В общем случае под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т.д.).
Существование риска связано с невозможностью спрогнозировать будущее с точностью до 100. Исходя из этого, необходимо выделить главное свойство риска: риск проявляется только в отношении будущего и неразрывно связан с прогнозированием и планированием, а значит, и с процессом принятия решений в целом. В результате вышеизложенного также стоит отметить, что категории риска и неопределенности тесно связаны и часто используются как взаимозаменяемые.Однако, между этими понятиями есть определённые различия.
Во-первых, риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, нет смысла рисковать).
Другими словами, необходимость принимать решения в условиях неопределенности порождает риск; при отсутствии такой необходимости нет никакого риска.
Во-вторых, риск субъективен, а неопределённость объективна. Например, объективное отсутствие достоверной информации о потенциальном объеме спроса на производимую продукцию приводит к ряду рисков для участников проекта. Например, риск, порожденный неопределенностью вследствие отсутствия маркетингового исследования для инвестиционного проекта, обращается в кредитный риск для инвестора (банка, финансирующего этот инвестиционный проект), а в случае не возврата кредита в риск потери ликвидности и далее в риск банкротства, а для реципиента этот риск трансформируется в риск непредвиденных колебаний рыночной конъюнктуры., причём для каждого из участников инвестиционного проекта проявление риска индивидуально как в качественном, так и в количественном выражении.
Риск присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, т.к. определение риска зависит от сферы его использования (например, у математиков риск это вероятность, это предмет и т.д.).
Неслучайно в литературе можно встретить множество определений риска.
Таким образом, цель этого теста — изучить природу инвестиционного риска.
Инвестиционные риски на рынке ценных бумаг
Каждый раз при покупке доли оператор рынка должен понимать, что даже если он проанализировал состояние и перспективы компании с максимальной глубиной и точностью, это само по себе вовсе не гарантирует ему ожидаемого результата. Причина такого положения вещей в том, что все будет происходить так, как если бы это было написано, только с естественным и рациональным развитием событий. Между тем в действительности на каждую акцию влияет огромное количество всевозможных случайных и бессистемных факторов, составляющих инвестиционные риски.
Риски инвестиционных проектов
... собой получение различного рода потерь» [9]. Существует огромное количество видов риска. В данной работе мы подробно остановимся на инвестиционных рисках. В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» риск инвестиционных проектов определен как «возможность ...
Самый главный из них, влияющий на все и вся (далеко не только касаемо рынка ценных бумаг) — это так называемый Такими словами называется риск, связанный с деятельностью конкретного государства. У каждой державы есть свой страновой риск, например, изменив состояние такой глобальной возможности, есть еще более простые: радикальное изменение законов, например, может радикально изменить всю экономическую систему государства. К таким рискам можно отнести и возможность кардинального изменения налогового законодательства, приход к власти некомпетентного правительства и банальную коррупцию. Хотя шансы на такое развитие событий довольно высоки, нельзя ожидать, что стоимость ценных бумаг — будь то государственные или корпоративные — будет соответствовать стоимости аналогичных ценных бумаг в стабильном и устоявшемся соседнем государстве.
по важности является общеэкономический риск. Если мы возьмем два государства с одинаковым уровнем риска, то в этом случае решающим будет риск экономики каждого государства. В общеэкономический риск в основном входит риск изменения базовых макроэкономических показателей, как то: темп роста и структура ВВП, ставка банковского процента, уровень инфляции, безработица, величина и внешнего долга, валютный курс и др. Все эти параметры сильно влияют на положение хозяйствующих субъектов, приток иностранных инвестиций и, как следствие, на рыночные цены ценных бумаг различных эмитентов. В качестве простого примера можно привести Саудовскую Аравию: ее страновой риск очень низок, но общий экономический риск огромен. Экономика этой страны состоит почти исключительно из добычи нефти, благодаря чему она зависит от внешней торговли, успех которой, в свою очередь, определяется состоянием рыночной ситуации, которая подвержена колебаниям на рынке энергоносителей.
