Тема дипломной работы актуальна, так как в современном мире деньги — это неотъемлемый элемент, который сопровождает все бизнес-операции по поставке товаров и оказанию услуг. Итогом являются денежные расчеты, осуществляющиеся непрерывно. Таким образом, рациональная организация расчетов способствует непрерывному возобновлению оборота денежных средств предприятия.
Платежи производятся как в наличной, так и в безналичной форме, при этом последняя составляет большую часть. Выбор конкретной формы оплаты обусловлен спецификой проводимой коммерческой сделки, правовым статусом участников сделки и другими факторами. Организации предпочитают использовать безналичную форму оплаты, поскольку существуют законодательные требования к сумме операций с наличными деньгами и, кроме того, это значительно снижает потребность в наличных деньгах.
Эффективное управление денежными средствами в современных условиях может принести организации дополнительный доход, за счет возможности вложить свободные деньги в краткосрочные финансовые вложения. Несмотря на важность рассматриваемого вопроса, многие компании не уделяют особого внимания вопросу оптимизации остатка денежных средств.
Целью дипломной работы является анализ формирования и управления денежными потоками компании и разработка проекта их оптимизации. В соответствии с поставленной целью,в дипломной работе решаются следующие задачи:
- изучить теоретические основы формирования и управления денежными потоками предприятия;
- изучить политику управления денежными потоками;
- изучить пути оптимизации денежных потоков на предприятиях;
- представить организационно-экономическую характеристику предприятия;
- провести анализ финансового состояния предприятия;
- изучить эффективность формирования и управления денежными потоками предприятия;
- провести экономическое обоснование направлений оптимизации движения денежных потоков;
- рассмотреть проект по увеличению положительного денежного потока предприятия;
- провести расчет по предлагаемому проекту.
Предмет исследования – Денежные потоки предприятия.
Управление денежными потоками предприятия
... характеристикам. Реализация данного принципа связана с оптимизацией денежных потоков компании в процессе управления ими. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются значительной неравномерностью доходов и расходов ... на денежные поступления и оттоки. Приток средств от операционной деятельности формируется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), ...
Объект исследования – ООО «Верона».
Диссертация состоит из: введения, трех глав, подразделов, заключения и библиографии.
При написании работы использовались следующие методы: экономический, исторический, абстрактно-логический анализ, дедукция, индукция, синтез.
Основным источником информации являются данные бухгалтерского учета и отчетности исследуемого предприятия, нормативная, учебная, методическая и научная литература.
1.1. Экономическое содержание денежного потока и его виды
При рассмотрении характеристик политики формирования и управления денежным потоком различают два понятия: «денежный поток» и «денежный поток».
принято иметь в виду наличные средства, находящиеся в наличной форме на текущих счетах в банке, в том числе на счетах в иностранной валюте. Денежные средства необходимы для осуществления текущих платежей [6, с 140].
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.
В этом случае денежный поток — это совокупное значение, которое включает разные типы потоков. Все они призваны обслуживать хозяйственную деятельность предприятия.
Хозяйственная деятельность любой компании неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая коммерческая сделка приводит к сбору или выплате денежных средств. Ликвидность обслуживает практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Непрерывный процесс денежного потока во времени — это денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового обращения», которая обеспечивает жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.
В настоящее время существует широкая классификация денежных потоков. Классификация, предложенная И.А. Бланком, нашла отражение в табл.1.
Таблица 1. Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам
| Признаки классификации денежных потоков предприятия | Виды денежных потоков предприятия |
| 1 | 2 |
| 1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса |
|
| 2. По видам хозяйственной деятельности |
|
| 3. По направленности движения денежных средств |
|
| 4.
По методу исчисления объема денежных потоков |
|
| 5. По характеру денежного потока по отношению к предприятию |
|
| 6. По уровню достаточности объема денежного потока |
|
| 7. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков |
|
| 8. По периоду времени |
|
| 9. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности |
|
| 10. По методу оценки во времени |
|
Денежные потоки от основной деятельности связаны с текущими операциями, получением товарных чеков, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и долгов, выплатой заработной платы и соглашениями с бюджетом.
