является наиболее распространенным. Денежная форма отличается универсальностью, такой капитал легко трансформируется в любую форму капитала, необходимую компании для ведения хозяйственной деятельности. Капитал в финансовой форме привлекается компанией в обращение в виде различных финансовых инструментов, вносимых в ее уставный фонд. В качестве таких инструментов могут использоваться акции, облигации, депозитные счета и банковские сертификаты, а также другие виды инструментов. Капитал в материальной форме в обороте компании используется в виде разнообразных капитальных товаров (машин, оборудования, зданий, помещений), сырья, материалов, полуфабрикатов, а на предприятиях торговли и в виде запасов потребительских товаров. Нематериальный капитал привлекается в компанию в результате использования нематериальных активов, то есть активов, которые не имеют естественной материальной формы, но могут приносить доход и отчуждаться. К последнему виду капитала относятся права пользования отдельными природными ресурсами, патентные права на использование изобретений, «ноу-хау», права на промышленные образцы и модели, товарные знаки, компьютерные программы и другие нематериальные виды имущественных ценностей.

В зависимости от области использования капитал делится на капитал, используемый в реальном секторе экономики, и капитал, используемый в финансовом секторе. Капитал в реальном секторе обслуживает процессы производства товаров и услуг. Структура и объемы этого капитала технологически определяются особенностями производственных процессов в некоторых отраслях реального сектора. Капитал реального сектора задействован на предприятиях промышленности, на транспорте, в сельском хозяйстве, в торговле и др. Капитал, используемый в финансовом секторе экономики, сосредоточен в сфере деятельности разнообразных финансовых институтов и учреждений: в коммерческих банках, инвестиционных фондах и компаниях, страховых компаниях и др.

Решения на основе инструментов управления активами. корпоративная ...

... разделение на отдельную экономическую функцию управления капиталом, как производственным, человеческим и денежным. Акционеры, ... учитывая интересы всех групп компании. Второй механизм контроля - это финансовый рынок: он дает возможность ... развитость экономики, освоенное населением предпринимательство, сосуществование различных форм собственности (защищаемых государством и уважаемых населением), ...

В зависимости от целей использования в хозяйственной деятельности компании различают капитал, используемый на цели инвестирования; капитал, используемый на текущие производственные цели; капитал, используемый в кредитных операциях компании. Капитал, применяемый для целей инвестирования предприятий как реального, так и финансового секторов экономики, используется в инвестиционных процессах в форме реальных или финансовых инвестиций, главным признаком которых служит текущее освоение в целях обеспечения потока будущих денежных доходов. Капитал, используемый для текущих производственных целей, составляет преобладающую часть капитала фирм в реальном секторе экономики. Данная часть их капитала обеспечивает непрерывность производственно-сбытового процесса, обслуживает производство продукции (товаров, услуг).

Капитал кредитных операций в основном сосредоточен в бизнес-процессах организаций финансового сектора экономики, таких как коммерческие банки и небанковские кредитные организации.

Исходя из особенностей использования в инвестиционном процессе, различают первоначально вложенный, реинвестированный и отчужденный капитал. Перечисленные классификационные группы характеризуют движение задействованного капитала по отношению к конкретному объекту инвестирования. Первоначально инвестируемый капитал направляется на финансирование конкретного объекта (инструмента) инвестирования. В случае инвестирования в набор инвестиционных объектов и инструментов это называется «инвестиционным портфелем» компании. Реинвестируемый капитал характеризует повторное его вложение в конкретный объект или инструмент инвестирования за счет средств возвращаемого чистого денежного потока и его элементов – чистой прибыли, амортизационных отчислений и др. Делимый капитал — это частичное изъятие капитала из соответствующего инвестиционного объекта или инвестиционного портфеля в целом путем продажи соответствующих активов.

В зависимости от степени использования в производственном процессе система финансового управления различает оборотный и внеоборотный капитал. Работающий капитал характеризует часть капитала, которая

принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечивает основную и инвестиционную деятельность компании. Внеоборотный капитал авансируется в активы, которые не участвуют напрямую в осуществлении различных видов операционной или инвестиционной деятельности и в формировании доходов от бизнеса. Неработающим считается капитал, вложенный в неиспользуемые помещения и оборудование; запасы сырья и материалов для продукции, снятой с производства; в запасы готовых изделий, на которые отсутствует покупательский спрос.

