Диплом управление денежными средствами компании

Дипломная работа

Целью дипломной работы является анализ движения денежных средств компании и выработка рекомендаций по оптимизации уровня денежных средств в ООО «Мелес».

В дипломной работе для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:

  •  исследовать теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков предприятия;
  •  рассмотреть методы оценки денежных потоков;
  •  на примере ООО «Мелес» провести анализ денежных потоков предприятия и оценить эффективность их использования;
  •  разработать рекомендации по оптимизации уровня денежных средств в ООО «Мелес» .

Объект исследования — ООО «Мелес».

Предмет исследования — процесс движения денежных средств ООО «Мелес».

При подготовке дипломной работы были использованы нормативноправовые акты по исследуемой проблеме, труды ученых-экономистов по вопросам финансового менеджмента, таких как В.В. Бочаров, Е. С. Стоянова, Г. В. Савицкая, Н. В. Колчина, В. В. Ковалев и др., материалы периодической печати, финансовая и бухгалтерская отчетность анализируемого предприятия.

Достижение конечных результатов работы обусловило использование таких научных методов и методик исследования как: экономикостатистический, монографический и расчетно-конструктивный методы; горизонтальный и вертикальный анализ баланса; метод коэффициентов (относительных показателей) для детерминированной комплексной оценки результатов деятельности; сравнительный и трендовый анализ; методика комплексного анализа финансового состояния предприятий; статистические методы; метод интерпретации эмпирических результатов и проектирования параметров оптимизации процесса управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включая 50 источников информации и приложений.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕДОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ

ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1.Экономическое содержание денежных потоков предприятия

Производственно-коммерческий цикл начинается и заканчивается потоком средств. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует перевода денежных средств в различные активы, которые становятся кредитами в процессе продажи продукции. Результативность считается достигнутой, когда процесс сбора генерирует денежный поток, с которого начинается новый цикл прибыли.

2 стр., 962 слов

Курсовая работа управление денежными потоками организации

... о движении денежных средств» бухгалтерской отчетности. Анализ денежных потоков на предмет превышения или отсутствия денежных потоков не проводится, если организация постоянно отслеживает оптимальный баланс денежных потоков. Поэтому анализ денежных потоков имеет принципиальное значение для рациональной организации денежных потоков, укрепления платежной дисциплины ...

Поток денежных средств — это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчётного или планового периода [30; 38]. Анализ денежных средств и управление денежными потоками — одно из важнейших направлений финансового менеджмента. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Денежные средства — это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободы выбора действий [1; 33].

Аналитики в области финансовой отчетности считают, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли).

Они указывают на то, что именно средства следует направить на погашение кредитов, выплат дивидендов и расширения используемых производственных мощностей. Все вышеизложенное подтверждает растущее значение такой категории, как «денежные потоки».

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности [9; 38].

В отечественных и зарубежных источниках эта категория трактуется по-разному. Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна «сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла» [15; 39]. Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты).

Кроме того, эти притоки и оттоки денежных средств могут относиться к различным видам деятельности: производственной, финансовой или инвестиционной. вы можете определить разницу между притоком и оттоком денежных средств для каждого из этих активов, а также для всех активов фирмы в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым денежным поступлениям или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. Большинство авторов, говоря о денежных потоках, имеют в виду ликвидность, возникающую в результате экономической деятельности.

Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс» [2; 26].

Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а обязательства представляют собой чистые источники. Денежный поток со временем меняется в зависимости от объема продаж, взыскания задолженности, капитальных затрат и финансирования.

В Германии ученые трактуют эту категорию как «Cash-Flow» (поток наличности).

7 стр., 3186 слов

Управление входящими денежными потоками на предприятии

... своих денежных средств. Понятие денежного потока фирмы является агрегированным, включая в свой состав несколько типов этих потоков, обслуживающих данную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками, они требуют определенной классификации: 2.Принципы управления денежными потоками ...

По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового профицита, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд. Часто из CashFlow вычитают запланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от возможных объемов внутреннего финансирования к фактическим [9; 15].

В российской практике финансового менеджмента под денежным потоком понимается разница между всеми деньгами, полученными и уплаченными бизнесом за определенный период времени, которая затем сравнивается с прибылью. Таблица 1 — Классификация денежных потоков предприятия Классификационный признак Виды денежных потоков 1. Вид финансово-хозяйственной 1.1. По текущей (операционной) деятельности деятельности 1.2. По инвестиционной деятельности

1.3. По финансовой деятельности 2. Масштаб обслуживания 2.1. Совокупный денежный поток по предприятиям хозяйственного процесса 2.2. Денежный поток структурного подразделения

2.3. Денежный поток дочерней фирмы

2.4. Денежный поток по отдельным и

хозяйственным операциям 3. Направление движения 3.1. Входящий денежный поток (приток денег) денежных средств 3.2. Исходящий денежный поток (отток денег) 4. Форма осуществления 4.1. Наличный денежный поток

4.2. Безналичный денежный поток 5. Сфера обращения 5.1. Внешний денежный поток

5.2. Внутренний денежный поток 6. Продолжительность временного 6.1. Краткосрочный денежный поток лага 6.2. Долгосрочный денежный ноток 7. По уровню достаточности 7.1. Избыточный денежных средств 7.2. Оптимальный

7.3. Дефицитный 8. Вид валюты 8.1. В национальной валюте

8.2. В иностранной валюте 9. По методу предсказуемости 9.1. Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток

9.2. Случайный поток 10. Непрерывность формирования 10.1. Регулярный денежный поток

10.2. Дискретный денежный поток Продолжение таблицы – 1 Классификационный признак Виды денежных потоков

11. Стабильность временных 11.1. Регулярный денежный поток с равномерными интервалов образования временными интервалами (лагами)

11.2. Регулярный денежный поток с

неравномерными временными интервалами 12. Оценка во времени 12.1. Настоящий денежный поток

12.2. Будущий денежный поток

Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем: прибыль отражает учетные денежные и не денежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств; при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты; денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства [9; 17].

Выручка, представляющая собой разницу между продажами и стоимостью проданных товаров, может по-разному влиять на денежные потоки. Общая сумма поступлений зависит от способности менеджмента компании привлекать ресурсы. Что касается неинвестированных средств, руководство во время возврата этих средств может направить их на достижение целей, которые оно считает наиболее важными.

Для обеспечения эффективного и целенаправленного управления денежными потоками их целесообразно классифицировать по следующим видам (табл. 1).

8 стр., 3506 слов

Управление денежными потоками

... и анализе. Тема «Управление денежными потоками предприятия» актуальна, т.к. денежные средства являются неотъемлемой частью в деятельности предприятия. Фондовый анализ позволяет выяснить статус собственности предприятия, достаточны ли собственные средства организации или необходимо привлечение ...

Таблица 2 — Движение денежных средств по текущей деятельности

Текущая(операционная) деятельность

Приток денежных средств Отток денежных средств 1. Денежная выручка от реализации продукции 1. Оплаты счетов поставщиков и (товаров, работ, услуг) в текущем периоде подрядчиков Продолжение таблицы – 2

Текущая(операционная) деятельность

Приток денежных средств Отток денежных средств 2. Поступления от перепродажи товаров, 2. Оплата труда персонала полученных по бартерному обмену 3. Поступления от погашения дебиторской 3. Отчисления в бюджет и взносы во задолженности в отчетном периоде внебюджетные фонды 4. Авансы, полученные от покупателей и 4. Выплата подотчетных сумм заказчиков 5. Целевое финансирование 5. Погашение краткосрочных

кредитов и займов, включая уплату

процентов 6. Полученные краткосрочные кредиты и займы 6. Краткосрочные финансовые

вложения 7. Прочие поступления 7. Прочие выплаты

На действующем предприятии текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение производственно-коммерческих функций предприятия (табл. 2).

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с поступлением и продажей капитальных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от долгосрочных инвестиций. Движение денежных средств представлено в табл. 3. При благоприятной для предприятия экономической ситуации стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к оттоку денежных средств [6; 12]. Таблица 3 — Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность

Приток денежных средств Отток денежных средств 1. Продажа основных средств и 1. Приобретение основных средств и нематериальных активов нематериальных активов 2. Бюджетные ассигнования и иное 2. Капитальные вложения целевое финансирование долгосрочного характера 3. Полученные долгосрочные кредиты и 3. Долгосрочные финансовые вложения займы 4. Средства, поступившие в порядке 4. Выдача авансов подрядчикам долевого участия в строительстве 5. Возврат долгосрочных финансовых 5. Оплата долевого участия в вложений строительстве объектов Продолжение таблицы – 3

Инвестиционная деятельность

Приток денежных средств Отток денежных средств 6. Дивиденды и проценты по 6. Прочие выплаты долгосрочным финансовым вложениям 7. Прочие поступления

Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам (табл. 4).

В стабильно действующих компаниях денежные потоки от оборотных средств могут быть направлены на инвестиционную и финансовую деятельность.

По направлениям денежных потоков можно выделить два денежных потока: входящие и исходящие. Входящий денежный поток (приток) выражают объемом поступления денежных средств на предприятие из различных источников за определенный период (месяц, квартал, год).

Исходящий денежный поток (отток) характеризуется объемом расходования (выплат) денежных средств предприятием за аналогичный период [12; 15]. Таблица 4 — Движение денежных средств по финансовой деятельности

7 стр., 3178 слов

V000094 Анализ и оценка управление денежными потоками на предприятии ...

... курсовой работы является: рассмотреть теоретические аспекты управления денежными потоками предприятия; охарактеризовать организационно-экономическую характеристику предприятия; провести анализ денежных потоков предприятия; определить пути совершенствования и оптимизации денежных потоков предприятия в современных условиях. Задачами анализа денежных средств, фондов, управления денежными потоками ...

Финансовая деятельность

Приток денежных средств Отток денежных средств 1. Краткосрочные кредиты и займы 1. Выдача авансов 2. Поступления от эмиссии краткосрочных 2. Направлено на краткосрочные ценных бумаг финансовые вложения 3. Бюджетное или иное краткосрочное 3. На выплату процентов финансирование по полученным краткосрочным кредитам и

займам 4. Дивиденды и проценты по 4. Возврат краткосрочных кредитов и краткосрочным финансовым вложениям займов 5. Прочие поступления 5. Прочие выплаты

По сфере обращения денежные потоки делятся на внешние и внутренние. Внешний денежный поток выражается поступлением денежных средств, имеющихся в распоряжении предприятия, от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств этим лицам. Внутренний денежный поток характеризуется изменением места и формы денежных средств, имеющихся в распоряжении фирмы. Это не влияет на размер этих средств, так как составляет внутренний оборот.

В зависимости от уровня денежного потока, денежный поток может быть чрезмерным, оптимальным или недостаточно развитым. Избыточный денежный поток отличается превышением поступления денежных средств над текущими потребностями в них. Его характерным признаком является высокая положительная величина резерва денежной наличности (чистого денежного потока), которая не используется в процессе хозяйственной деятельности. Дефицит денежного потока образуется, когда средств недостаточно для покрытия текущих потребностей фирмы. Наличие дефицита денежных средств в течение длительного периода может привести к потере кредитоспособности и даже к банкротству. Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью приема и использования денежных средств. Предприятия, расположенные на территории России, определяют денежные потоки в национальной валюте [33; 45].

По методу предсказуемости денежные потоки подразделяют на ожидаемые (прогнозируемые) и случайные. Ожидаемый денежный поток характеризуют возможностью планировать (прогнозировать) объем и сроки денежных поступлений и направлений их расходования. В зависимости от непрерывности обучения денежный поток может быть регулярным или дискретным. Регулярный денежный поток определяется поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде осуществляются стабильно через определенные промежутки времени этого периода. Дискретный денежный поток характеризуется денежным потоком, связанным с выполнением отдельных финансово-хозяйственных операций компании в рассматриваемом временном интервале.

По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуют следующими параметрами: 1) регулярный денежный поток с регулярными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. При таком денежном потоке поступление или расходование денежных средств носит характер аннуитета; 2) регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.

На основе оценки с течением времени следует различать настоящие и будущие денежные потоки. Текущий денежный поток определяется из денежного потока, представленного по приведенной стоимости, с использованием операции с дисконтированием.

Расчетная формула следующая:

????????