Денежные потоки (оттоки) в процессе инвестиционной деятельности, как правило, направлены на приобретение основных средств, нематериальных активов.
Денежные потоки от финансовой деятельности — поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников, и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.
С учетом приведенной классификации организован процесс стратегического управления денежными потоками компании. Стратегия управления денежными потоками является частью общей стратегии развития компании, направленной на увеличение ее рыночной стоимости.
При этом процесс управления денежными потоками включает в себя ряд взаимосвязанных этапов:
- формирование денежных потоков;
- распределение денежных потоков;
- использование денежных потоков [13, с 617].
Важность управления денежными потоками заключается в том, что оно позволяет максимально увеличить баланс между доходами и расходами средств, что в конечном итоге влияет на общую платежеспособность бизнеса.
Обеспечение финансового равновесия, таким образом, является главной целью стратегии управления денежными потоками, которая достигается решением следующих задач (табл. 2).
Таблица 2. Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками предприятия [6, с 140]
- Формирование достаточного объема финансовых ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его следующей хозяйственной деятельности. Данная задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме финансовых ресурсов предприятия на следующий период, установления системы источников их формирования в ожидаемом объеме, обеспечивающей минимизацию затрат на их привлечение на предприятие.
- Оптимизация распределения сформированного объема денежных средств предприятия по видам экономической деятельности и сферам использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.
- Обеспечить высокий уровень финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, — соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.
- Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.
- Максимизация чистого денежного потока, гарантирующая заданные темпы экономического развития компании на основе самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободных денежных средств.
- Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования в компании. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота на предприятии следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств (если это не вызывается потребностями хозяйственной практики), диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.
Задачи, представленные в табл. 2, взаимосвязаны между собой. В связи с этим при формировании политики управления денежными потоками необходимо оптимизировать их между собой, что позволит максимально приблизиться к цели данного направления финансовой политики.
Управление денежными потоками — важное направление финансовой работы в бизнесе. При этом в это направление финансовой работы входит изучение динамики производственного и финансового цикла, оценка изменения чистого денежного потока, соотношения положительного и отрицательного денежного потока по периодам. Кроме того, необходима оценка оптимального остатка денежных средств.
Поэтому, изучив сущность денежного потока и необходимость управления им, мы рассмотрим особенности управления денежным потоком на предприятии.
1.2. Политика управления денежными потоками
Эффективное управление денежными потоками требует формирования особой политики этого менеджмента как части общей финансовой стратегии предприятия. Такая политика разрабатывается по следующим основным этапам
Политика управления денежным потоком является частью общей экономической стратегии предприятия, которая обеспечивает формирование приоритетных целей организации его денежного потока и выбор наиболее эффективных способов их достижения.
Политику управления денежными потоками можно представить как генеральный план действий в сфере организации оборота денежных средств предприятия, определяющий приоритеты направлений и видов этих потоков, характер формирования и использования денежных ресурсов, обеспечивающих предусмотренное общее экономическое развитие предприятия.
Обобщая вышесказанное, можно констатировать, что политика управления денежными потоками — это системное понятие, связывающее развитие операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
Процесс разработки политики управления денежными потоками является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения денежных ресурсов.
В то же время политика управления денежными потоками несколько подчинена другим элементам стратегического выбора фирмы.
Политика управления денежными потоками является частью общей финансовой стратегии компании. В то же время политика управления денежными потоками должна основываться на всестороннем анализе денежных потоков.
ЭТАПЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ:
- Анализ динамики изменения остатка денежных средств
- Анализ состава и структуры положительного денежного потока
- Анализ состава и структуры отрицательного денежного потока
- Анализ сбалансированности денежного потока
- Анализ формирования чистого денежного потока
- Анализ равномерности формирования денежных потоков
- Анализ синхронности формирования денежных потоков
- Анализ ликвидности денежных потоков
- Анализ эффективности денежных потоков
Обеспечить полный и достоверный учет денежных потоков компании и формирование необходимой отчетности.
Рассмотрим подходы к составлению отчета о движении денежных средств.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток компании в отчетном периоде. Источником информации для составления финансовой отчетности предприятия с помощью этого метода являются бухгалтерский баланс и отчет о движении денежных средств. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам экономической деятельности предприятия в целом.