На основе экономического характера занятости в производственном процессе различают основной и оборотный капитал компании. Основной капитал финансируется за счет элементов основных фондов, составляющих производственную базу деятельности компании, обслуживает производственный и коммерческий цикл в течение длительного периода, превышающего один год. Формой возмещения основного капитала является амортизация. Кругооборот основного капитала сочетает стадии приобретения (строительства) элементов, эксплуатации, ремонта и текущего обслуживания, ликвидации и реновации объектов внеоборотных активов. Оборотный капитал обеспечивает кругооборот оборотных активов. Этот капитал полностью потребляется в рамках одного производственно-сбытового цикла, его стоимость возмещается в результате реализации продукции (работ, услуг) компании. Что касается основного и оборотного капитала компании, в процессе финансового управления внедряются специальные методы обоснования потребности в капитале и методы управления оборотом.

Учет и анализ операций по формированию финансовых результатов ...

... неудачи. Финансовые результаты деятельности предприятия определяются прежде всего качественными показателями выпускаемой предприятием продукции, уровнем спроса на данную продукцию, поскольку, как правило, основную массу в составе финансовых результатов составляет прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг). Финансовый результат ...

По уровню риска капитал компании подразделяется на три основные группы — безрисковый капитал; среднерисковый капитал; высокорисковый капитал. Безрисковый капитал используется для проведения безрисковых операций, связанных с производственной или инвестиционной деятельностью фирм. Средний рисковый капитал используется в производственных или инвестиционных сделках, уровень риска которых приблизительно соответствует среднему рыночному риску. Высокорисковый («венчурный», «спекулятивный») капитал используется в операционной деятельности, основанной на принципиально новых технологиях и связанной с выпуском принципиально новых продуктов («венчурный капитал»), или в инвестиционной деятельности, связанной с финансовым инвестированием в высокорисковые («спекулятивные») инструменты.

Предложенная классификация капитала может …

На странице представлена краткая версия работы.

Полную версию можно получить в офисах Всероссийского учебного центра элитного образования или по электронной почте.

1.2 Управление собственным капиталом

1.2.1 Состав и формирование собственного капитала

Финансовая база предприятия представлена ​​сформированным им собственным капиталом. Собственный капитал относится к общей сумме средств, принадлежащих предприятию и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, образованных вложенным в них собственным капиталом, является «чистой стоимостью фирмы». [2]

Основу первой части собственного капитала предприятия составляет его уставной капитал — зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал предприятия (предприятия, для которых не предусмотрена фиксированная сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в его уставный фонд).

Вторая часть собственного капитала представлена ​​добавочным капиталом, резервным капиталом, нераспределенной прибылью и некоторыми другими ее видами.

Формирование собственного капитала предприятия подчинено двум основным целям:

Формирование необходимого объема внеоборотных активов за счет собственных средств.

Анализ прибыли и рентабельности предприятия на примере диплом

... на получение максимальной прибыли. Рекомендации, приведенные в третьей главе, направлены на решение проблем, возникших в процессе проведения комплексной оценки финансового состояния организации. 1. Теоретические основы анализа рентабельности предприятия 1.1 Сущность и ...

Формирование определенной суммы оборотных средств за счет собственных средств.

В процессе управления обучением собственными финансовыми ресурсами они классифицируются по источникам этого обучения. Управление формированием собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

Анализ формирования собственных финансовых ресурсов компании в предыдущем периоде. Целью данного анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствие темпам развития предприятия.

На первой стадии анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. Во-первых, изучается взаимосвязь между внешними и внутренними источниками формирования финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения капитала из различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов компании, обученных в компании в заранее установленный период. Критерием данной оценки является показатель «размер прироста чистых активов компании». Его динамика отражает стремление гарантировать развитие компании собственными финансовыми ресурсами.

Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность зависит от:

•  общей потребности в капитале на конец планового периода;
•  планируемого удельного веса собственного капитала в общей его сумме;
•  суммы собственного капитала на начало планируемого периода;
•  суммы прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

Общая рассчитанная потребность покрывает необходимый объем собственных финансовых ресурсов, генерируемых как из внутренних, так и из внешних источников.

Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.

Обеспечить максимальный объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внутренних источников. Прежде чем обращаться к внешним источникам для формирования своих финансовых ресурсов, необходимо реализовать все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными плани-руемыми внутренними источникам формирования финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных средств приводит к соответствующему уменьшению суммы прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т.е. из следующего критерия:

ЧП + АО→СФРмакс, (1)

где ЧП — планируемая сумма чистой прибыли предприятия;

Анализ рентабельности производства и реализации продукции

... и реализации отдельных видов и всей совокупности продукции (работ, услуг); б) предприятий, организаций как субъектов хозяйственной деятельности; в)отраслей экономики. Основные группы показателей рентабельности Многообразие вариантов решений, принимаемых при определении прибыли, ...

