Сегодня рынок ценных бумаг (РЦБ) является одним из главных измерителей экономической и политической ситуации в стране, который зависит от различных психологических факторов.Фондовый рынок — главный атрибут финансовой системы двадцать первого века. Его особенность заключается в том, что он достаточно молодой и был основан в России относительно недавно по сравнению с рынками ценных бумаг Великобритании, Соединенных Штатов Америки, Германии и других стран. Значение рынка ценных бумаг в развитых и развивающихся странах возрастает с каждым годом. Следовательно, основной причиной развития и стимулирования экономического роста является эффективное функционирование фондового рынка.
На фондовом рынке создается рыночная стоимость компаний. Организации, выпускающие ценные бумаги, имеют возможность привлекать ресурсы, а члены фондовой биржи и брокеры имеют возможность зарабатывать для себя и своих клиентов на колебаниях цен на ценные бумаги.
Ценные бумаги играют важную роль в российской экономике, поскольку большинство из них являются одним из способов финансирования инвестиций. Рынок ценных бумаг дает каждому участнику экономики доступ к необходимым средствам.
Все вышесказанное говорит об актуальности темы работы , предопределяет необходимость исследования условий формирования и тенденций развития российского рынка ценных бумаг.
Целью данной работы является оценка современного состояния фондового рынка в России, выявление ключевых проблем, которые препятствуют эффективному развитию рынка, а также разработка мер по их устранению.
Главными задачами работы являются:
– исследование рынка ценных бумаг, его теоретических аспектов,
Статистика рынка ценных бумаг РФ
... статистика рынка ценных бумаг - очень актуальная тема, заслуживающая дальнейшего изучения. В то же время систематически возрастает актуальность получения адекватной и однозначной информации. динамики российского рынка акций Целью данной курсовой работы ... выполнении курсовой работы «Статистика ценных бумаг» были поставлены задачи: подробно рассмотреть содержание рынка ценных бумаг; изучить специальную ...
– рассмотреть понятия, причины, структуру возникновения рынка ценных бумаг,
– изучить классификацию и функции фондового рынка в экономике России,
– рассмотреть этапы становления рынка ценных бумаг,
– выявить проблемы фондового рынка,
– определить перспективы развития в Российской Федерации.
Объектом исследования является рынок ценных бумаг, изучение его системы функционирования и инфраструктуры.
Предметом исследования стали экономические отношения в России, которые возникают в процессе функционирования рынка ценных бумаг между его участниками.
Исследованиям проблем фондового рынка в Российской Федерации посвящены труды многих ученых-экономистов: Куриленко М.В., Ануфриенко М.С., Покровской Н.Н. и другие.
Для решения вышеизложенных задач были использованы такие методы как анализ и синтез, дедукция, индукция, анализ статистических данных.
В качестве информационной базы исследования использовались нормативные акты, материалы государственной статистики, официальные статистические материалы Центрального Банка России, различные статьи, учебные пособия и интернет ресурсы.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемых источников и приложений. В первой главе представлены теоретические аспекты рынка ценных бумаг, основные концепции, типы ценных бумаг, типы рынков, классификация и функции фондового рынка. Вторая глава содержит исследование текущего состояния рынка ценных бумаг, проблем и возможностей дальнейшего развития.
1 Рынок ценных бумаг как элемент экономики: теоритические аспекты
1.1 Понятие, причины возникновения, структура рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, которые возникают между участниками рынка в связи с мобилизацией и размещением свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг. Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) торгует специфическим товаром – ценными бумагами (ЦБ).
Анализ деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг
... «Рынок ценных бумаг». Современные тенденции российского рынка ценных бумаг хорошо описаны Логиновым В.Н. в его статье «Рынок ценных бумаг в нашей стране». В курсовой работе использованы следующие методы: метод анализа, ... акции. Во-вторых, ценная бумага отражает отношения ссуды между инвестором и эмитентом, например облигацию или переводной вексель. В-третьих, акция дает право участвовать в ...
Ценные бумаги (фондовые активы) – это акции, облигации, векселя, чеки. Они являются необходимой принадлежностью нормального товарооборота. Это, прежде всего, одна из форм капитала [1].
Ценные бумаги – это документ, удостоверяющий наличие определенных имущественных отношений или удостоверяющий факт займа, который происходит между заемщиками (эмитентами) и кредиторами (инвесторами).
Выделяют несколько видов ценных бумаг:
1) Акция – это ценная бумага, которая дает своему владельцу право на получение дивидендов того предприятия, акциями которого он обладает. Он удостоверяет вклад в капитал акционерного общества и дает право на получение части имущества общества в случае его ликвидации. Акция имеет номинальный и реальный курс. Право на управление компанией принадлежит только инвесторам, владеющим контрольным пакетом акций. В зависимости от уровня дохода они делятся на обыкновенные и привилегированные акции. Размер дивидендов обычных акций зависит от прибыли компании. В случае же с привилегированной, существует гарантированный минимум. Они не дают право на управление компанией, зато именно по сначала выплачиваются дивиденды, а уже затем оставшиеся суммы распределяются среди владельцев обыкновенных акций,
2) Облигация – ценная бумага, которая дает право на получение ежегодного фиксированного дохода, которая собственно называется процентом. он выдается на определенный срок и должен быть полностью погашен эмитентом в течение указанного периода. Облигации не дают право на участие в управлении компанией. Эта ценная бумага может выпускаться фирмами, государством. Существуют срочные и отзывные облигации. Форвардные облигации погашаются вовремя, и облигации могут быть отозваны: эмитент может принять решение сделать это раньше. Также выделяют именные облигации и облигации на предъявителя с фиксированным процентом или с плавающим, и даже конвертируемые и неконвертируемые облигации,
3) Вексель – это такое долговое обязательство, которое заемщик выдает кредитору. Цель векселя – служить средством расчета и платежа. Он всегда возникает в результате конкретной сделки.