Результаты расчета суммы чистого денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить его общий размер для компании в отчетном периоде. Этот показатель рассматривается по следующей формуле (1):
ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф (1)
где
ЧДПп – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;
ЧДПо – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;
ЧДПи – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;
ЧДПф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности;
— Использование косвенного метода позволяет оценить, какой потенциал имеет предприятие, поскольку именно чистый денежный поток выступает в качестве основного внутреннего источника финансирования предприятия. Кроме того, этот метод позволяет проводить факторный анализ влияния отдельных факторов на изменение чистого денежного потока.
На практике чаще всего используется прямой метод, который отражает данные не только о чистом денежном потоке, но и о валовом денежном потоке. При этом расчеты ведутся по трем типам активов: оборотным, инвестиционным и финансовым. Для каждого направления генерируется отток и приток средств, после чего отображается баланс, который представляет собой чистый денежный поток.
Отличия рассматриваемых двух методов (прямой и косвенный) относятся только к основной (текущей деятельности).
Оптимизация денежных потоков — это процесс выбора оптимальных форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей хозяйственной деятельности предприятия.
Основой для оптимизации денежных потоков компании является обеспечение баланса между объемами их положительного и отрицательного типов.
С этой целью на постоянной основе оценивается равномерность формирования денежных потоков.
Для оценки ликвидности денежного потока принято использовать коэффициент ликвидности денежного потока.
Чтобы денежный поток был ликвидным, значение показателя должно быть больше единицы. Это будет способствовать росту остатка денежных средств, что, как следствие, является причиной положительного чистого денежного потока.
Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора лучших форм вашей организации в компании с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.
1.3. Пути оптимизации денежных потоков на предприятиях
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками компании является их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков — это процесс выбора оптимальных форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей его хозяйственной деятельности.
Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора лучших форм вашей организации в компании с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.
Прежде всего, необходимо сбалансировать объемы положительных и отрицательных денежных потоков, поскольку как дефицит, так и избыток свободных денежных средств негативно влияют на результаты хозяйственной деятельности.
При дефицитном денежном потоке снижаются ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, рост просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Методы уравновешивания денежного потока дефицита направлены на обеспечение роста объема положительных и уменьшение объема отрицательных их видов.
Рост объема положительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:
- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
- дополнительной эмиссии акций;
- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
- продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
- отказа от финансового инвестирования;
- снижения суммы постоянных издержек предприятия.
При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств, в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.
Выравнивание денежных потоков направлено на выравнивание объемов внутри отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.
Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности.
Результаты этого метода оптимизации денежных потоков с течением времени оцениваются с использованием стандартного отклонения или коэффициента вариации, который должен уменьшаться в процессе оптимизации.
Для достижения краткосрочного дефицита баланса денежных потоков разрабатываются меры по ускорению привлечения средств и замедлению выплат.
Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока [28, с 550].
Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств
- Обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке
- Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям
- Увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет
- Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности
- Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга)
Мероприятия по замедлению выплат денежных средств
- Увеличение по согласованности с поставщиками с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
- Использование флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
- Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
- Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные
Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока [21, с 175].
Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока
- Снижение суммы постоянных издержек предприятия
- Сокращение объема реальных инвестиций
- Сокращение объема финансовых инвестиций
- Передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта
Мероприятия по увеличению положительного денежного потока
- Дополнительная эмиссия акций
- Дополнительный выпуск облигационного займа
- Привлечение долгосрочных кредитов
- Привлечение стратегических инвесторов
- Продажа части долгосрочных финансовых вложений
- Продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств
Результаты оптимизации денежных потоков компании отражаются в системе планов по формированию и использованию ликвидности на следующий период.
Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежных средств.
Завершающим этапом оптимизации является обеспечение условий для максимизации чистого денежного потока фирмы, рост которого превышает уровень самофинансирования фирмы, что снижает зависимость от внешних источников финансирования.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
- снижения суммы постоянных издержек;
- снижение уровня переменных издержек;
- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;
- использования метода ускоренной амортизации используемых предприятием основных средств;
- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;
- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;
- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
3