• АО — планируемая сумма амортизационных отчислений;
• СФРмакс — максимальная сумма собственных финансовых ресурсов формируемых за счет внутренних источников.

Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях: минимальная совокупная стоимость; сохранение управления учредителями.

1.2.2 Операционная прибыль как источник собственного капитала

Основу валовой прибыли предприятия составляет его операционная прибыль. Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается в первую очередь как процесс формирования прибыли от реализации его продукции.

Механизм управления формированием операционной прибыли строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации продукции, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи, получившая название «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли» [Cost-Volume-Profit-relationships; ,CVP] позволит выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом на предприятии.

Анализ «Затраты – объем – прибыль» (CVP: cost – volume – profit) используется на всех этапах оборота денежных средств компании и представляет собой важнейшую составляющую управленческого учета компании. Его элементами являются:

•  операционный леверидж (рычаг);
•  порог рентабельности;
•  запас финансовой прочности компании.

Механизм CVP позволяет определить ряд важнейших для оценки финансовой результативности показателей.

1. Объем реализации продукции, обеспечивающий операционную деятельность на уровне порога рентабельности в течение краткосрочного периода. В течение краткосрочного периода не изменяется уровень цен на продукцию, уровень переменных затрат и сумма постоянных затрат (рисунок 1).

Из приведенного графика видно, что для достижения порога рентабельности операционной деятельности компания должна обеспечить такой объем реализации продукции, при котором сумма чистого операционного дохода будет равна сумме совокупных затрат – постоянных и переменных.

Стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение порога рентабельности операционной деятельности предприятия в краткосрочном периоде, определяется по формулам

, (2)

, (3)

где ВРпр – стоимостной объем реализации, обеспечивающий достижение порога рентабельности операционной деятельности компании в краткосрочном периоде;

• Зпост – сумма постоянных затрат, неизменная в рассматриваемом периоде;
• Учд – уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %;
• УЗпер – уровень переменных затрат к объему реализации продукции, %;
• Умп – уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

В сравнении с деятельностью в условиях краткосрочного периода в длительном периоде происходят следующие изменения:

Страхование финансовых рисков на предприятии

... такого типа финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующей фирмы. Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции; Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери ...

•  рост объемов реализации продукции приводит к периодическому росту постоянных затрат, что объективно связано с увеличением потребности в основных средствах и управленческом персонале;
•  рост масштабов деятельности, как правило, приводит к снижению цен в целях стимулирования спроса, что приводит к снижению темпов роста чистого операционного дохода;

•  более экономное использование сырья и материалов, рост производительности труда в условиях концентрации производства постепенно приводят к снижению уровня переменных затрат на единицу продукции.

Естественно, подобные изменения приводят к перемене факторов формирования операционной прибыли. Порог рентабельности постоянно изменяет свое значение, требуется обеспечивать все большие обороты по реализации для того, чтобы возместить всю сумму затрат по производству и реализации продукции. Происходят изменения в факторах формирования операционной прибыли: если на начальном этапе главным образом это связано с суммой постоянных затрат, то в дальнейшем основное влияние на сумму операционной прибыли оказывает изменение чистого операционного дохода.

Каждый этап изменения условий операционной деятельности в длительном периоде представляет собой деятельность в условиях краткосрочного периода, поэтому основу анализа факторов прибыли составляют методы, используемые в краткосрочном периоде.

2. Запас финансовой прочности компании – это размер возможного снижения объемов реализации продукции (работ, услуг) в стоимостном выражении без ущерба для окупаемости затрат. Запас финансовой прочности компании позволяет определить границы манипулирования ценой в условиях неблагоприятных изменений конъюнктуры товарного рынка, размер снижения физического объема производства и реализации продукции. Возможность подобного маневра особенно важна для компаний, которые действуют в условиях конкурентных моделей рынка. Графически формирование запаса финансовой прочности представлено на рисунке 2.

Расчет запаса финансовой прочности производится по формуле:

, (4)

где ЗФП – стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий запас финансовой прочности;

• ВРпл(факт) – стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой или фактически достигнутой прибыли;
• ВРпр – стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение порога рентабельности.