???????? = (1)

(1+????)????

19 стр., 9074 слов

Управление денежными потоками на предприятии (на примере ООО ...

... ]. Предложенная им характеристика управления денежными потоками компании требует пояснений. Во-первых, рассматривая денежный поток бизнеса, необходимо выделить его наиболее характерные черты, связанные с противоположным направлением движения денежных средств. Первое направление - поступление ...

где PV — настоящая стоимость денежного потока;

  • FV— будущая стоимость денежного потока;
  • r— ставка дисконтирования, доли единицы;
  • t — расчетный период, лет.

Будущий денежный поток интерпретируют как движение денежных средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени с помощью операции наращения (компаундинга).

Расчет осуществляют по формуле:

???????? = ???????? × (1 + ????)???? (2)

Приведенная выше классификация позволяет более целенаправленно вести учет, анализ и планирование денежных потоков различных типов в российских компаниях. [39,46] Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки. Для Российской Федерации категория денежных потоков — довольно новая категория, поэтому существует несколько подходов к определению денежных потоков и их оценке.

1.2.Методы анализа денежных потоков

Целью анализа денежных потоков является подготовка информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования [29; 35].

Для оценки потоков денежных средств используются два основных метода, разница между которыми состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств: прямой; косвенный метод. Расчёт денежных потоков прямым методом заключается в изменении путём поступления и направлений использования денежных средств предприятия, данные о которых представлены в Отчёте о денежных средствах (форма № 4).

Другими словами, данный метод основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за определённый период. При этом операции группируют по трём видам деятельности: текущей (операционной), инвестиционной и финансовой. Данные, необходимые для заполнения формы, можно получить из бухгалтерского учета.

В конечном итоге прямой метод расчета суммы денежного потока позволяет оценить уровень ликвидности компании. В оперативном управлении финансами с помощью прямого метода можно контролировать процесс формирования выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и делать выводы о достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам [31; 46].

Косвенный метод оценки денежных потоков выявляет влияние факторов, определяющих отклонение величины чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученного компанией в отчетном периоде. К таким факторам относят амортизационные отчисления за изучаемый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса (форма № 1).

С аналитической точки зрения предпочтительнее бухгалтерский баланс.

Следует подчеркнуть, что выявление прямых и косвенных факторов, прямо или косвенно влияющих на денежные потоки компании, не идентично методам финансового анализа. Прямые факторы — это те факторы, действие которых напрямую влияет на денежные потоки и вызывает пропорциональное изменение объемов доходов и выплат денежных средств. Косвенные факторы характеризуются показателями, полученными после применения критерия начисления. Косвенные факторы определяют величину бухгалтерской прибыли (до ее налогообложения), т. е. они оказывают воздействие на денежные потоки опосредованно, через налог на прибыль и иные обязательные выплаты, приводя к росту или сниженного платежей в бюджетную систему государства

15 стр., 7043 слов

Управление денежными средствами предприятия (2)

... хозяйственной деятельности различают потоки денежных средств по направленности: положительный денежный поток («приток денежных средств»); отрицательный денежный поток («отток денежных средств»). Эти потоки тесно связаны и влияют друг на друга. Следовательно, в системе управления денежными потоками предприятия оба типа денежных потоков образуют единый ...

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам [13; 35].

Для расчета прироста или снижения денежных средств в результате текущей деятельности целесообразно осуществить следующие операции:

1. Рассчитать оборотные и краткосрочные обязательства (пассивы) исходя из метода оценки денежных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует вычесть их рост из оставшейся чистой прибыли, доступной фирме после налогообложения, и прибавить к этой прибыли их уменьшение за анализируемый период. При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их рост следует прибавлять к чистой прибыли, поскольку это не означает оттока денежных средств, уменьшение таких обязательств рассчитывается от чистой прибыли.

2. Скорректировать чистую прибыль на расходы, не требующие оплаты наличными. Для этого данные расходы (амортизация основных средств и нематериальных активов) за расчётный период следует прибавить к чистой прибыли.

3. Устранение эффекта прибылей или убытков, которые не являются результатом обычной деятельности. Они включают финансовые результаты от продажи внеоборотных активов и ценных бумаг других эмитентов. Влияние этих операций, учтенное также при расчете чистой прибыли в отчете о финансовых результатах (форма №2), корректируют для исключения повторного счета в следующем порядке: на убытки от этих операций, которые следует прибавить к чистой прибыли;на доходы, которые следует вычесть из чистой прибыли. Таким образом, главным неденежным фактором является амортизация основных средств и нематериальных активов [3; 4; 15].

К прочим немонетарным статьям относятся: сумма списания остаточной стоимости основных средств, не амортизированная полностью для уменьшения финансового результата. Данная величина приводит к оттоку денежных средств; реализация различных видов имущества, отражаемая в прибыли в виде разницы между ценой реализации и остаточной стоимости, в то время как приток денег в отчетном периоде происходит в полной сумме, равной цене реализации, поэтому остаточная стоимость имущества должна быть прибавлена к чистой прибыли; материальные затраты, включаемые в состав себестоимости продукции по мере отпуска их в производство.. В то же время возврат материалов при ликвидации основных средств, а также неиспользованных материалов из производства, оприходование бракованной продукции по цене возможного использования не сопровождается оттоком денежных средств; поэтому на соответствующую сумму увеличивают чистую прибыль; разницу суммы переоценки основных средств и чистой прибыли; разницу использования нераспределенной прибыли прошлых лет и чистой прибыли отчетного периода; разницу использования резервных фондов и чистой прибыли.

Подготовка аналитического отчета о движении денежных средств включает несколько этапов (шагов): 1. Сначала определяют изменения статей баланса за изучаемый период; 2. Затем устанавливают их влияние на объем денежных потоков; 3. Далее, по показателям, взятым из отчета о финансовых результатах и отчета об изменениях капитала, устанавливают факторы, которые способствуют увеличению объема денежных средств, и факторы, приводящие к их снижению; 4. Полученную информацию объединяют по видам деятельности в специальной форме аналитического отчета [23; 40].

10 стр., 4915 слов

Оценка рентабельности деятельности предприятия торговли и определение ...

... которого определяется рентабельность и рентабельность предприятия. Показатель рентабельности имеет смысл, если предприятие получает прибыль, рассмотрим модель рентабельности предприятия рис.1. Эффект Финансовые результаты Ресурсы Затраты Выручка Ресурсы Затраты = Экономическая Рентабельность Рентабельность эффективность заработанных средств заработанных средств Эффективность деятельности Рисунок ...

Наиболее благоприятной может считаться ситуация, при которой основным источником поступления денежных средств является текущая (операционная) деятельность предприятия. Следовательно, основной задачей управления денежными потоками компании является обеспечение ее ликвидности. Важной причиной для поддержания ликвидности служат последствия длительной неплатежеспособности (банкротство хозяйствующего субъекта).

Таким образом, анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованные выводы о том: в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования; достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности; в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам; достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности; в чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

1.3.Факторы, влияющие на формирование и использование денежных

потоков предприятия

Важнейшей предпосылкой разработки политики формирования и использования денежных потоков предприятия является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер их формирования с течением времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. В системе внешних факторов основную роль играют следующие:

1. Конъюнктура товарного рынка. Изменения конъюнктуры этого рынка определяют изменение основной составляющей положительного денежного потока фирмы: объема выручки от продажи продукции. Увеличение конъюнктуры товарного рынка в сегменте, в котором работает компания, приводит к увеличению объема положительного денежного потока по данному виду экономической деятельности. И наоборот — спад конъюнктуры вызывает так называемый “спазм ликвидности”, характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована [25; 34; 38].

2. Конъюнктура фондового рынка. Характер этой ситуации влияет, в первую очередь, на возможность генерирования денежных потоков за счет выпуска акций и облигаций компании. Кроме того, ситуация на фондовом рынке определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несогласованностью объемов положительных и отрицательных денежных потоков компании во времени. Наконец, ситуация на фондовом рынке влияет на формирование объема денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг компании в виде полученных процентов и дивидендов.

3. Система налогообложения предприятий. Налоговые платежи составляют значительную часть отрицательного денежного потока фирмы, и график, установленный для их выполнения, определяет характер этого потока с течением времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе — появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п. — определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия [2; 3; 17].

31 стр., 15401 слов

Управление оборотными средствами предприятия Оборачиваемость оборотных средств

... управления оборотными активами необходимо рассматривать их в целом и, прежде всего, в разрезе отдельных статей. Целью данной курсовой работы является разработка конкретных предложений по улучшению использования оборотных средств на предприятии. Задачами данной курсовой работы ...

4. Сложилась практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции — на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа (“платежа против документов”); на условиях отсрочки платежа так и отрицательного денежного потока предприятия во времени.

5. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков с течением времени: если расчет наличными средствами ускоряет реализацию этих потоков, расчет с помощью чеков, аккредитивов и других платежных документов, следовательно, замедляет эти потоки.

6. Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий).

В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения “коротких” или “длинных”, “дорогих” или “дешевых” денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительных — при получении финансового кредита, так и отрицательных — при его обслуживании и амортизации суммы основного долга) [15; 23].

7. Возможность привлечения средств бесплатного целевого финансирования. Этой возможностью в основном владеют госпредприятия разного уровня подчиненности. Влияние этого фактора проявляется в том, что, хотя он и формирует определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает формирования соответствующего объема отрицательного денежного потока. В системе внутренних факторов основную роль играют следующие: 1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока и направлений использования отрицательного денежного потока).

2. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия [17; 23; 35; 41]. 3. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения (сезонные условия производства, сезонные особенности спроса) этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления. Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков компании во времени, определяя ликвидность этих потоков в отдельных временных интервалах.

4. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой срочности создает потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, одновременно увеличивая потребность в формировании положительного денежного потока.

5. Амортизационная политика предприятия. Выбранные компанией методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных основных средств создают амортизационные потоки различной интенсивности, которые напрямую не обслуживаются деньгами. Это порождает иллюзорное представление о том, что амортизационные потоки не имеют ничего общего с денежными потоками. Вместе с тем, амортизационные потоки — их объем и интенсивность, — являясь самостоятельным элементом формирования цены продукции, оказывают существенное влияние на объем положительного денежного потока предприятия в составе основной его компоненты — поступлении денежных средств от реализации продукции. Влияние амортизационной политики фирмы проявляется в особенностях формирования ее чистого денежного потока. При осуществлении ускоренной амортизации активов в составе чистого денежного потока возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия [15; 23; 41].

6. Коэффициент операционного левериджа. Этот показатель оказывает существенное влияние на пропорции скорости изменения объема чистого денежного потока и объема реализации продукции.

7. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структуру видов денежных потоков предприятия (объемы привлечения денежных средств из различных источников, а соответственно и структуру направлений возвратных денежных потоков), объемы страховых запасов отдельных видов активов (а соответственно и денежные потоки, связанные с их формированием), уровень доходности финансовых инвестиций (а соответственно и объем денежного потока по полученным процентам и дивидендам).

Исследование перечисленных выше факторов позволяет оценить внешние возможности и внутренний потенциал формирования денежных потоков предприятия в процессе разработки политики управления ими.

2.АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

ООО «МЕЛЕС»

2.1.Организационно — экономическая характеристика ООО «Мелес»

Общество с ограниченной ответственностью «Мелес» является юридическим лицом, действует на основании Устава и Закона Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» и в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. ООО «Мелес» создано 10 сентября 2005 года с целью ведения предпринимательской деятельности и получения прибыли.

ООО «Мелес» для достижения уставных целей осуществляет следующие виды деятельности: ведение торгово-закупочной деятельности; розничная и оптовая торговля; заготовка, хранение, переработка древесины; изготовление изделий из древесины; производство пиломатериалов; производство и реализация продукции производственно-технического назначения; изготовление строительных материалов и конструкций.

Предметом деятельности анализируемого ООО являются любые виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством РФ, в т.ч. осуществлении деятельности в сфере материального производства и внепроизводственной сфере. На основе данных бухгалтерской отчетности проведем анализ основных показателей деятельности ООО «Мелес» за 20142016 г.г. (таблица 5).