Кроме того, экономика обычно неоднородна по своему составу и состоит из нескольких секторов. Очевидно, что эти секторы несут дополнительные риски, напрямую связанные с видом деятельности входящих в них компаний. В этом случае мы спускаемся на более низкий уровень и говорим о риске экономического сектора. очевидно, что, скажем, аграрный сектор даже в политически стабильных и экономически благоприятных погодных условиях, которых, например, не знает телекоммуникационный бизнес. В свою очередь, телекоммуникации несут определенные риски, неизвестные банковскому сектору. И так далее. Каждый сектор экономики в любой стране имеет свои специфические риски, которые необходимо понимать, прежде чем инвестировать в конкретный бизнес, принадлежащий этому сектору.
по очереди можно назвать риск конкретного эмитента. В компании, акции которой вы хотите купить, может произойти череда бедствий. Например, недостаточно компетентные менеджеры могут войти в совет директоров компании, которая вырубит лес, ухудшив финансовые показатели компании. Кроме того, у компании может внезапно появиться новый сильный конкурент, что само по себе неизбежно снизит прибыль вашей компании. И так далее: проблем, непосредственно связанных с компанией, может быть много.
Примером сочетания страновых, общих экономических, отраслевых и эмитентских рисков является поведение американских технологических гигантов Hewlett-Packard и Dell Computer. За последние 2 года упали акции обеих компаний — потому как падало все, о чем свидетельствует заметное снижение индекса S&P-500 общеэкономический риск и риск сектора).
Рекомендации по управлению рыночным риском в российских коммерческих банках
... управлению рыночным риском должны быть разработаны, утверждены и внедрены методики оценки рыночного риска в зависимости от видов финансовых инструментов, а также специальные методики моделирования оценок рисков портфелей. Методы ... например, таких как срочные контракты или обязательства по покупке и продаже ценных бумаг (например, опционных контрактов). Данные лимиты по позициям (т. е. покупаемые на ...
Но если акции Делл упали совсем чуть-чуть, что Хьюлетт-Паккард — аж в 2 раза (риск конкретного эмитента).
Существуют и другие типы рисков: например, инфраструктурные (аварии в сетях телекоммуникаций, обслуживающих торговые площадки и профессиональных участников рынка, катаклизмы в банковской и биржевой системах) и спекулятивные (всяческие неожиданные новости или махинации крупных участников рынка).
И все эти риски необходимо учитывать при рассмотрении вопроса об открытии позиции по акциям того или иного эмитента. Чтобы потом вам не приходилось мрачно смотреть на экран, где ваши акции внезапно рухнули почти до нуля, и вздыхать: «Ой, и это непростая работа — вытащите неудачника из болота!».
Систематический и несистематический риски.
Классификация рисков с точки их отображения в модели рисков.
Систематический риск — это риск, связанный с факторами, которые считаются значимыми в рамках данной модели. Систематические риски не должны существенно уменьшаться в рамках большого портфеля или с течением времени, в противном случае следует игнорировать факторы, которые ими движут, и эти риски можно классифицировать как несистематические. Систематические риски являются основным предметом исследования в области оценки и управления рисками.
Несистематический риск — это риск, происхождение и чувствительность которого не рассматриваются в контексте модели оценки и управления рисками. При адекватной модели бессистемные риски не должны приводить к значительным потерям, а при их большом количестве не должны коррелировать друг с другом. В отношении несистематичесих рисков должен действовать закон больших чисел — выявленные при анализе отдельных элементов деятельности организации, отдельных составляющих некоторого портфеля ценых бумаг, на каком-то небольшом промежутке времени в совокупности в целом по организации, портфелю или с течением времени их вклад в возможные потери будет к нулю. Бессистемные риски, как правило, игнорируются при решении задач оценки и управления рисками.
Классическим примером систематических и несистематических рисков являются риски портфеля корпоративных ценных бумаг при анализе с использованием «бета-модели». В этом случае риски изменения цен, связанные с изменением индекса фондового рынка, будут систематическими, а изменения цен, вызванные другими факторами, возможно, индивидуальными для каждой ценной бумаги, будут бессистемными. Очевидно, что эффективность этого подхода зависит от портфеля, к которому он применяется. Для хорошо диверсифицированного портфеля модель будет достаточно хорошо отражать реальность, но в случае портфеля из одной или двух акций рассмотрение индивидуальных рисков по акциям как несистематических может привести к значительным неточностям.