Относительный уровень запаса финансовой прочности можно определить по формуле

, (5)

Узфп – уровень запаса финансовой прочности операционной деятельности компании.

3. Сила операционного левериджа.

Операционный леверидж позволяет характеризовать результативность финансового управления в отношении показателя выручки от реализации продукции с позиции влияния на доходность компании структуры ее затрат. Действие операционного левериджа проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации продукции всегда приводит к более сильному изменению прибыли. Это обстоятельство обусловлено тем, что в состав операционных затрат входят постоянные затраты, удельная величина которых с ростом объемов производства и реализации уменьшается, что приводит к росту прибыли более высокими темпами.

Это действие, по существу, не зависит от размеров предприятия и его отраслевой принадлежности. Вместе с тем для предприятий, имеющих разное соотношение постоянных и переменных затрат чувствительность операционной прибыли к изменению объема реализации неравнозначна. Очевидно, чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат, тем в большей степени происходят изменения операционной прибыли по отношению к темпам изменения объемов реализации продукции.

Управление финансовыми активами компании

... управление предприятием через управление активами предприятия. Цель работы: изучить управление финансовыми активами компании. Задачи работы: рассмотрение управления внеоборотными активами; рассмотрение управления оборотными активами; рассмотрение управления финансовыми активами в условиях кризиса. 1. Управление внеоборотными активами Обеспечение эффективности использования основных средств ...

Коэффициент операционного левериджа характеризует соотношение постоянных и переменных затрат, от которого зависит действие механизма операционного левериджа. Он рассчитывается по формуле:

, (6)

где Кол – коэффициент операционного левериджа;

• Зпост – сумма постоянных операционных затрат;
• Зобщ – общая сумма операционных затрат.

При равных темпах прироста объема реализации компании, у которых коэффициент операционного левериджа имеет большее значение, всегда в большей степени приращивают сумму операционной прибыли. Количественно определить величину прироста операционной прибыли при определенном приросте объема реализации продукции позволяет показатель «эффекта операционного рычага». Этот показатель рассчитывается по формуле:

, (7)

где ЭОЛ – эффект операционного левериджа при конкретном значении коэффициента операционного левериджа;

• ТпрВП – темп прироста валовой операционной прибыли, %;
• ТпрВР – темп прироста объема реализации продукции, %.

Формула позволяет определить, в каких размерах возрастает сумма операционной прибыли при сложившемся на предприятии коэффициенте операционного левериджа, если мы задаем тот или иной темп прироста оборотов по реализации продукции. Различие результатов прироста объема реализации на разных предприятиях определяются структурой затрат, которая выражается коэффициентом операционного левериджа.

В зависимости от решаемых задач к формуле могут быть предложены модификации.

Эффект операционного левериджа по управлению маржинальной операционной прибылью выражается формулами

; (8)

, (9)

где ТпрМП – темп прироста маржинальной операционной прибыли, %.

Для того чтобы исключить из расчетов влияние налоговых платежей, выплачиваемых из валового дохода, можно применять формулу

, (10)

где ТпрЧД – темп прироста чистого операционного дохода, %.

Для изучения влияния на операционную прибыль прироста объема реализации в натуральном выражении вне зависимости от динамики цен применяется формула:

, (11)

где ТпрОРнат – темп прироста объема реализации в натуральном выражении, %;

• темп прироста уровня средней цены за единицу продукции, %.

Также для определения эффекта операционного левериджа применяют отношение маржинальной операционной прибыли к валовой операционной прибыли. Таким образом, эффект операционного левериджа определяется по формуле

, (12)

где МП – маржинальная операционная прибыль;

• ВП – валовая операционная прибыль.

В отдельных ситуациях деятельности компании механизм действия операционного левериджа в своих проявлениях имеет ряд особенностей. Они состоят в следующем.

Положительное влияние операционного левериджа начинается только после того, как объемы реализации продукции компании превысили порог рентабельности. Положительный эффект операционного левериджа начинает проявляться после того, как компания сумела получить достаточный объем маржинальной прибыли, чтобы возместить свои постоянные расходы. Пока предприятие не возместило постоянных расходов, высокий коэффициент операционного левериджа будет свидетельствовать о том, что компания должна обеспечивать высокий оборот для возмещения своих затрат и достижения порога рентабельности.

За пределами порога рентабельности чем выше коэффициент операционного левериджа, тем большей результативностью для прироста операционной прибыли компании будет обладать прирост оборотов по реализации.