По данным таблицы 5 можно сделать вывод, что ООО «Мелес» работало в течение 2014-2016 гг. периода эффективно, так как в анализируемом периоде имело чистую прибыль.

Выручка от реализации продукции в 2015 году увеличилась на 12,32 % в относительных показателях, но в 2016 году наблюдается резкий спад выручки (на 21,48% по сравнению с 2015 годом).

При этом важно отметить, что динамика себестоимости имеет похожую тенденцию — в 2015 году она имеет тенденцию роста, а в 2016 году — тенденцию спада.

Соответственно и чистая прибыль ведет себя аналогично предыдущим показателям. Всего в 2016 году ООО «Мелес» получило 478 тыс. руб. чистой прибыли. При этом в 2015 году чистая прибыль выросла на 81,39% по сравнению с 2014 годом, а в 2016 сократилась почти на 80%. Таблица 5 — Динамика основных показателей деятельности ООО «Мелес» в 2014-2016 гг.

Абсолютное

Значение показателя Темп роста, %

отклонение (+/-) Показатели

2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

2014 г. 2015 г. 2016 г.

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г. 1 Выручка, тыс. руб. 49821,0 55958,0 38344,0 6137,0 -17614,0 112,32 68,52 2 Себестоимость реализованной 37937,0 48345,0 33598,0 10408,0 -14747,0 127,43 69,50 продукции, тыс. руб. 3 Валовая прибыль,

11884,0 7613,0 4746,0 -4271,0 -2867,0 64,06 62,34 тыс. руб. 4 Чистая прибыль,

1397,0 2534,0 478,0 1137,0 -2056,0 181,39 18,86 тыс. руб. 8 Среднегодовая величина

6970,50 8936,0 10442,0 1965,50 1506,0 128,20 116,85 собственного капитала, тыс. руб. 6 Среднегодовая стоимость основных 1423,50 2844,0 7385,0 1420,50 4541,0 199,79 259,67 фондов, тыс. руб. 7 Среднегодовая стоимость

7764,0 8262,0 8590,50 498,0 328,50 106,41 103,98 оборотных средств, тыс. руб. 8 Среднесписочная

40,0 57,0 46,0 17,0 -11,0 142,50 80,70 численность, чел. 9 Среднемесячная заработная плата, 16,20 16,66 17,18 0,45 0,52 102,80 103,12 тыс. руб. 10 Оборачиваемость оборотных средств, 6,40 6,80 4,50 0,40 -2,30 106,25 66,18 оборотов 11 Расходы на оплату труда, тыс. 7778,0 11394,0 9482,0 3616,0 -1912,0 146,49 83,22 руб. Производительность 1245,53 981,72 833,57 -263,81 -148,15 78,82 84,91 труда, руб/чел./год 13 Фондоотдача 35,00 19,68 5,19 -15,32 -14,48 56,22 26,39

Данные тенденции самых главных показателей деятельности предприятия возникли из-за следующей ситуации: в 2015 году ООО «Мелес» заключило договор на поставку крупной оптовой партии товара. К тому же имелся дорогостоящий заказ на переработку древесины. Исходя из этого, в 2015 году наблюдается резкий рост выручки, себестоимости, численности персонала и чистой прибыли.

В 2016 году ООО «Мелес» не удалось заключить достаточного количества договоров, что бы остаться хотя бы на уровне 2014 года. Произошло это из-за просчетов высшего руководства, а так же из-за появления довольно крупных конкурентов на данном рынке. И как следствие в 2016 году наблюдается резкий спад выручки, произошло сокращение сотрудников. Валовая прибыль на протяжении анализируемого периода имеет отрицательную динамику, наблюдается сокращение данного показателя в 2015 по сравнению с 2014 годом — на 4271 тыс. руб. и в 2016 году по сравнению с 2015 годом — на 2867 тыс. р. в абсолютных показателях.

Показатели среднегодовой величины собственного капитала, среднегодовой стоимости основных фондов и среднегодовой стоимости оборотных средств в анализируемом периоде имеют тенденцию роста. Собственный капитал имел прирост на 28,2 % в 2015 году и еще на 16,85 % в 2016 году. Оборотные средства (хоть и не так интенсивно, как собственный капитал) увеличились на 6,41 и 3,98% в 2015 и 2016 году соответственно.

Среднегодовая стоимость основных фондов имеет наиболее прогрессивную динамику из всех анализируемых показателей. В 2015 году фонды увеличились практически в 2 раза, а в 2016 году — еще почти в 2,56 раза.

Анализируя относительные показатели эффективности важно отметить следующее. Во-первых, не смотря на рост оборотных средств предприятия оборачиваемость оборотных средств снижается. В 2015 году оборачиваемость незначительно ускоряется, а в 2016 году резко замедляется. Данная тенденция, конечно же, является негативной для предприятия. Если в 2014 году оборотные средства совершили за год 6,4 оборота, то в 2016 году всего 4,5 оборота. Во-вторых, несмотря на рост среднегодовой стоимости основных фондов, фондоотдача снижается. Если в 2015 1 рубль, вложенных в основные фонды приносил («отдавал») 354,9 рубля выручки, то в 2016 году всего 5,2. В третьих, наблюдается спад производительности труда. Если в 2014 году на каждого сотрудника приходилось 1245,5 руб. выручки, то в 2016 году — всего 833,5.

На основе вышеизложенного, можно о недостаточно эффективном использовании основных и оборотных средств, а так же о не достаточно эффективном управлении персоналом.

Чтобы более детально изучить положение дел на предприятии, необходимо провести комплексный анализ финансового состояния предприятия.

На первом этапе анализа финансового состояния проанализируем состав и структуру активов и пассивов предприятия торговли ООО «Мелес» за 2014-2016 года (Приложение А).

В структуре активов соотношение между оборотными и внеоборотными активами на начало 2015 года составляет 72:28. То есть наблюдается значительное превышение оборотных средств над внеоборотными, при этом данное соотношение имеет тенденцию к равновесию и на начало 2016 года оно составило 32:68.

Большой интерес представляет динамика запасов и дебиторской задолженности. На начало 2015 года запасы занимают 58,22% всех активов (больше половины), а на начало 2016 года доля запасов снизилась до 4,81%. В абсолютных показателях запасы ведут себя аналогично, то есть сокращаются с 7366 тыс. руб. на начало 2015 года до 573 тыс. руб. на начало 2016 года.

А вот дебиторская задолженность имеет противоположную тенденцию — ее доля в структуре активов растет с 9,51% на начало 2015 году до 62,62% на начало 2016 года. Складывается такое впечатление, как будто запасы «перетекли» в дебиторскую задолженность. И действительно наше предположение подтверждается изменением данных показателей в абсолютных показателях. Запасы сократились на 6793 тыс. руб., а дебиторская задолженность увеличились на 6258 тыс. руб.

В пассиве баланса отношение заемного к собственному капиталу на начало 2015 года составляет 80:20 при оптимальном соотношении 50:50. Это говорит о том, что предприятие могло бы привлечь и использовать дополнительные средства. На начало 2016 года разрыв между собственными и заемными средствами увеличивается и составляет 90:10, что является отрицательной тенденцией. В структуре пассивов наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль — 71,33% на начало 2015 года, при чем на начало 2016 года доля нераспределенной прибыли в структуре пассивов увеличивается до 79,75%. Данная тенденция так же является негативной, так как данные средства можно было бы пустить в оборот.

Финансовое состояние предприятия торговли и его устойчивость во многом зависят от: во-первых, от оптимального соотношения собственных и заемных средств; во-вторых, от оптимального соотношения основных и оборотных средств; и в-третьих, от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Далее проанализируем показатели финансовой устойчивости предприятия ООО «Мелес» за 2015 2016 годы (табл. 6).

Таблица 6 — Расчет показателей финансовой устойчивости ООО «Мелес» в 2014-2016гг

Абсолютное

Значение Темп роста,

отклонение

Показателя %

(+/-)

Формула Показатели 2015 2016 2016

расчета

2014 2015 2016 к к 2015 к к

г. г. г. 2014 2015 2014 г. 2015

г. г. г. Коэф. КСК = СК/ВБ

111,1

0,80 0,81 0,90 0,01 0,09 101,25 концентрации СК 1 Коэф. фин. КФН = ЗК/ВБ 0,20 0,19 0,10 -0,01 -0,09 95,0 52,63 Напряженности Коэф. фин. КФР =

0,25 0,24 0,12 -0,01 -0,12 96,0 50,0 Рычага (ДО+КО)/СК Продолжение таблицы – 6

Абсолютное

Значение Темп роста,

отклонение

Показателя %

(+/-)

Формула Показатели 2015 2016

расчета

2014 2015 2016 к к 2015 к 2016 к

г. г. г. 2014 2015 2014 г. 2015 г.

г. г.

Коэф. КМСК = (СК+

Дбп+Рпр+ДО- маневренности ВОА)/(СК+Дбп+ 0,73 0,65 0,64 -0,08 89,04 98,46

0,01

СК Рпр) Коэф. фин. КФУ=(СК+ДО)/

0,80 0,81 0,90 0,01 0,09 101,25 111,11 Устойчивости ВБ

Коэф. КФ = СК/ЗК 4,05 4,17 8,66 0,12 4,49 102,96 207,67 финансирования Коэф. пост. ВОА КПВОА = ВОА/СК 0,27 0,35 0,36 0,08 0,01 129,63 102,86 Коэф. фин. ККИ = СК/(СК+ДО) 1,00 1,00 1,00 0,00 0,0 100,0 100,0 Независимости Доля проср. КЗ, ККЗ = КЗпрос./ВБ 0,00 0,00 0,00 0,00 0,0 — % Доля ДЗ, % КДЗ = ДЗ/ВБ 0,06 0,10 0,63 0,04 0,53 166,67 630,0

Коэф. КСОС = (СК+ обеспеченности Дбп+Рпр+ДО- 0,75 0,73 0,85 -0,02 0,12 97,33 116,44

СОС ВОА)/ОА

Коэф.

СОС — КОЗ = обеспеченности СОС/(МПЗ+НДС) 0,85 0,90 12,0 0,05 11,1 105,88 1333,3

МПЗ

Коэффициент концентрации собственного капитала представляет собой удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса. На анализируемом предприятии данное соотношение составляет 0,896 (при нормативе 0,5).

Причем за трехлетний период данный коэффициент имеет тенденцию роста. Таким образом, наблюдается избыток собственных источников финансирования.

Коэффициент концентрации привлеченных средств или финансовой напряженности рассчитывается как отношение заемных средств предприятия к общей сумме авансированных в него средств. Данный показатель говорит нам о том, что в ООО «Мелес» нет зависимости от внешних источников финансирования, что само по себе, конечно, не плохо. Но имеется достаточно большой разрыв между фактическим значением данного коэффициента и его нормой.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) определяется как сумма обязательств к собственным средствам. Данный показатель говорит нам, что на анализируемом предприятии на 1 рубль собственных средств приходится 0,247 рубля заемного капитала на начало 2014 года значение показателя ниже нормы наблюдается тенденция снижения.

Коэффициент маневренности собственного капитала — это отношение собственных оборотных средств к собственным средствам предприятия. На анализируемом предприятии данный показатель не соответствует норме и показывает, что меньшая часть СК вложена в оборотные средства, а большая часть СК капитализирована, то есть используется не эффективно. При этом коэффициент маневренности СК имеет отрицательную тенденцию к снижению, что ведет к ухудшению структуры баланса.

Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как отношение долгосрочных источников финансирования к стоимости имущества предприятия. Ввиду того, что у ООО «Мелес» нет долгосрочных обязательств в анализируемом периоде, данный показатель достаточно высок и имеет тенденцию к росту.

Коэффициент финансирования (структуры капитала) определяет соотношение собственных и заемных средств. Данный показатель намного выше своего нормативного значения и показывает, что большая часть деятельности ООО «Мелес» финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент постоянства внеоборотных активов определяет, какая часть собственного капитала вложена во внеоборотные активы. Значение данного показателя увеличилось на 27,78 % в 2015 году, это можно объяснить приобретением основных средств в данном году.