Основные методы управления инвестиционными рисками
Основным способом исключения базового (или первичного) для данной системы риска является использование системы специализированных институтов выполняющих функцию посредника между инвестором и его собственностью (или другим посредником).
Анализ рынка ценных бумаг в россии
... перспективах российского рынка ценных бумаг. В заключении подытоживаются результаты исследования, после чего приводится список использованной литературы и информация, четко представленная из курсовой работы в приложении. 1. Теоретические аспекты исследования рынка ценных бумаг 1.1 Понятие, ...
В свою очередь, устранение первичного риска неизбежно приводит к возникновению вторичного риска, выражающегося в вероятности ненадлежащего функционирования учреждения, с помощью которого был устранен первичный риск. Другими словами, получая услуги в виде инфраструктуры, инвестор становится зависимым от них.
Методы управления вторичным риском, который невозможно или нецелесообразно элиминировать добавлением еще одного уровня посредников, сводятся к набору мероприятий:
1. Мониторинг деятельности посредника, обычно проводимый одним из трех способов, описанных ниже:
Проверка на месте операционных и информационных технологий, используемых посредником (т.н. due diligence).
Главное преимущество этого старейшего и наиболее распространенного метода мониторинга — его гибкость и возможность получать информацию из первых рук». К недостаткам можно отнести субъективность оценки, увеличивающую вероятность ошибки, и высокую стоимость мониторинга, связанную с необходимостью удержания высококвалифицированных специалистов в этом виде бизнеса.
Проведение опросов, характеризующих профессиональную деятельность посредника; в т.ч. с помощью стандартных анкет (request for proposal, service level report).
Как правило, данный метод применяется с целью экономии времени и затрат на развитых фондовых рынках, где функции основных финансовых посредников в значительной степени формализованы Применение стандартных методик на нестабильных или быстро развивающихся рынках, как показывает опыт, зачастую приводит к снижению качества получаемых таким образом оценок.
Сбор информации о данном посреднике, анализ его репутации на рынке (reference building,»market intelligence»).
Этот метод хорошо работает на новых для инвестора рынках. Как правило, используется как дополнение к одному из вышеперечисленных, т.к. объективность оценки деятельности посредника, в данном случае, зависит от компетентности и непредвзятости респондентов.
2. Оценка эффективности функционирования посредника (performance measurement).
Использование этого метода целесообразно при наличии широкого набора статистически достоверных количественных показателей, характеризующих деятельность выбранного посредника. На развитых рынках ценных бумаг он часто используется для анализа эффективности брокерских фирм и инвестиционных фондов. Выделяются два вида оценки эффективности:
- Абсолютная (сравнение количественных показателей деятельности посредника с наперед заданным набором «идеальных» значений);
- Относительная (сравнение с аналогичными характеристиками конкурирующих организаций);
3. Одновременное использование нескольких посредников (diversification).
Как правило, его используют крупные инвесторы и профессиональные участники рынка, чаще всего на «новых» рынках. Негативным последствием использования этого метода может стать увеличение затрат на оплату услуг посредников и мониторинг их деятельности.
Анализ банковских рисков
... данной курсовой работы является: 1. Определение сущности банковских рисков; 2. Раскрытие видов банковских рисков, а также их особенностей; 3. Анализ системы управления банковскими рисками на примере ... посредников, привлеченных с перспективой на рост спроса, избыточно для конкретного рынка (рыночного сегмента, окна, ниши), что приводит к удорожанию конкретного банковского товара [17, c.74]. Риски, ...
4. Приобретение финансового и/или операционного контроля над деятельностью посредника (acquisition);
— Также является характерным для крупнейших участников рынка, широко распространено на слабо организованных рынках с присущими им высокими рисками. Он позволяет практически полностью контролировать внутренние и внешние риски работы посредника, но, помимо дороговизны, имеет еще один недостаток — подвергает покупателя предпринимательским рискам, связанным с основной деятельностью объединенной организации.
5. Приобретение или услуги, полностью или частично компенсирующих (или ограничивающих) возможные потери:
При управлении рисками инвестирования на вторичном рынке ценных бумаг, как правило, он используется как вспомогательный метод. Эффективность напрямую зависит от степени развития страхового рынка данного типа и наличия «вспомогательных» посредников — брокеров или агентств. В некоторых случаях, роль берет на себя государство.