Наибольшее положительное влияние на операционную прибыль компании эффект операционного левериджа оказывает в поле, максимально приближенном к порогу рентабельности. Каждый последующий процент прироста оборотов по реализации приводит к все меньшему приросту операционной прибыли. Вместе с тем прирост прибыли все равно будет опережать прирост оборотов по реализации.

При любом снижении оборотов по реализации продукции происходит еще большее снижение операционной прибыли. В этом проявляется обратное влияние механизма операционного левериджа. Темп снижения валовой операционной прибыли также будет зависеть от коэффициента операционного левериджа. Чем выше доля постоянных затрат в совокупных затратах компании, тем сильнее проявится негативное влияние снижения выручки от реализации продукции. Негативный эффект операционного левериджа будет более сильным в поле порога рентабельности и по мере удаления от него будет ослабевать. Эта зависимость, так же как и зависимость позитивная, приводит к выводам о том, что коэффициент операционного левериджа является инструментом балансировки уровня доходности и уровня риска в процессе основной деятельности компании.

Стабильно эффект операционного левериджа проявляется в условиях краткосрочного периода. Это очевидно, поскольку в условиях длительного периода происходит изменение суммы постоянных затрат и структурного соотношения между постоянными и переменными затратами, которое отражается коэффициентом операционного левериджа.

Можно заключить, что коэффициент операционного левериджа, отражающий качество управленческих решений по управлению затратами, характеризует не только результат в отношении формирования расходов и затрат компании, но и создает посылки для оценки способности компании наращивать прибыль и противостоять негативным изменениям на товарных рынках и эта способность обусловлена запасом финансовой прочности.

Механизм операционного левериджа позволяет оптимизировать значение коэффициента операционного левериджа в условиях изменений конъюнктуры товарного рынка на разных стадиях жизненного цикла компании.

На ранних этапах развития предприятия, в условиях формирования оборотов по реализации, а также в условиях экономического спада на уровне макроэкономической системы, важно стремиться к снижению коэффициента операционного левериджа, что позволит снизить негативное влияние снижения оборотов по реализации. Благоприятные тенденции в динамике рынка сбыта продукции предприятия, достаточный запас финансовой прочности могут позволить наращивать объективно необходимые постоянные элементы затрат, например, можно активизировать инвестиционные программы по развитию новых бизнес-направлений, модернизации производства.

Вместе с тем уровень постоянных затрат в значительной …

На странице представлена краткая версия работы.

Полную версию можно получить в офисах Всероссийского учебного центра элитного образования или по электронной почте.

1.3 Управление заемным капиталом

С учетом классификации заемных средств дифференцируются методы управления их привлечением. Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития

Классификация привлекаемых заемных средств:

1. По периоду привлечения:

•  заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года);
•  заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года).

2. По форме привлечения:

•  заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);
•  заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);
•  заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит);
•  заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.

Процесс управления привлечением заемных средств предприятием строится по следующим основным этапам:

Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.

На первой стадии анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На второй стадии анализа опрёделяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и текущих обязательств по расчетам в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.

На третьей стадии анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов.

На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия ана-лизируются с позиции их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала, рассмотренные ранее. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств предприятиями являются:

 пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов.

 обеспечение формирования переменной части оборотных активов.

 формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов.

 обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников.

 другие временные нужды.

Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

1. Предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

— Леверидж — это особая область финансового менеджмента, связанная с управлением прибыльностью. Буквально — это «рычаг для подъема тяжестей», т.е. некий «механизм», использование которого может привести к существенному изменению финансового состояния, дать так называемый леверажный эффект, или эффект рычага.

В контексте финансового менеджмента под «механизмом» понимают умелые действия менеджеров, эффективные управленческие решения.

Уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств характеризует показатель, который называется эффектом финансового левериджа или эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по формуле

, (13)

где ЭФЛ – эффект финансового левериджа, %;

• Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
• РАв – валовая рентабельность активов, определяемая как соотношение валовой прибыли к среднегодовой стоимости активов, %;
• СРП – средняя расчетная ставка процентов, выплачиваемых компанией за использование заемного капитала, %;
• ЗК – средняя сумма заемного капитала, используемого компанией;
• СК – средняя сумма собственного капитала, используемого компанией.

Модель расчета эффекта финансового левериджа позволяет определить, по крайней, мере три основных фактора, под влиянием которых находится уровень рентабельности собственного капитала, обусловленный привлечением заемных средств в оборот (см. рисунок 3):

Налоговый корректор финансового левериджа (1 – Снп) отражает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа под влиянием различного уровня налогообложения прибыли.