Коэффициент финансовой независимости (капитализированных источников) — отношение собственного капитала к общей величине долгосрочных источников финансирования. Так как в анализируемом периоде исследуемая организация не привлекала долгосрочные займы, то коэффициент финансовой независимости равен 1,0, то есть ООО «Мелес» на 100% независимо от долгосрочных источников финансирования. Доля просроченной кредиторской задолженности в структуре баланса. В нашем случае ее доля меньше 4%, и наблюдается ее снижение. Таблица 7 — Тип финансовой ситуации ООО «Мелес» в 2014 — 2016 г.г.

Абсолютное Темп роста, %

Значение показателя

отклонение (+/-) Показатели, тыс. руб.

2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

2014 г 2015 г 2016 г

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г. 1. Излишек/недостача  СОС = СОС-З = СК- -947,00 -744,00 6304,0 203,00 7048,0 78,56 -847,31 ВОА-МПЗ-НДС 2. Излишек/недостача собственных и долгосрочных источников -947,00 -744,00 6304,0 203,00 7048,0 78,56 -847,31  СД = СД-З = СК+ДО-ВОА-МПЗНДС 3. Излишек/недостача общих источников

945,00 1704,0 7538,0 759,00 5834,0 180,32 442,37  ОИ = ОИ-З =  СД+КО.

В ООО «Мелес» в анализируемом периоде наблюдается снижение доли дебиторской задолженности, при этом величина дебиторской задолженности в абсолютном выражении увеличивается. Это можно считать негативной тенденцией, так как говорит об отвлечении средств из оборота предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. В ООО «Мелес» значение данного показателя выше нормативного 0,5 и говорит об избытке собственных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов. На исследуемом предприятии динамика данного показателя имеет положительную тенденцию, его значения в анализируемом периоде были выше нормативного, что оказывает положительное влияние на уровень финансовой устойчивости анализируемого предприятия. Определим тип финансовой ситуации ООО «Мелес» (табл. 7)

Для определения типа финансовой устойчивости составим таблицу 8, куда внесем данные об излишке либо недостатке анализируемых показателей. Если наблюдается недостаток, то в столбце ставим 0, а если излишек, то 1. Итак, в 2014 и в 2015 годах финансовое состояние анализируемого пред-приятия характеризуется как неустойчивое. В 2016 году ситуация улучшилась, финансовое состояние в этом году можно охарактеризовать как устойчивое. Таблица 8 -Тип финансовой устойчивости ООО «Мелес» в 2014-2016 гг.

Тип фин. Период  СОС  СД  ОИ Характеристика

устойчивости 2014 г 0 0 1 Неустойчивое Нарушение нормальной

финансовое платежеспособности, хотя 2015 г 0 0 1

состояние возможно ее восстановление,

необходимо привлечение 2016 г 1 1 1 Устойчивое дополнительного

финансирования.

Итак, в 2014 и в 2015 годах финансовое состояние анализируемого предприятия характеризуется как неустойчивое. В 2016 году ситуация улучшилась, финансовое состояние в этом году можно охарактеризовать как устойчивое.

Далее проведем анализ платежеспособности и ликвидности ООО «Мелес». Для этого в таблице Приложения Б, таблице Б.1 сгруппируем активы предприятия по степени их ликвидности и пассивы по степени срочности их погашения. Считается, что баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

  • А1  П1;
  • А2  П2;
  • А3  П3;
  • А4  П4.

В ООО «Мелес» соотношения следующие.

На начало 2014 г.: А1  П1; А2  П2; А3  П3; А4  П4. Это значит, что наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства с платежным недостатком 1425 тыс. руб. По остальным соотношениям условие ликвидности выполняется. Быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные обязательства в полном объеме с платежным излишком 313 тыс. руб. Медленно реализуемые активы покрывают долгосрочные пассивы с платежным излишком 6694 тыс. руб., и наконец, трудно постоянные пассивы превышают реализуемые активы на 5598 тыс. руб. По первому условию ликвидности, так же как и в прошлом году наблюдается платежный недостаток, остальные условия выполняются.

Таким образом, ликвидность баланса ООО «Мелес» можно признать удовлетворительной. Проблемы у предприятия возникают только с покрытием наиболее срочных обязательств, так как для этого недостаточно наиболее ликвидных обязательств. При этом платежный недостаток с каждым годом становится все меньше, что является положительной тенденцией. Таблица 9 — Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ООО «Мелес» в 2014-2016 гг.

Абсолютное Темп роста, %

Значение показателя

отклонение (+/-)

2015 2016 к Показатели

2015 к 2016 к к 2015

2014 г 2015 г 2016 г

2014 г. 2015 г. 2014 г.

г. Абсолютная

0,28 0,35 0,08 0,07 -0,27 125 23 ликвидность Срочная ликвидность 0,71 1,18 7,66 0,49 6,48 171 649 Текущая

4,08 6,26 8,24 2,18 1,98 153 132 ликвидность Чистый оборотный 5598,0

6622,00 6877,0 1024,0 255,0 118 104 капитал, тыс. руб. 0 Коэф.

1,10 0,97 0,08 -0,13 -0,89 88 8 обеспеченности СОС Коэф. маневренности функционирующего 0,92 0,72 0,68 -0,20 -0,04 78 94 капитала Доля СОС в активах,

1,33 1,7 3,59 0,37 1,89 128 211 % Коэф. общей

1,33 1,7 3,59 0,37 1,89 128 211 платежеспособности

Проведем анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности, данные показатели представим в таблице 9.

Норматив показателя срочной ликвидности 0,7-1,0. Данный норматив выполняется на протяжении только в 2014 году. В 2015 году норма немного выше, а в 2016 году — критически превышена.

Такое резкое увеличение произошло за счет слишком высокой дебиторской задолженности и говорит. Это очень негативный факт, так как в данном случае происходит отвлечение средств из оборота предприятия. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Норматив данного коэффициента  2. В анализируемом периоде величина коэффициента текущей ликвидности выше нормативной т есть в ООО «Мелес» может полностью погасить кредиторскую задолженность. Показатель «Чистый оборотный капитал» говорит, что у предприятия имеются временно свободные средства, причем в достаточном объеме, но эти суммы никак не используются. Снижение показателя в 2016 году является положительным.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, что ООО «Мелес» обеспечено собственными оборотными средствами в полном объеме. При этом, данный показатель намного превышает норму (  0,5).

Коэффициента маневренности функционирующего капитала имеет тенденцию к снижению, что является положительным для ООО «Мелес», так говорит о том, что медленнореализуемые активы снижаются, а это в свою очередь повышает ликвидность предприятия. Доля собственных оборотных средств в активах имеет тенденцию роста, при этом данный показатель намного выше нормы. Коэффициент общей платежеспособности имеет положительную тенденцию роста.

Таким образом, на основе проведенного анализа ликвидность и платежеспособность ООО «Мелес» в 2014-2016 годах можно признать удовлетворительной, так как предприятие могло полностью погасить всю свою задолженность. Негативным моментом является тот факт, что у предприятия имеется излишек собственных оборотных средств, который никак не используется. Для дополнительного анализа проведем расчет показателей деловой активности и рентабельности. Таблица 10 — Расчет показателей рентабельности и деловой активности ООО «Мелес», 2014-2016 гг.

Абсолютное Темп роста, %

Значение показателя

отклонение (+/-) Показатели, тыс. руб.

2014 2015 2016 2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

г. г. г. 2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г. Коэф. общ. оборач-сти

5,44 5,03 3,13 -0,41 -1,90 92,46 62,23 кап-ла, оборотов Коэф. оборач-сти

6,41 6,82 4,51 0,41 -2,31 106,40 66,13 оборотных средств Фондоотдача, руб. 34,9 19,6 5,2 -15,3 -14,40 56,16 26,53 Коэф. отдачи СК, руб. 7,16 6,25 3,67 -0,91 -2,58 87,29 58,72 Оборачиваемость

33,98 31,26 26,08 -2,72 -5,18 92,00 83,43 МПЗ, оборотов Оборачиваемость денежных средств, 2,42 2,01 1,89 -0,41 -0,12 83,06 94,03 оборотов Коэф. оборачиваемости ДЗ, 73,17 63,87 8,86 -9,3 -55,01 87,29 13,87 оборотов Срок погашения ДЗ,

3,45 3,93 28,48 0,48 24,55 113,91 724,68 дни Коэф. оборачиваемости КЗ, 32,62 44,37 31,55 11,75 -12,82 136,02 71,11 оборотов Срок погашения КЗ,

7,74 5,67 7,97 -2,07 2,30 73,26 140,56 дни Рентабельность деят 0,15 0,09 0,11 -0,06 0,02 60,00 122,22 сти Рентабельность

0,12 0,08 0,11 -0,04 0,03 66,67 137,50 продаж Рентабельность собст 0,21 0,27 0,05 0,06 -0,22 128,57 18,52 ного кап-ла Рентабельность

0,99 0,88 0,13 -0,11 -0,75 88,89 14,77 основного кап-ла Рентабельность

0,18 0,28 0,06 0,1 -0,22 155,56 21,43 оборотного кап-ла

Расчет показателей рентабельности и деловой активности выполнен в таблице 10. По данным таблицы 10, коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) имеет отрицательную тенденцию. Если в 2014 году капитал совершал 5,44 оборота, то в 2016 году — всего 3,13 оборота. (снижение на 1,9 оборота по сравнению с 2015 годом).

То есть наблюдается замедление работы капитала. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств так же имеет негативную динамику. Оборотные средства стали работать медленнее, что говорит о неэффективном управлении оборотными средствами. Каждый оборот приносит предприятию прибыль, равную торговой наценке. В 2014 году оборотные средства совершили 6,42 оборота и соответственно принесли предприятию прибыли 6,42 раза. А в 2016 году всего 4,51 раза. Именно поэтому, согласно известной фразе «время — деньги», основная задача менеджмента торгового предприятия — заставить деньги быстрее «крутится в обороте».

Снижение показателя фондоотдачи сигнализирует о неэффективном использовании основных средств предприятия. Причем показатель имеет негативную тенденцию спада. Если в 2014 году 1 рубль, вложенный в основные средства, приносил 34,9 рубля выручки, то в 2016 году — всего 5,2 рубля.

Коэффициент отдачи СК имеет динамику, аналогичную предыдущему показателю. и говорит об неэффективном использовании собственного капитала. Если в 2014 году 1 рубль, вложенный в собственный капитал, приносил 7,16 рублей выручки, то в 2016 году — 3,67 рубля.

Оборачиваемость материально-производственных запасов также снижается. Показатель оборачиваемости денежных средств имеет негативную тенденцию снижения.

Оборачиваемость дебиторской задолженности ООО «Мелес» в течение трех лет снижается, а срок ее погашения увеличивается. В 2014 году дебиторская задолженность совершала 73,17 оборот со средним сроком погашения 3,45 дня. В 2016 году дебиторская задолженность совершила 8,86 оборотов со сроком погашения 28,48 дней. Таким образом, все можно сделать вывод о снижении деловой активности ООО «Мелес» в течение 2014-2016 г.г.

Все без исключения показатели рентабельности имеют отрицательную динамику. Каждый рубль, вложенный в деятельность ООО «Мелес» принес предприятию 0,15 рубля прибыли в 2016 году, а в 2016 году — всего 0,11 рубля. Нормальный уровень рентабельности 0,1 или 10% (процент приравнен к минимальной процентной ставке банковского депозита), и соответственно, чем он выше, тем лучше.

2.2.Анализ движения денежных потоков ООО «Мелес»

Чтобы проанализировать движение денежных средств в 2014-2016 г.г. в ООО «Мелес», оценить синхронность поступлений и платежей, а также соотнести величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления и расходования денежных средств. Согласно данным указанных форм бухгалтерской отчетности ООО «Мелес» не ведет финансовую и инвестиционную деятельность, только в 2015 г. предприятие в рамках инвестиционной деятельности вложило 677,00 тыс. руб. в приобретение основных средств. Данные о составе и динамике денежных средств отразим в представлено в таблице 11. Таблица 11 — Анализ состава и движения денежных средств ООО «Мелес», 2014-2016 гг.

Абсолютное

На На На Относительное

изменение,

Показатели конец конец конец изменение,

2016 к 2014 г.,

2014 г 2015 г 2016 г 2016 к 2014 г., %

тыс. руб.