Хеджирование. Данный способ предусматривает покупку на специализированных рынках производного финансового (фьючерса, опциона, свопа, и пр.).
Естественным образом, в этом случае инвестор несет риски ликвидности, надежности участников и элементов инфраструктуры рынка данного производного
6. Отказ от использования посредника и «прямой» выход инвестора на рынок (disintermediation).
Этот метод представляет собой «диалектическое отрицание» описанной выше системы формирования финансовой инфраструктуры. Позволяя избежать дополнительных расходов, связанных с оплатой услуг (или приобретением) профессиональной компании-посредника, он, тем не менее, не исключает для участника рынка предпринимательских рисков, в особенности, такого, как риск неоптимального использования ресурсов организации.
Любая комбинация вышеперечисленных методов может использоваться в зависимости от текущей рыночной ситуации, объема сделок и степени осведомленности инвестора о том или ином сегменте рынка. Очевидным образом, осуществление любой из этих функций управления рисками может, в свою очередь, быть делегировано специализированной организации-посреднику (например, рейтинговому агентству или аналитику).
Необходимо отметить, что эффективность вышеописанных действий тем выше, чем более эффективен (в макроэкономическом смысле) тот рынок ценных бумаг, на котором происходит процесс инвестирования, и чем более эффективны рынки услуг, используемых инвестором для управления вторичными рисками. Главным фактором, влияющим на повышение эффективности указанных рынков (помимо политических, макро- и микроэкономических), является их регулирование со стороны уполномоченных органов.
Таким образом, можно утверждать, что основной смысл регулирования фондового рынка (а значит, и основная функция регулирующих данный рынок организаций), с точки зрения инвестора, состоит в следующем:
- в поощрении создания рынков услуг организаций-посредников, необходимых инвестору для элиминирования первичных и/или управления вторичными рисками;
- в создании условий для повышения эффективности инвесторами рынков инструментов и услуг.
Заключение
Таким образом, из выше сказанного можно сказать
Управление рисками на предприятии малого бизнеса ООО «СпецСтрой»
... автоматизированного управления рисками предприятия и разработать механизм управления рисками предприятия в современных экономических условиях. Задачи, решаемые для достижения этой цели следующие: рассмотреть понятие и классификацию рисков; изучить методы оценки риска; узнать об управлении рисками на предприятии ...
Во-первых, риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, нет смысла рисковать).
Другими словами, необходимость принимать решения в условиях неопределенности порождает риск; при отсутствии такой необходимости нет никакого риска.
Во-вторых, риск субъективен, а неопределённость объективна. Например, объективное отсутствие достоверной информации о потенциальном объеме спроса на производимую продукцию приводит к ряду рисков для участников проекта. Например, риск, порожденный неопределенностью вследствие отсутствия маркетингового исследования для инвестиционного проекта, обращается в кредитный риск для инвестора (банка, финансирующего этот инвестиционный проект), а в случае не возврата кредита в риск потери ликвидности и далее в риск банкротства, а для реципиента этот риск трансформируется в риск непредвиденных колебаний рыночной конъюнктуры., причём для каждого из участников инвестиционного проекта проявление риска индивидуально как в качественном, так и в количественном выражении.
Риск присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, т.к. определение риска зависит от сферы его использования (например, у математиков риск это вероятность, это предмет и т.д.).
Неслучайно в литературе можно встретить множество определений риска.
Список использованной литературы
[Электронный ресурс]//URL: https://management.econlib.ru/kontrolnaya/upravlenie-operatsiyami-s-tsennyimi-bumagami/
Жуков Е.Ф., Максимова Л.М., Маркова О.М. и др. Банки и банковские операции. Под ред. Е.Ф.Жукова — М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 2005-471 с.
2. «Российская экономика на современном этапе: стратегия развития, инновационная политика». под ред. И.Я. Каца. — Ульяновск: УлГУ, 2004- 380 с.
3. « Рынок Ценных Бумаг». №22 2006, с.64-66
4. «Экономика предприятия» ред. С.Ф.Покропиваного Киев, 2005
5. Уткин Э.А. «Риск-менеждмент». — М.Экмос, 2004, 288 с.
6. Хохлов Н.В. «Управление риском» — М.: Юнити – Дана, 2003 — 239 с.