Дифференциал финансового левериджа (РАв – СРП) характеризует разницу между валовой рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента за использование заемного капитала;

• Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК) – соотношение заемного капитала и собственного капитала, используемого компанией.

Определение степени влияния каждого из названных элементов позволяет более обоснованно формировать финансовые управленческие решения, направленные на улучшение структуры и результативности использования капитала.

Налоговый корректор финансового левериджа принадлежит к совокупности внешних по отношению деятельности компании факторов, на которые компания не в состоянии влиять, поскольку ставка налога на при-быль устанавливается законодательно. Однако, в процессе управления финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор можно использовать в тех случаях, когда:

•  по различным видам деятельности компании установлены различные ставки налогообложения прибыли;
•  по отдельным видам деятельности используются налоговые льготы по прибыли;
•  дочерние предприятия компании действуют в свободных экономических зонах, где применяется льготный режим налогообложения прибыли;
•  отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.

В подобных условиях максимизировать эффект финансового левериджа можно, принимая решения по оптимизации продуктового портфеля, а также по формированию рациональной организационно-правовой и региональной структуры компании. Результатом таких решений должно стать снижение среднего уровня налогообложения прибыли.

Дифференциал финансового левериджа является главным фактором, от которого зависит положительный эффект финансового левериджа, потому что этот эффект проявляется только тогда, когда валовая рентабельность активов превышает среднюю расчетную ставку процента за пользование заемным капиталом. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

Дифференциал подвержен довольно высокой динамичности, требует постоянного отслеживания и контроля в процессе управления эффектом финансового левериджа. Это обстоятельство связано с тем, что в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка происходит рост стоимости заемных средств, что способно поставить под угрозу сумму прибыли и уровень рентабельности компании. Вместе с тем, наращивание присутствия заемного капитала одновременно с ростом эффекта финансового левериджа приводит к возрастанию финансового риска, поскольку снижается финансовая устойчивость компании, негативные проявления зависимости компании от кредиторов прогрессируют. Кредиторы реагируют на возрастание вероятности банкротства компании, повышая ставку по предоставляемому капиталу на величину премии за риск. При определенном уровне этого риска дифференциал финансового левериджа стремится к нулю и даже может иметь отрицательную величину. В этом случае рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента.

С другой стороны, в период спада на товарных рынках происходит сокращение оборотов по реализации продукции, что приводит к снижению валовой прибыли от основной деятельности. В подобных обстоятельствах отрицательное значение дифференциала финансового левериджа может сформироваться даже при неизменных ставках процента за кредит.

Отрицательное значение дифференциала финансового левериджа, сложившееся под влиянием любой из перечисленных причин, всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. Использование компанией заемного капитала приводит к отрицательному эффекту.

Коэффициент финансового левериджа по сути представляет собой тот рычаг, который мультиплицирует, усиливает или уменьшает, положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала. При отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. При стабильном значении дифференциала коэффициент финансового левериджа является основным фактором роста суммы и уровня прибыли на собственный капитал так же как и является фактором финансового риска утраты этой прибыли.

2. Обеспечением достаточной финансовой устойчивости пред-приятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернатив источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.

Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов. На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

6. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.

7. Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.

8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов.

К числу важнейших из этих условий относятся: а) срок предоставления кредита; б) ставка процента за кредит; в) условия выплаты суммы процента; г) условия выплаты основной суммы долга; д) прочие условия, связанные с получением кредита.

9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.

С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности. На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе указанных форм кредита.

Стоимость капитала – это общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему финансовых ресурсов.

Оптимизация суммы расходов по привлечению капитала достигается за счет того, что текущие активы финансируются из краткосрочных источников, активы длительного пользования – из долгосрочных источников. В данном случае понятие «стоимость капитала» мы не используем в смысле «цена компании» или «оценка капитала». Стоимость капитала компании количественно выражается величиной относительных годовых расходов по обслуживанию ее задолженности перед собственниками и инвесторами.

Стоимость капитала компании будет определяться стоимостью его отдельных элементов, собственных и заемных в зависимости от источников формирования, этот показатель, в сущности, является расчетным, многозначным, субъективным и стохастическим.

Оценка стоимости капитала компании последовательно осуществ-ляется в три этапа [2, 18]:

•  оценка стоимости собственного капитала и его отдельных элементов;
•  оценка стоимости заемного капитала и его отдельных элементов;
•  оценка средневзвешенной стоимости капитала компании.