1 2 3 4 5 6 Денежные средства 557,0 501,0 77,0 -480,0 13,82 Касса 23,0 17,0 10,0 -13,0 43,48 Расчет. Счет 506,0 474,0 65,0 -441,0 12,85 Прочие 28,0 10,0 2,0 -26,0 7,14 Кредиторская

1982,0 1448,0 984,0 -998,0 49,65 задолженность Дебиторская

813,0 1203,0 7461,0 6648,0 917,71 задолженность

Проанализировав данные таблицы 11, можно отметить снижение всех показателей в рассматриваемом периоде, кроме величины дебиторской задолженности. Остатки денежных средств в кассе на конец 2014 2015 годов изменяются не существенно. А в 2016 году по наблюдается их резкое сокращение — на 480 тыс. руб. ( по сравнению с 2014 годом в абсолютных величинах) или почти на 86% ( по сравнению с 2014 годом в относительных величинах).

Аналогичную тенденцию имеют средства на расчетном счете, то есть наблюдается резкое снижение в 2016 году по сравнению с 2014 годом. Такое уменьшение денежных средств к концу отчетного периода возможно связано с уменьшением налогооблагаемой базы по налогу на имущество организаций, в которую входят и все денежные средства предприятия.

Уровень кредиторской задолженности снижается, а уровень дебиторской задолженности, напротив, увеличивается. Снижение кредиторской задолженности само по себе — положительная тенденция, но на фоне увеличивающейся дебиторской задолженности — немного тревожная. Таблица 12 — Анализ источников притока и оттока денежных средств ООО «Мелес», 2014-2016 гг., тыс. руб. Показатели 2014 г 2015 г 2016 г Абсолютное Темп роста, %

отклонение (+/-)

2016

2015 к 2016 к 2015 к к

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015

г.

1 2 3 4 5 6 7 8 Остаток денежных средств на начало 396,0 557,0 501,0 161,0 -56,0 140,66 89,95 года Поступило денежных

49821,0 55988,0 38244,0 6167,0 -17744,0 112,38 68,31 средств всего, в т.ч. выручка от реализации 49517,0 52106,0 33647,0 2589,0 -18459,0 105,23 64,57 продукции прочие поступления 118,4

304,0 3882,0 4597,0 3578,0 715,0 1276,97 Направлено денежных средств 49660,0 56044,0 33395,0 6384,0 -22649,0 112,86 59,59 всего, в т.ч. на оплату товаров 36438,0 38949,0 20627,0 2511,0 -18322,0 106,89 52,96 на оплату труда 7778,0 11394,0 9482,0 3616,0 -1912,0 146,49 83,22 Продолжение таблицы – 12 Показатели 2014 г 2015 г 2016 г Абсолютное Темп роста, %

отклонение (+/-)

2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.

1 2 3 4 5 6 7 8 на финансовые

677,0 0,0 677,0 вложения на расчеты с

3559,0 2958,0 1541,0 -601,0 -1417,0 83,11 52,10 бюджетом прочие выплаты 1885,0 2743,0 1745,0 858,0 -998,0 145,52 63,62 Остаток денежных средств на конец 557,0 501,0 77,0 -56,0 -424,0 89,95 15,37 периода

Кредиторская задолженность за три анализируемых периода уменьшилась в два раза или на 998,0 тыс. руб., а дебиторская задолженность выросла практически в 8 раз, и это является негативным фактом. Анализ состава и динамики денежных средств позволяет сделать вывод о неудовлетворительном соотношении кредиторской и дебиторской задолженности. Анализ источников притока и оттока денежных средств представлен в таблице 12.

Данные аналитической таблицы 12 показывают, что во всех трех представленных периодах приток денежных средств преобладает над оттоком.

В структуре поступлений денежных средств преобладают поступления от выручки от реализации, которая и в абсолютных и в относительных показателях резко снизилась в 2016 году. А вот доля прочих поступлений в течение анализируемого периода увеличивается.

В структуре оттока преобладают денежные средства, направляемые на оплату товаров, что закономерно для торгового предприятия, и на оплату труда. При этом выручка от реализации покрывает эти расходы. При этом, несмотря на превышение притока денежных средств над оттоком, у предприятия не всегда хватало средств расчета с кредиторами. Таблица 13 — Анализ денежных потоков по видам деятельности ООО «Мелес», 2014-2016 гг., тыс. руб.

Абсолютное Темп роста, %

Начало Начало Начало отклонение (+/-) Показатель

2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.

1 2 3 4 5 6 7 8

Текущая (основная деятельность) ПДП 49821,0 55958,0 38344,0 6137,0 -17614,0 112,32 68,52 ОДП 44131,0 50860,0 34294,0 6729,0 -16566,0 115,25 67,43

ЧДП 5690,0 5098,0 4050,0 -592,0 -1048,0 89,60 79,44

Прочая деятельность ПДП 14,0 -14,0 0,0 — ОДП 3473,0 1329,0 2962,0 -2144,0 1633,0 38,27 222,87

ЧДП -3459,0 -1329,0 -2962,0 2130,0 -1633,0 38,42 222,87

Инвестиционная деятельность ПДП 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 — ОДП 834,0 1235,0 610,0 401,0 -625,0 148,08 49,39

ЧДП -834,0 -1235,0 -610,0 -401,0 625,0 148,08 49,39 Итого ЧДП 1397,0 2534,0 478,0 1137,0 -2056,0 181,39 18,86

Анализируя финансовое состояние ООО «Мелес», мы выяснили, что у предприятия имеются собственные средства, не задействованные в обороте, хотя данные свободные средства можно было бы вложить в ценные бумаги или срочные депозиты и получить дополнительную прибыль. При этом, несмотря на превышение притока денежных средств над оттоком, у предприятия не всегда хватало средств расчета с кредиторами. Проведем анализ движения денежных средств ООО «Мелес» за 2014- 2016 г.г. в разрезе основной, операционной и внереализационной деятельности, данные представим в таблице 13. Таблица 14 — Длительность оборота денежных средств по месяцам ООО «Мелес», 2014-2016 гг., тыс. руб. Показатели Остатки денежных средств Оборот за месяц Период оборота, дней Месяц 2015 г 2016 г 2015 г. 2016 г 2015 г 2016 г 1 2 3 4 5 6 7 1 14307,0 16820,0 36731,0 495968,0 1,19 1,04 2 29494,0 51993,0 394193,0 415814,0 2,26 3,78 3 13301,0 18282,0 388813,0 522179,0 1,05 1,07 4 19666,0 95794,0 512348,0 638976,0 1,17 4,48 Продолжение таблицы – 14 Показатели Остатки денежных Оборот за месяц Период оборота,

средств дней Месяц 2015 г 2016 г 2015 г. 2016 г 2015 г 2016 г 1 2 3 4 5 6 7 5 27731,0 47658,0 479102,0 487148,0 1,76 2,95 6 27092,0 27441,0 427637,0 231983,0 1,92 3,57 7 27494,0 46467,0 632142,0 509128,0 1,32 2,64 8 76148,0 32841,0 514862,0 620835,0 4,46 1,57 9 16845,0 31949,0 243219,0 569301,0 2,08 1,67 10 56807,0 33255,0 688982,0 767608,0 2,49 1,32 11 23275,0 19685,0 524361,0 527956,0 1,35 1,29 12 20864,0 29003,0 588236,0 833274,0 1,08 1,04

Данные таблицы 13 показывают, что в 2014-2016 годах ООО «Мелес» имело положительный финансовый результат своей деятельности, то есть прибыль. В течении 2014 — 2015 гг. наблюдается положительная динамика увеличения общего чистого денежного потока, но в 2016 г. она уменьшилась. Это можно объяснить снижением выручки от реализации товаров. Доля чистого денежного потока по основной деятельности составляла в 2014- 2016 гг. преобладает в общей структуре денежного потока предприятия. Результатом прочей деятельности ООО «Мелес» в 2014-2016 годах являются отрицательные денежные потоки (то есть убытки), что сказывается на снижении чистой прибыли в данных периодах. Произведем оценку достаточности денежных средств в ООО «Мелес». Чтобы провести такую оценку, необходимо рассчитать длительность периода их оборота. Расчет периода оборота денежных средств представлен в таблице 14.

Как следует из данных таблицы 14, период оборота денежных средств в течение 2015 г. колеблется в пределах от 1,05 до 4,46 дней, а в 2016 г. от 1,04 до 4,48. Это значит, что временной промежуток между поступлением денежных средств на счет и их выбытием в 2015 году составлял в среднем не более 1,8 дней, в 2016 г. — 2,19 дня. Можно констатировать недостаточность средств у предприятия, что может быть опасно при значительном объеме кредиторской задолженности.

Данный анализ произведем с помощью прямого (таблица 15) и косвенного (таблица 16) методов. Таблица 15 — Движение денежных средств по текущей деятельности (прямой метод) ООО «Мелес», 2014-2016 гг., тыс. руб.

Абсолютное Темп роста, %

отклонение (+/-)

Начало Начало Начало Показатель 2016 к

2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015 к 2016 к 2015 к

2015

2014 г. 2015 г. 2014 г.

г.

1 2 3 4 5 6 7 8 1. Приток 49821,0 55988,0 38244,0 6167,0 -17744,0 112,38 68,31 1,1 Выручка 49517,0 52106,0 33647,0 2589,0 -18459,0 105,23 64,57 1.2 Прочие 304,0 3882,0 4597,0 3578,0 715,0 1276,97 118,42 2. Отток 49982,0 55883,0 33395,0 5901,0 -22488,0 111,81 59,76 2.1 Поставщики 36438,0 38949,0 20627,0 2511,0 -18322,0 106,89 52,96 2.2 Зарплата 7778,0 11394,0 9482,0 3616,0 -1912,0 146,49 83,22 2.3 В бюджет 3559,0 2958,0 1541,0 -601,0 -1417,0 83,11 52,10 2.4 Прочие 2207,0 2582,0 1745,0 375,0 -837,0 116,99 67,58 ИТОГО(1-2) -1610,0 105,0 252,0 1715,0 147,0 -6,52 240,00

Таким образом, из таблицы 15 видно, что в 2014 г. приток денежных средств меньше оттока, а в 2015 и 2016 годах приток превышает отток денежных средств. Важно отметить, что приток денежных средств в большей степени обеспечивается за счет роста выручки от реализации товаров. В среднем в процентах от всего притока она составляла 98,9%.

По данным таблицы 16, величина чистой прибыли, скорректированная с учетом движения денежных потоков исследуемого предприятия ООО «Мелес» отличается от бухгалтерской чистой прибыли, при этом в 2015 и 2016 гг. эти различия достаточно существенны. Таблица 16 — Движение денежных средств (косвенный метод) ООО «Мелес», 2014-2016 гг., тыс. руб.

Абсолютное Темп роста, %

Начало Начало Начало отклонение (+/-) Показатель

2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.

1 2 3 4 5 6 7 8 Чистая прибыль 1397 2534,0 478,0 1137,0 -2056,0 181,39 18,86 Продолжение таблицы – 16

Абсолютное Темп роста, %

Начало Начало Начало отклонение (+/-) Показатель

2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.

1 2 3 4 5 6 7 8 Износ -488,0 -1314,0 -145,0 -826,0 1169,0 269,26 11,04 Изменение МПЗ -291,0 -726,0 -1782,0 -435,0 -1056,0 249,48 245,45 Изменение НДС -489,0 -536,0 -3715,0 -47,0 -3179,0 109,61 693,10 Изменение незавершенного -488,0 291,0 -378,0 779,0 -669,0 -59,63 -129,90 производства Изменение ДЗ -264,0 390,0 6258,0 654,0 5868,0 -147,73 1604,62 Изменение задолженности +89,0 -37,0 -48,0 -126,0 -11,0 -41,57 129,73 бюджету Изменение задолженности -376,0 109,0 -1,0 485,0 -110,0 -28,99 -0,92 поставщикам Изменение задолженности -282,0 -491,0 -295,0 -209,0 196,0 174,11 60,08 по зарплате Изменение задолженности перед +46,0 -104,0 -108,0 -150,0 -4,0 -226,09 103,85 внебюджетными фондам Изменение задолженности

  • 453,0 -11,0 -12,0 442,0 -1,0 2,43 109,09 прочим кредиторам ИТОГО -1610,0 105,0 252,0 1715,0 147,0 -6,52 240,00

Величины чистой прибыли и денежных средств приведены в таблице 17. При этом, по данным формы №2, ООО «Мелес» получило чистую прибыль (табл. 15), однако, реально она располагала ежегодно дополнительными свободными денежными средствами (табл. 15).