Стоимость собственного капитала

Для определения стоимости собственного капитала принимаются во внимание его основные элементы:

•  собственный функционирующий капитал компании;
•  дополнительный капитал, привлеченный за счет эмиссии привилегированных акций и простых акций.

Данные отчетности компании позволяют определить стоимость собственного функционирующего капитала компании. Для этого в процессе оценки учитывают:

•  среднюю за отчетный период балансовую стоимость собственного капитала. Показатель применяется в качестве базы корректировки суммы собственного капитала с учетом его текущей рыночной оценки. В данном случае для расчета стоимости собственного капитала используется метод средней хронологической;
•  среднюю за отчетный период текущую рыночную оценку используемого собственного капитала;

—  сумму выплат из чистой прибыли компании собственникам капитала в форме процентов, дивидендов и др. Фактически эта сумма представляет цену, которую компания платит за использование капитала собственников. Чаще всего эта цена устанавливается самими собственниками, которые определяют размер процентов или дивидендов на вложенный капитал в процессе распределения чистой прибыли.

Стоимость функционирующего собственного капитала компании в отчетном периоде определяется по формуле

(14)

где – стоимость функционирующего собственного капитала компании в отчетном периоде, %;

• сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам компании в процессе ее распределения в отчетном периоде;
• средняя сумма собственного капитала компании в отчетном периоде.

Заемный капитал в процессе финансового управления оценивается по элементам:

•  стоимость финансового кредита (банковского и лизингового);
•  стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций;
•  стоимость коммерческого кредита, предоставленного в форме краткосрочной или долгосрочной отсрочки платежа;
•  стоимость текущих обязательств по расчетам.

Стоимость финансового кредита оценивается в зависимости от основных источников его предоставления – банковского кредита и финансового лизинга.

Стоимость банковского кредита определяется на основе ставки процента за кредит, которая формирует основные затраты по его обслуживанию. Ставка процента в процессе оценки должна быть откорректирована с учетом двух уточнений:

•  ставка должна быть увеличена на размер иных основных и дополнительных элементов платы за кредит, которые обусловлены условиями кредитного соглашения, например, страхования кредита за счет заемщика, комиссионных за выполнение отдельных операций и др.;

—  ставка должна быть уменьшена на ставку налога на прибыль, поскольку выплаты за кредит относятся на себестоимость продукции, работ и услуг компании, тем самым приводят к уменьшению базы налогообложения прибыли и дают экономию по налогу на прибыль с суммы процентных выплат за пользование кредитными ресурсами.

Следовательно, стоимость заемного капитала, привлеченного в форме банковского кредита, можно определить по формуле

, (15)

где – стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита;

• ставка процента за банковский кредит;
• ставка процента по налогу на прибыль, выраженная десятичной дробью;
• уровень расходов по привлечению банковского кредита, выраженный в долях единицы.

Стоимость товарного коммерческого кредита оценивается по-разному в зависимости от условий его предоставления:

•  на условиях краткосрочной отсрочки платежа;
•  на условиях долгосрочной отсрочки платежа.

В первом случае стоимость капитала может представляться как нулевая величина, поскольку на практике отсрочка расчетов за поставленную продукцию в пределах обусловленного срока до одного месяца не предполагает дополнительной оплаты. Внешне эта форма кредита выглядит бесплатной. Вместе с тем подобные кредиты, как правило, сопровождаются альтернативным условием платежа: если покупатель в соответствии с контрактом использует отсрочку платежа в пределах месяца со дня поставки (получения) продукции, то он лишается скидки за наличный платеж (скидки сконто), которая достигает 5 %. В данном случае скидка выступает формой платы за пользование заемным капиталом, привлеченным на условиях краткосрочного коммерческого кредита. В расчете на годовой отрезок времени стоимость Апитала еще больше возрастает, что приводит к тому, что бесплатный на первый взгляд источник финансирования на деле становится самым дорогим. Стоимость коммерческого кредита, привлеченного на условиях краткосрочной отсрочки платежа, может быть определена по формуле

, (16)

где СТКк – стоимость коммерческого кредита, предоставленного на условиях краткосрочной отсрочки платежа, %;

• ЦС – ценовая скидка, предоставляемая на условиях платежа против документов, %;
• Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
• ПО – период предоставления отсрочки платежа за продукции, дней.