Именно косвенный метод позволяет сделать такое сравнение. Из таблицы 17 видно, что в основном у ООО «Мелес» имеется денежных средств больше, чем показатель чистой прибыли. Это можно объяснить тем, что:

Во-первых, достаточно большие суммы износа (в среднем 27% от суммы чистой прибыли в 2015 г. и 16,7% в 2016 г.) уменьшают чистую прибыль, но не влияют на движение денежных средств, так как фактически деньги за эти активы были выплачены ранее при их покупке, а суммы износа списывались на уменьшение прибыли. Во-вторых, в ООО «Мелес» при расчете финансовых результатов применяется метод реализации продукции по методу отгрузки. Таблица 17 — Чистая прибыль и размер денежных средств по текущей деятельности, ООО «Мелес», 2014-2016 гг., тыс. руб.

Абсолютное Темп роста, %

Начало Начало Начало отклонение (+/-) Показатель

2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015 к 2016 к 2015 к 2016 к

2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.

1 2 3 4 5 6 7 8 Чистая прибыль 1397,0 2534,0 478,0 1137,0 -2056,0 181,39 18,86 Денежные средства 1125,0 5012,0 5537,0 3887,0 525,0 445,51 110,47 ЧП в % от ДС 124,18 50,56 8,63 -73,62 -41,93 40,72 17,07

При оценке взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств необходимо учитывать возможность отражения в доходах, учтенных ранее поступлений денежных средств. Уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств, а это значит, что для получения реальной величины денежных средств сумма начисленной амортизации должна быть добавлена к чистой прибыли. Менеджменту ООО «Мелес» следует тщательно проанализировать принятую на предприятии учетную политику в целях выявления наиболее оптимальных методов учетной политики.

2.3.Оценка эффективности управления денежными потоками в ООО

«Мелес»

Коэффициенты эффективности управления денежными потоками в ООО «Мелес» за 2014-2016г.г. представлены в таблице 18. Таблица 18 — Коэффициенты качества управления денежными потоками предприятия ООО «Мелес» за 2014-2016 гг.

Абсолютное

отклонение

Коэффициенты 2014 г. 2015 г. 2016 г. (+/-)

2015/2014 2016/

гг 2015 гг

1 2 3 4 5 6 Коэффициент достаточности

  • 201,65 192,42 173,83 394,07 -18,59 чистого денежного потока Коэффициент эффективности

1,18 1,06 1,04 -0,12 -0,02 денежных потоков Коэффициент рентабельности положительного денежного 0,27 0,29 0,25 0,02 -0,04 потока Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных 49,75 41,11 42,68 -8,64 1,57 средств Коэффициент рентабельности чистого потока денежных 0,44 0,39 0,49 -0,05 0,1 средств

Коэффициент эффективности денежных потоков имеет отрицательную динамику и в 2016 г. составил 1,04. Коэффициент рентабельности положительного денежного потока в 2015 году по сравнению с 2014 годом незначительно повысился, а затем в 2016 году снизился до 0,25, что ниже уровня 2014 года.

Наблюдается резкое падение значения коэффициента рентабельности среднего остатка денежных средств в 2015 г. по сравнению с 2014 г. с 49,75 до 41,11 (на 8,64 пунктов), хотя в 2016 году он незначительно увеличился до 42,68. Коэффициент рентабельности чистого потока изменялся незначительно, в 2014 г. — 0,44, затем падение на 0,05 пунктов и в 2015году и в 2016 г. рост до 0,49.

Важной частью анализа денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени, то есть оценка отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные периоды. При проведении такой оценки необходимо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств. В целях установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, который определяется по формуле:

????????????

????= (3)

???????? ×????????

2

???????????? = × ∑????????=1(???????? − ????) × (???????? − ????) (4)

????

∑????

????=1(???????? −????)

???????? = √ (5)

????

∑????

????=1(???????? −????)

???????? = √ (6)

????

где r — коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде;

  • хi — сумма положительного денежного потока за i-й период времени;
  • yi — сумма отрицательного денежного потока за i-й период времени;
  • х — средняя величина притока денежных средств за период времени;
  • у — средняя величина оттока денежных средств за период времени;
  • n — количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Здесь действует следующие правило: чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, и соответственно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы — с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

Исходные данные положительных и отрицательных денежных потоков ООО «Мелес» представлены в таблице В.1 Приложения В.

Значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков ООО «Мелес» за 2014-2016 гг. составило 0,9988.

Так как значение коэффициента близко к единице, то можно говорить о несущественных ежегодных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков.

Факторный анализ может быть следующих видов: прямой и обратный, детерминированный и стохастический. При его проведении могут применятся следующие приемы моделирования факторных систем: расширение, удлинение, сокращение, оптимизации и др.

Для проведения факторного анализа денежных потоков в рамках нашего исследования произведем расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, использую при этом следующую формулу:

????????

????ДП(П) = (7)

ДПП

При моделировании коэффициента рентабельности, который мы взяли в качестве исходной факторной системы, применим приемы расширения и удлинения, и получим следующую шестифакторную систему:

???? ???? ???? ???? ДС̅

???????? ???????? ???? ???? ̅ ДС̅ [1 − ( + + )] × ×

???? ???? ???? ???? ДПП ????ДП(П) = = × × × =

ДПП ???? ???? ̅ Д????̅ ДПП ДС̅

̅

К где N — выручка от продаж, тыс. руб.;

  • K — средняя величина капитала (активов), тыс. руб.;
  • U — затраты на оплату труда с учетом начислений на зарплату, тыс. руб.;
  • А — начисленная амортизация за период, тыс. руб.;

U

  • зарплатоемкость продаж (x1);

N

M

  • материалоемкость продаж (x2);

N

A

  • амортизациоемкость продаж (х3);

N

N

  • оборачиваемость капитала (активов) (х4);

K

ДС

  • доля среднего остатка денежных средств в общем объеме

ДП П

положительного валового денежного потока (х5);

ДС

  • доля среднего остатка денежных средств в общем объеме

К капитала (активов) организации (х6).

Факторы, включенные в аналитическую модель, обозначим через х, а результативный показатель (рдп) через у, приэтом получим факторную модель следующего вида:

[1−(????1 +????2 +????3 )]×????4 ×????4 ×????5

????= (8)

????6

Исходные данные для расчета влияния шести факторов (x1; x2; x3; x4; x5; х6) представлены в Приложения Г.

При определении влияния факторов зарплатоемкости, материалоемкости, оборачиваемости капитала, доли среднего остатка денежных средств в положительном валовом денежном потоке и доли среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала будем применять способ цепных подстановок. Результаты расчетов сведем в таблицу 19.

Анализ факторной модели, представленной в таблице 19, показывает, что положительно на величину коэффициента рентабельности денежного потока повлиял фактор материалоемкости в 2015 г. — снижение материалоемкости приводит к увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков. Таблица 19 — Оценка влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж ООО «Мелес» за 2014-2016 гг.

Абсолютное

Начало Начало Начало отклонение (+/-) Показатель

2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015 к 2016 к

2014 г. 2015 г. 1 2 3 4 5 6 Коэффициент денежного потока по

0,182 0,067 0,376 -0,115 0,309 прибыли от продаж Изменения, в том числе за счет: Зарплатоемкости 0,129 0,473 -0,062 -0,097 Материалоемкости 0,021 0,025 0,046 0,351 Амортизации 0,082 0,368 -0,015 0,008 Оборачиваемости капитала 0,077 0,641 -0,010 -0,265 Доли денежных средств в валовом

0,110 0,130 -0,043 -0,246 денежном потоке Доли денежных средств в сумме

0,078 0,804 -0,010 -0,428 капитала

В том же 2015 году все остальные изучаемые факторы повлияли на коэффициент рентабельности денежных негативно. В 2016 году в сравнении с 2015 положительно повлияли на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков следующие факторы: материалоемкость, амортизация, доля денежных средств в валовом потоке. Остальные три фактора имели негативное влияние. В конечном итоге действие положительных факторов перекрыло действие отрицательный и рентабельность денежных потоков все же имеет положительную динамику.

В ходе анализа было выяснено, что в организации нет устойчивого состояния, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства. Для более эффективного управления денежным потоком разработаем комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств и ускорению их оборачиваемости.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ

ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ООО «МЕЛЕС» КАК ФАКТОР

ПОВЫШЕНИЯ ИХ ИНТЕНСИВОНОСТИ

3.1.Мероприятия краткосрочного характера по

сбалансированности дефицитного денежного потока ООО «Мелес»

Оценив и проанализировав состояние денежных ООО «Мелес», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию. При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потери реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного потока в краткосрочном периоде разрабатываются мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока представлены на рисунке 1. Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия. Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и цик-лических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Рисунок 1 — Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности

дефицитного денежного потока

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий: снижение суммы постоянных издержек предприятия; снижение уровня переменных издержек; проведение эффективной налоговой политики; использование метода ускоренной амортизации; продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов; усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Также предприятию необходимо эффективно управлять оборотными средствами, снижать величину дебиторской задолженности, увеличивать величину денежных средств. Главной целью управления активами предприятия является в общем случае максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Причем в условиях кризиса устойчивая платежеспособность важнее доходности. Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составление финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам. В первую очередь, необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных средств отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности. Поэтому для того, чтобы была хотя бы относительная стабильность, а не резкие перепады, попытаемся разработать комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств.

3.2 Рекомендации по оптимизации уровня денежных средств в ООО

«Мелес»

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, одним из которых является соотношение размещения их в сфере производства и сфере обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства, а внутри последней — цикл производства (разумеется, при отсутствии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей), тем более рационально они используются. Таблица 20 — Исходные данные модель Чессера, ООО «Мелес» за 2014-2016 гг.тыс. руб. № Показатель 2014 г. 2015 г. 2016 г. Динамика 1 Денежные средства 396 501 77 -319 2 Краткосрочные финансовые вложения 0 0 0 0 3 Сумма активов предприятия 9561 12651 11915 2354 4 Выручка 49821 55958 38344 -11477 5 Прибыль балансовая 6490 9024 9502 3012 6 Краткосрочные обязательства 1892 2448 1234 -658 7 Долгосрочные обязательства 0 0 0 0 8 Собственный капитал 7669 10203 10681 3012 9 Оборотные активы 7454 9070 8111 657

Учитывая результаты анализа финансового состояния предприятия ООО «Мелес», считаю необходимым провести диагностику риска банкротства предприятия, в виду ухудшения показателей абсолютной ликвидности и отдельных показателей платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности. Проведем тестирование вероятности банкротства ООО «Мелес» по модели Чессера, для этого заполним исходными данными таблицу 20. Далее рассчитаем значения Y-счета по 6 факторам, представив данные расчетов в таблице 22. Р=1/(1+е  у ), где е = 2,718, если р  0,5 — заемщик относится к группе которая не выполняет условия договора, р < 0,5 — заемщик относится к группе надежных клиентов. Таблица 21 — Расчетные данные модель Чессера ООО «Мелес», 2014-2016 гг. Показатель Методика расчета 2014 г. 2015 г. 2016 г. Динамика

х1 (ДС+КФВ)/ВБ 0,0414 0,0396 0,0065 -0,0350

х2 Выручка/(ДС+КФВ) 125,8106 111,6926 497,9740 372,1634

х3 Прибыль бал./ВБ 0,6788 0,7133 0,7975 0,1187

х4 ЗК/ВБ 0,1979 0,1935 0,1036 -0,0943

х5 СК/ВБ 0,8021 0,8065 0,8964 0,0943

х6 ОА/Выручка 0,1496 0,1621 0,2115 0,0619 Y=-2,04 — 5,24*х1 + 0,005*х2 — 6,65*х3

+4,4*х4 +0,079*х5 +0,102*х6 -5,1927 -5,5009 -4,3392 0,8535

Рассчитаем значение Р, для этого составим таблицу 22. Таблица 22 — Расчет Р-критерия ООО «Мелес» за 2014-2016 гг. № Показатель 2014 г. 2015 г. 2016 г. Динамика 1 Y-счет -5,1927 -5,5009 -4,3392 0,8535 2 Е 2,718 2,718 2,718 0 3 е у 0,0056 0,0041 0,0131 0,0075 4 Р=1/(1+е  у ) 0,9945 0,9959 0,9871 -0,0074

В данном случае значения Р выше нормативного 0,5. это говорит о том, что предприятие ООО «Мелес» относится к группе которая не выполняет условия договора. Согласно полученных данных, можно сделать вывод, что по результатам работы за последние 2 года предприятие ООО «Мелес» несколько ухудшило свое финансовое состояние. Увеличение величины дебиторской задолженности, повлекшее рост кредиторской задолженности говорит о неэффективности финансовой политики предприятия. По модели Альтмана угрозы банкротства у предприятия нет, однако по модели Чессера предприятие относится к группе которая не выполняет условия договора, т.е. является недобросовестным заемщиком и контрагентом.

Если наметившиеся в 2016 г. тенденции будут сохраняться, то можно утверждать, что предприятие не сможет эффективно функционировать, т.е. может наступить реальная угроза банкротства, что противоречит самой цели создания ООО «Мелес». Задача повышения устойчивости финансового состояния напрямую связана с улучшением использования активов предприятия и, в первую очередь, с совершенствованием системы управления денежными потоками для повышения эффективности финансовохозяйственной деятельности.

Длительность одного оборота в днях определяется на основании формулы: О = С0:(Т:Д), или О = (С0 х Д):Т, где О — длительность одного оборота, дней; С0 — остатки оборотных средств (среднегодовые или на конец планируемого (отчетного) периода), руб.; Т — объем товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.; Д — число дней в отчетном периоде. В случае ООО «Мелес» объем товарной продукции по себестоимости за 2016 г. — 49821 тыс. руб. при сумме оборотных средств на конец этого года 8111 тыс. руб. Длительность одного оборота равна 41 дню (8111 * 252:49821).

В случае ООО «Мелес» коэффициент оборачиваемости составил 6,14 (49821:8111).

Следовательно, данные оборотные средства совершили 6,14 оборота за год. В то же время этот показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 6,14 руб. реализованной продукции. Коэффициент загрузки оборотных средств — это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции. Исчисляется по формуле: Кз = Со:Т, где Кз коэффициент загрузки оборотных средств. Исходя из приведенных выше данных по ООО «Мелес» коэффициент загрузки составил 0,16 (8111:49821).

Следовательно, на 1 руб. реализованной продукции приходится 0,16 руб. оборотных средств. Этот показатель свидетельствует о неэффективном использовании оборотных средств.

Таким образом, управление потоком денежных средств заключается в оптимизации величины денежных средств, находящихся на счетах предприятия, с целью реализации целевых приоритетов деятельности, оптимизации величины текущих платежных средств.

Цель управления потоком денежных средств делится на несколько составляющих: а) максимизацию положительного денежного потока (их притока, что в свою очередь предполагает рост объема или скорости поступления); б) минимизацию отрицательного потока (путем уменьшения объема или замедления скорости оттока); в) максимизацию сальдо между ними (вышеописанными методами) в текущей деятельности с последующей оптимизацией среднего остатка денежных средств за определенный период времени; г) оперативное использование остатка денежных средств; д) увеличение отдачи от вложенных денежных средств (капитализацию прибыли, снижение финансовых рисков, дисконтирование капитала).

Реализация каждой из этих задач специфична и осуществляется в процессе управления составными элементами капитала. Качество управления потоком денежных средств будет характеризовать отчет о движении денежных средств (форма № 4).

Процесс анализа, планирования и прогнозирования завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Изменение остатков денежных средств на конец года носит непрямолинейный характер. Такая тенденция похожа на синусоидальный закон изменения. Однако, характерна общая тенденция к уменьшению абсолютных значений остатков денежных средств. В 2014 г. и начале 2015 г. тенденция к снижению приобретает все более отчетливый характер. В свою очередь, такое положение дел влияет на значения коэффициента абсолютной ликвидности, значения которого к концу 2016 г. и по прогнозу в 2016 г. снижаются. Это может негативно сказаться на состоянии ликвидности организации. К тому же, к концу 2015 г. возросло значение кредиторской задолженности.

Организация в каждом периоде имела чистую прибыль. С начала 2014 г. и, включая прогнозные значения, показатель чистой прибыли имеет тенденцию к возрастанию и довольно стабильно. Размер денежных средств, которыми организация располагала и будет располагать прогнозируется в 2016 г. выше, чем показатель прибыли в связи с расхождениями между получением реальных денег и формированием финансовых результатов.

Анализ, показывает, что у организации преобладает кредиторская задолженность над дебиторской. Это неплохая тенденция, однако чрезмерное превышение кредиторской задолженности с уменьшением денежных средств на конец периода может негативно сказаться на платежеспособности организации, так как в основном в кредиторской задолженности преобладает краткосрочная.

Таким образом, для ООО «Мелес» можно предпринять следующие меры по оптимизации управления потоками денежных средств:

1. Немного увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения, что обеспечит организации ликвидность, путем снижения краткосрочных обязательств.

2. Постараться снизить долю дебиторской задолженности в составе активов. Необходимо добиться совершенства управления дебиторской задолженностью, которое должно проявляться в оптимизации общего ее размера. Или же сократить сроки погашения дебиторской задолженности, используя частичную предоплату или другие методы воздействия на дебиторов (пени, штрафы, неустойки и др.).

3. Попытаться получить больше прибыли от основной деятельности. Для получения большей прибыли от основной деятельности необходимо расширить территорию рынка, улучшить работу с потребителями услуг, путем совершенствования системы расчетов.

4. Направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность. Организация практически не занимается финансовой деятельностью, которая при определенных обстоятельствах (наличии квалифицированного персонала, и других) могла бы приносить дополнительную прибыль, которая, заметим налогом не облагается, так как такие доходы облагаются налогом у источника их возникновения.

Таким образом, были проанализированы основные показатели состояния денежных потоков и даны рекомендации для улучшения управления денежными потоками ООО «Мелес».

3.3.Расчет оптимального остатка денежных средств ООО «Мелес»

Анализ показывает, что у организации преобладает кредиторская задолженность над дебиторской. Это неплохая тенденция, однако чрезмерное превышение кредиторской задолженности с уменьшением денежных средств на конец периода может негативно сказаться на платежеспособности организации, так как в основном в кредиторской задолженности преобладает краткосрочная. Рассчитаем оптимальный остаток денежных средств ООО «Мелес» по модели Миллера-Орра в табл. 23. Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

1. Установим минимальную величина денежных средств (Он), которую ООО «Мелес» целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (средняя потребность предприятия в оплате счетов, возможных требований банка, кредиторов и др.).

Таблица 23 — Расчет оптимального остатка денежных средств ООО «Мелес» за 2014-2016 гг.

Показатель 2014 г. 2015 г. 2016 г. Изменение (+,-)

1 2 3 4 5 Минимальная величина денежных средств, Он 680,47 830,41 977,92 297,46 Вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет, v 792,34 972,58 1197,22 404,88 Расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете 0,66 0,77 0,89 0,23 Размах вариации остатка денежных средств 46,05 46,77 47,83 1,78 Верхняя граница денежных средств на расчетном счете (Ов) 726,52 877,18 1025,75 299,23 Точка возврата (Тв) 695,82 846,00 993,87 298,05 Фактическое наличие денеж-х средств 557,00 501,00 77,00 -480,00 Отклонение от оптимального значения 138,82 345 916,87

2. По статистическим данным определим вариацию ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).

3. Определим расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете (плата за обслуживание р/счета предприятия в банке, комиссия за ведение счета).

4. Рассчитаем размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

3 3×????????×????

???? =3× √ (9)

4×????????

5. Рассчитаем верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги: Ов = Он + S

6. Определим точку возврата (Тв) — величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он;Ов): Тв = Он + (S/3).

Таким образом, в 2014 г. оптимальный остаток денежных средств предприятия должен был находиться в пределах интервала (680,47; 726,52) с точкой возврата — 695,82 тыс. руб. Фактически же денежных средств было 557 тыс. руб., что было меньше оптимально допустимой верхней граница на 138,82 тыс. руб. В 2015 г. оптимальный интервал (830,41; 877,18), фактическое наличие денежных средств было ниже оптимума на 345 тыс. руб. В 2016 г. практически аналогичная картина, сопровождающаяся самым значительным отклонением средств на расчетном счете и в кассе ООО «Мелес» — оптимальный интервал (977,92; 1025,75), что выше фактического остатка на 916,87 тыс. руб. Это говорит о неумении предприятия распоряжаться денежными средствами, их недоиспользовании и замораживании. То есть средств у предприятия не хватает на осуществление ежедневной текущей хозяйственной деятельности, а их излишки вполне могли бы быть направлены на финансовую или инвестиционную деятельность для получения дополнительного дохода.

Так, рассчитав модель Миллера-Орра для ООО «Мелес» в прогнозном 2017 г., можно построить график управления денежными средствами (рис. 2).

Рисунок 2 — График оптимизации денежных средств в прогнозном

2017 году

Значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков ООО «Мелес» увеличился по сравнению с предыдущими годами и составил -0,97, что свидетельствует о несущественных ежеквартальных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков, так как значение коэффициента близко к единице, меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности. Значение коэффициента корреляции отрицательное, т.к. между притоком и оттоком денежных средств наблюдается обратная связь, а именно, поступление денежных средств увеличивается, а расходование — уменьшается.

Таким образом, увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования. Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет мероприятий: снижения суммы постоянных издержек предприятия; снижения уровня переменных издержек; проведения эффективной налоговой политики; использования метода ускоренной амортизации; продажи неиспользуемых видов основных средств, запасов; усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Для оперативного управления денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь, где отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 30-ти дней) и график предстоящих платежей (налогов, зарплаты, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.).

Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной дипломной работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей

На основе проведенного анализа организационно-экономической характеристики предприятия ООО «Мелес», можно сделать выводы, что предприятие в 2016 г. ухудшило свое финансовое состояние, за счет уменьшения объемов финансово-хозяйственной деятельности. Соотношение заемного и собственного капитала слишком неравноценно — 90:10 (2016 г.).

Это говорит о большой финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Кредиторская задолженность в течении трех лет уменьшилась в два раза или, что превышает абсолютное уменьшение денежных средств, т.е. можно сделать вывод, что на предприятии ООО «Мелес» имелись излишки денежных средств, которые не участвовали в обороте, т.е. были «заморожены». Денежные средства направляются в основном на оплату товаров.

В целом за три исследуемых года, общим финансовым результатом деятельности предприятия была прибыль. В течении 2014 — 2016 гг. наблюдалась тенденция к увеличению общего чистого денежного потока, но в 2015 г. она уменьшилась. Произошло это в результате снижения общей суммы выручки от реализации товаров, работ, услуг. Несомненно, это является отрицательным фактов в финансово-экономической деятельности предприятия.

Значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков ООО «Мелес» за 2014-2016 гг. составило 0,99883, что свидетельствует о несущественных ежегодных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков, так как значение коэффициента близко к единице, меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности. Организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.

В работе был рассчитан оптимальный остаток денежных средств ООО «Мелес» по модели Миллера-Орра. В 2014 г. оптимальный остаток денежных средств предприятия должен был находиться в пределах интервала (680,47; 726,52) с точкой возврата — 695,82 тыс. руб. Фактически же денежных средств было 557 тыс. руб., что было меньше оптимально допустимой верхней граница на 138,82 тыс. руб. В 2015 г. оптимальный интервал (830,41; 877,18), фактическое наличие денежных средств было ниже оптимума на 345 тыс. руб. В 2016 г. практически аналогичная картина, сопровождающаяся самым значительным отклонением средств на расчетном счете и в кассе ООО «Мелес» — оптимальный интервал (977,92; 1025,75), что выше фактического остатка на 916,87 тыс. руб.

Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения управления денежными потоками на объекте исследования: немного увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения, что обеспечит организации ликвидность. постараться снизить долю дебиторской задолженности в составе активов. Необходимо добиться совершенства управления дебиторской задолженностью, которое должно проявляться в оптимизации общего ее размера. попытаться получить больше прибыли от основной деятельности. направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность.