Скрытый характер стоимости товарного кредита, привлекаемого на краткосрочных условиях, заставляет относиться весьма внимательно к названому источнику финансирования. Поскольку в каждом конкретном случае расчеты могут приводить к разным результатам. В зависимости от условий платежа, предоставляемых поставщиком, может оказаться, что пользование банковским кредитом для финансового менеджмента компании будет более выгодным, поскольку позволит получить эффект при платеже наличными с учетом использования скидки сконто.

Оценка средневзвешенной стоимости капитала компании

Для окончательной оценки средневзвешенной стоимости капитала компании важно определиться с удельным весом каждого элемента в общей сумме капитала компании. Тогда средневзвешенная стоимость капитала компании может быть рассчитана по формуле

, (17)

где ССК – средневзвешенная стоимость капитала компании, %;

• Ci – стоимость конкретного элемента капитала компании, %;
• Yi – удельный вес конкретного элемента капитала компании …

На странице представлена краткая версия работы.

Полную версию можно получить в офисах Всероссийского учебного центра элитного образования или по электронной почте.

2 Анализ управления капиталом предприятия на примере ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой»

2.1 Краткая характеристика предприятия

ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой» при Спецстрое России» — крупнейшее предприятие строительной области Дальнего Востока, в состав которого входят 7 самостоятельных организаций и 9 филиалов. Общая численность более семи тысяч человек.

ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой» при Спецстрое России» было создано в ноябре 1979 года и называлось в то время Главным управлением специального строительства в районах Дальнего Востока и Забайкалья Минвостокстроя СССР (далее — «Главспецдальстрой») для строительства объектов оборонно-промышленного комплекса, удаленных от границы с Китаем.

В марте 1980-го года в окрестностях Комсомольска-на-Амуре, Советской Гавани, Амурска и Эльбана из эшелонов, прибывших из западных регионов страны, высадились десанты военно-строительных отрядов, которые приступили к расчистке леса под устройство временных палаточных городков и строительных площадок для будущих заводов.

Имена первого начальника — Героя Социалистического Труда генерал-лейтенанта Леонида Ивановича Чуйко, его заместителей генерал-майоров Р. Каракулько и Ю. Костюченко, полковников К. Лысенко и А. Панчишкина, всех тех, кто составлял костяк первого поколения «дальспецстроевцев», поднимавших объекты оборонных отраслей промышленности, золотыми буквами вписаны в историю организации.

Только за первые 12 лет деятельности воинскими частями и подразделениями новой строительной структуры было возведено около 250 тысяч квадратных метров производственных площадей оборонных предприятий. На территории краев и областей Дальнего Востока и Забайкалья развернулось строительство более двух десятков объектов специального назначения: заводы «Вымпел» и «Полимер» в Амурске, «Парус» и имени Гагарина в Комсомольске-на-Амуре, «Красный вымпел» в Большом Камне и «Амур» в Партизанске и других. На момент сдачи в эксплуатацию все оборонные заводы, возведение которых находилось под пристальным вниманием правительства, были крупнейшими в регионе и отвечали самым современным требованиям.

Параллельно решалась задача создания собственной базы стройиндустрии. За короткое время были построены три завода железобетонных изделий, пять заводов крупнопанельного домостроения, деревообрабатывающее производство, предприятия по переработке строительного камня и т.д. Уже в тот период предприятие стало мощнейшей производственной структурой, которой было по силам выполнение любого заказа, причем даже в отдаленных регионах.

Начав со строительства собственной «крыши над головой», «дальспецстроевцы» за первые 12 лет деятельности предприятия сдали свыше миллиона квадратных метров жилья в Улан-Удэ и Зее, Партизанске и Советской гавани, Эльбане и Ванино, построили десятки школ, больниц, поликлиник, магазинов и столовых.

Реформирование Вооруженных Сил в условиях экономики переходного периода не могло не коснуться комплекса, обеспечивающего специальное строительство. Переход страны к рыночным отношениям, экономический спад, отсутствие оборонных заказов — все это заставило предприятие активнее и шире выходить на рынок гражданского строительства. И акцент был сделан на возведении объектов социальной сферы, топливно-энергетического комплекса, административных зданий и жилья. Основными заказчиками все чаще стали выступать местные администрации.

К середине 1990-х г.г. государство практически прекратило централизованное финансирование строительства. Из-за нехватки средств было заморожено возведение многих важнейших объектов в городах Советской Гавани и Эльбане, Большом Камне и Партизанске.

ФГУП «ГУСС «Дальспецстрой» при Спецстрое России», поставленное на грань выживания, …

На странице представлена краткая версия работы.

Полную версию можно получить в офисах Всероссийского учебного центра элитного образования или по электронной почте.