Таким образом, увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования — фактор увеличения остатков денежных средств.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:

[Электронный ресурс]//URL: https://management.econlib.ru/diplomnaya/diplom-upravlenie-denejnyimi-sredstvami-kompanii/

1. Антикризисное управление:/ Е.П. Жарковская, Б.Е.Бродский. — М.: Омега — Л,2014. — 336с.

2. Ансофф И. Стратегическое управление. — М.: Экономика, 2014. — 519 с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник.— М.: Финансы и статистика, 2016.

4. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта.— М.: Финансы и статистика, 2014.

5. Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации //Аудиторские ведомости.-2017. №3.-С.56-61.

6. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ.—СПБ.: Питер, 2015.

7. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций — М.: Финансы и статистика, 2015 г. 144с.

8. Бочаров Т.А. Методология организации денежного оборота производственной сферы в системе макроэкономических связей. // Финансы и кредит-2016-№11- 25с.

9. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е.Корпоративные финансы. — СПб: Питер,2015. — 592с.

10. Басовский Л.Е., Лунёва А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособие. / Под редакцией Л.Е. Басовского. — М.: ИНФРА — М,2015 222с.

11. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — 2-е изд., перераб. И доп. — К.: Эльга, Ника — Центр, 2016. — 656с.

12. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. — М.: Филинъ, 2014. 336 с.

13. Вершигора Е.Е. Менеджмент: Учебное пособие для учащихся специальных учебных заведений экономического профиля — М.: ИНФРА-М, 2014. — 256 с.

14. Гриценко Г.А. Кризис на мировом финансовом рынке и его влияние на денежный рынок России// Банковское дело. — 2016. — №3. — с.22-24.

15. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. — М.: Филинъ, 2014.

16. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент.- 2016. № 4.

17. Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика. — СПб.: Питер, 2012.

18. Ефимова О.В. Финансовый анализ.— М.: Бухгалтерский учет, 2014.

19. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М: Колос С, 2015. С.234-245.

20. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. -М: Финансы и статистика, 2014.

21. Каньковская А.Р., Тарушкин А.Б. Экономический анализ: Учебнометодическое пособие. — СПб «издательский дом Герда», 2015. — 640с.

22. Лаврентьева И. Финансовые потоки: кто кого кредитует в России? / Финансовый контроль. 2016. №11. С. 74 — 78.

23. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансовоэкономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / Под редакцией проф.Н.П.Любушина. — М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2015

24. Макарова В.И., Репьев С.В. Управление денежными потоками предприятия // Экономика и производство.- 2016. № 4.

25. Маренков Н.Л., Веселова Т.Н. Экономический анализ. Серия «Высшее образование». Ростов-на-Дону: Феникс, 2016. — 416с.

26. Морозов С. Денежные потоки предприятия // Аудит и налогообложение.-2016.-№1.-С.14-17.

27. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая и вторая. Официальный текст. Справочная система Консультант плюс.

28. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учёт.- 2016. № 5.

29. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.— М.: Мастерство, 2014

30. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.— М.: ИНФРА-М, 2015

31. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: Теория и практика в условиях реформирования российской экономики-М.: Финансы и статистика, 2015г. — 136с.

32. Скамай Л. Прибыль и методы ее анализа//РИСК—2016, №4.

33. Скамай Л. Расчет ликвидности баланса//РИСК—2016, №1.

34. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент. — М.: Дело. Учебник — 2015. — 448 с.

35. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под редакцией акад. Г.Б. Поляка. — 2-е издание., перераб и доп. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2014.527с.

36. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под редакцией проф. Н.Ф. Самсонова — 2-е издание, перераб. И доп. — М. ЮНИТИ — ДАНА

37. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Ю.А. Арутюнов. — М.: КНОРУС, 2015, — 312с.

38. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учебное пособие / И.Б. Ромашова. — 2-е изд. Стер. — М.: КНОРУС. 2014.-336с.

39. Хахонова Н.Н. Учёт, аудит и анализ денежных потоков предприятий и организаций — М., ИКЦ «март», 2015г.

40. Чащин С.В. Функции управления финансами реализуемые в системе финансового контролинга // Экономика и финансы.- 2015. № 27.

41. Чечевицына Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие. Изд. 2е, доп и перер. — Ростов н/д: издательство «Феникс». 2015 — 480с.

42. Чернов В.А. Анализ риска банкротства на основе интегральной оценки финансовой устойчивости и денежных потоков // Аудит и финансовый анализ.-2016.-№3.-С.119-126.

43. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа.—. М.: ИНФРА-М, 2016.

44. Экономический анализ: Учеб. / Г.В. Савицкая — 10-е изд., испр. М.: новое знание, 2017. — 640с.

45. Экономика и статистика фирм/ В.Е. Адамов, С.Д. Ильенкова.—М.: Финансы и статистика,2015.

46. Экономический анализ: учебник для вузов / под редакцией Л.Д.Гиляровской — второе издание — М.: Юнити-Дана,2014 г. 514с.

47. Экономический анализ. — СПб: Питер,2016. — 170с: ил. — (Серия «Краткий курс»).

48. Экономический анализ деятельности предприятия — М.: Академический проект, 2015 — 573 с.

49. Экономический анализ: Основы теории комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник / под редакцией проф. Н.В. Войтоловского, проф.И.И. Мазуровой 2-е изд., перераб и доп.- М.: Высшее образование, 2016. — 513с.

50. Экономический анализ: Учебное пособие для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской.— М.: ЮНИТИ, 2016.

ПРИЛОЖЕНИЕ А Структурно-динамический анализ активов и пассивов ООО «Мелес» по

состоянию на начало 2015 и 2016 гг. Показатель, тыс. руб. Остатки по балансу, Темп Структура активов и

тыс. руб. роста / пассивов

2015 г 2016 г Измене- снижения, 2015 г 2016 г Измене ние (+/-) % ние (+/-) 1. Внеоборотные активы всего: 3581 3804 223 106,23 28,31 31,93 3,62 1.1. Нематериальные активы 15 13 -2 0,00 0,12 0,11 -0,01 1.2. Основные средства 3566 3791 225 106,31 28,19 31,82 3,63 2. Оборотные активы всего: 9070 8111 -959 89,43 71,69 68,07 -3,62 2.1. Запасы 7366 573 -6793 7,78 58,22 4,81 -53,42 2.2. Дебиторская задолженность 1203 7461 6258 620,20 9,51 62,62 53,11 2.3. Денежные средства 501 77 -424 15,37 3,96 0,65 -3,31 ИТОГО АКТИВОВ 12651 11915 -736 94,18 100 100 0,00 1. Капитал и резервы всего: 10203 10681 478 104,68 80,65 89,64 8,99 1.1. Уставный капитал 10 10 0 100,00 0,08 0,08 0,00 1.2. Добавочный капитал 646 646 0 100,00 5,11 5,42 0,32 1.3. Резервный капитал 523 523 0 0,00 4,13 4,39 0,26 1.4. Нераспределенная прибыль 9024 9502 478 105,30 71,33 79,75 8,42 2. Обязательства всего: 2448 1234 -1214 50,41 19,35 10,36 -8,99 2.1. Долгосрочные 0 0 0 0,0 0,0 0,0 0,0 2.2. Краткосрочные 2448 1234 -1214 50,41 19,35 10,36 -8,99 2.2.1. Займы и кредиты 1000 250 -750 25,00 7,90 2,10 -5,81 2.2.2. Кредиторская задолженность 1448 984 -464 67,96 11,45 8,26 -3,19 ИТОГО ПАССИВОВ 12651 11915 -736 94,18 100,00 100,00 0,00

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по степени

срочности их погашения в ООО «Мелес» на начало 2014-2016 гг.

Платежный

Активы Пассивы излишек /

недостаток (+/-) Название 2014 2015 2016 Название 2014 2015 2016 2014 2015 2016 группы г. г. г. группы г. г. г. г. г. г.

П1 А1 Наиболее Наиболее

срочные ликвидные 557 501 77 1982 1448 984 -947 -907

обязательст 1425 активы

ва

П2 А2 -Быстро

Краткосроч реализуем

813 1203 7461 ные 500 1000 250 313 203 7211 ые активы

пассивы

А3 П3 Медленно

Долгосрочн реализуем 6694 7366 573 0 0 0 6694 7366 573

ые пассивы ые активы

А4 П4 Трудно

Постоянные 1020 1068 — — реализуем 740 3581 3804 6338

пассивы 3 1 5598 6622 6877 ые активы

ВА — Итого 1265 1191 ВП — Итого 1265 1191

8820 8820 активы 1 5 пассивы 1 5

ПРИЛОЖЕНИЕ В Данные для определения коэффициента корреляции денежных потоков ООО

«Мелес» в 2014-2016 гг.

(xi — x)*(yi Деятельность Хi Yi (xi -x) (yi -y) (xi -x)2 (yi -y)2

  • y) 2014 Текущая 33805, 28605, 967038573, 114283211 818286072, (основная) 49821 44131 8 7 1 4 5

192851262, 145257935, Финансовая

14 3473 -16001 -12052 8 256038401 3 Инвестиционн 235284107, 215834295, ая 0 834 -16015 -14691 8 256486631 7 2015 Текущая 39942, 35334, 141136685 159542727 124854102 (основная) 55958 50860 8 7 5 2 4

227356583, 201634933, Финансовая

0 1329 -16015 -14196 8 256486631 7 Инвестиционн 228862016, 204212674, ая 0 1235 -16015 -14290 6 256486631 1 2016 Текущая 22328, 18768, 419082548, 352264099, (основная) 38344 34294 8 7 6 498575309 7

201603762, 157836506, Финансовая

0 2962 -16015 -12563 2 256486631 9 Инвестиционн 238871512, 222466174, ая 0 610 -16015 -14915 6 256486631 1

14413 13972 412191721 477530625 356623371 ИТОГО

7 8 0,2 0,3 8 2 6

ПРИЛОЖЕНИЕ Г Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных

потоков ООО «Мелес» за 2014-2016 гг.

Абсолютное Темп роста,

Об

отклонение %

оз Нача Нача Нача

(+/-)

на ло ло ло Показатель 2015 2015 2016

че 2014 2015 2016 2016 к

к к к

ни г. г. г. 2015

2014 2014 2015

е г.

г. г. г.

4982 5595 3834 6137, 112, 68,5 Выручка от продаж, тыс. руб. N 17614,

1,00 8,00 4,00 00 32 2

  • 5690, 5098, 4050 89,6 79,4 Прибыль от продаж, тыс. руб. pn 592,0 1048,0

00 00 ,00 0 4

0 0 Средняя величина активов, 6970, 8936, 1044 1965, 1506,0 128, 116,

К тыс. руб. 50 00 2,00 50 0 20 85 Средняя величина остатков Д 476,5 529,0 289, — 111, 54,6

52,50 денежных средств, тыс. руб. О 0 0 00 240,00 02 3

Материальные затраты, тыс. 3643 3894 2062 2511, 106, 52,9

М 18322, руб. 8,00 9,00 7,00 00 89 6 Затраты на оплату труда 7778, 1139 9482 3616, 146, 83,2 персонала с начислениями, И 1912,0

00 4,00 ,00 00 49 2 тыс. руб. 0 Сумма начисленной 1885, 2743, 1745 858,0 — 145, 63,6

А амортизации, тыс. руб. 00 00 ,00 0 998,00 52 2

Д Положительный денежный 1397, 2534, 478, 1137, 181, 18,8

П 2056,0 поток, тыс. руб. 00 00 00 00 39 6

П 0

130, 121, Зарплатоемкость X1 0,16 0,20 0,25 0,05 0,04

43 46

95,1 77,2 Материалоемкость X2 0,73 0,70 0,54 -0,04 -0,16

6 8

129, 92,8 Амортизациоемкость X3 0,04 0,05 0,05 0,01 0,00

63 6 Оборачиваемость капитала 87,6 58,6

X4 7,15 6,26 3,67 -0,89 -2,59 (активов) 1 4 Доля среднего остатка 61,2 289,

X5 0,34 0,21 0,60 -0,13 0,40 денежных средств 1 56 Доля среднего остатка 86,5 46,7

X6 0,07 0,06 0,03 -0,01 -0,03 денежных средств в общее 5 9