Появление этого типа капитала было связано с необходимостью привлечения большого объема кредитных ресурсов для расширения производства и торговли. Фиксированная гарантия для его владельца владения капиталом, который он ссудил, и дает ему право на получение процентов.
Рынок ценных бумаг
... осуществляющие деятельность на рынке ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг не могут совмещать свою деятельность с другой деятельностью, не связанной с рынком ценных бумаг. Деятельность профессионального участника подлежит обязательному лицензированию. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ...
Изначально ценные бумаги появились в Голландии в 17 столетии. Его первыми акционерными обществами считались компании Ост-Индии и Вест-Индии, которые вели торговлю с колониями. Их бизнес был прибыльным и способствовал быстрому росту цен на акции компаний. Государства нуждаются в финансировании для покрытия своих растущих затрат и потребностей. Для этого они создали долговые обязательства, оформленные в виде государственных облигаций, с целью привлечения временно свободных денежных ресурсов. Все это требовало создания определенных условий для торговли акциями. Вследствие чего и возникли фондовые биржи.
Рынок ценных бумаг продолжал расти в Западной Европе, особенно во Франции, Англии и Германии. Лидирующей же страной в биржевой торговле на долгое время стала Англия.
Становление и развитие фондового рынка в ряде стран происходило семимильными шагами. Это было связано с неустойчивыми темпами развития реального сектора экономики с периодическими кризисами перепроизводства. Одно из таких событий — строительство железных дорог в конце 19 — начале 20 веков. В этот период открывалось много акционерных обществ.
События Второй мировой войны подорвали стабильность европейских стран на мировой арене. После его окончания промышленная революция, усиление международной конкуренции, научно-технический прогресс, выход на новый уровень сфер информации и производства привели к бурному развитию национальных рынков ценных бумаг. Но лидирующие позиции на мировом рынке уже заняли Соединенные Штаты Америки, которые сегодня никому не уступают.
Таким образом, можно обобщить, что научно-техническая революция, расширение акционерной формы собственности, промышленный подъем и усиление роли государства в управлении рынка стали причиной возникновения и развития рынка ценных бумаг во всем мире.
Финансовый рынок — это сложная система, в которой все финансовые активы компаний и других участников обращаются независимо. Этот рынок работает с различными финансовыми инструментами, обслуживается собственными финансовыми учреждениями и имеет большую и разнообразную финансовую инфраструктуру.
Рынок ценных бумаг объединяет различные виды рынков. По виду финансового инструмента (денежные средства, акции, драгоценные металлы и т.п.) в составе рынка выделяют фондовый рынок, кредитный рынок (рынок ссудных капиталов), валютный рынок, рынок драгоценных металлов и драгоценных камней и новый вид рынка – криптовалютный (рисунок 1.1).
Каждый из этих рынков имеет объект экономических отношений и механизмов управления.
Анализ рынка ценных бумаг в россии
... перспективах российского рынка ценных бумаг. В заключении подытоживаются результаты исследования, после чего приводится список использованной литературы и информация, четко представленная из курсовой работы в приложении. 1. Теоретические аспекты исследования рынка ценных бумаг 1.1 Понятие, ...
Рисунок 1.1 – Виды рынков (составлен автором)
Фондовый рынок — это самая большая часть финансового рынка по количеству сделок. Предметы купли-продажи — это формализованные финансовые документы, признанные ценными бумагами по закону, выпущенные различными финансовыми учреждениями, корпорациями и государством. Его механизм выполняет сделки купли-продажи быстро и по справедливым ценам. Этот рынок полюбился всеми за стабильность. Это хорошая альтернатива банковскому вкладу.
На кредитном рынке предметом экономических отношений являются кредитные ресурсы, которые должны соответствовать условиям оплаты, погашения и срочности. он представлен банковским сектором, который мобилизует свободные денежные ресурсы и проводит кредитные операции.
Валютный рынок — это рынок, на котором валюта продается и покупается в больших объемах. Дает хорошую прибыль при довольно небольших вложениях за короткий промежуток времени. Объектами для России являются национальная денежная единица Российской Федерации, то есть банкноты и монеты Банка России, средства на банковских счетах и депозитах, а также сама валюта. Этот тип рынка отвечает потребностям тех субъектов иностранной валюты, которые осуществляют внешнеэкономические операции, минимизирует валютные риски и определяет реальный обменный курс.
Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней осуществляет операции с золотом, серебром, металлами платиновой группы, с алмазами, изумрудами, рубинами и др. Рынок золота чаще всего называют рынком драгоценных металлов, а рынок алмазов — рынком драгоценных камней. Здесь проводятся операции по резервированию драгоценных металлов с целью приобретения желаемой валюты в процессе международных транзакций.
Новый вид рынка – криптовалютный. Он появился сравнительно недавно и еще слабо регулируется. Криптовалютой называют виртуальные деньги, которые не имеют физического выражения, а данные, которые не могут быть дублированы, зашифрованы. Это цифровой вид валюты, где владелец не привязан к какой-либо географической точке, государству и политическому строю [8].
Фондовый рынок — основа рыночной экономики и важная часть экономического механизма страны. он взаимосвязан с рынком товаров и услуг, рынком труда и гарантирует функционирование общественного воспроизводства. Товарный рынок тесно связан с рынком ценных бумаг, так как их первичное размещение может быть обеспечено различными активами. А рынок труда взаимодействует с фондовым рынком посредством акций.
1.2 Классификация рынка ценных бумаг
Фондовый рынок имеет различные классификационные признаки [1].
Классификация ценных бумаг нами систематизирована и представлена на рисунке (Приложение А).
Инвестиционные риски на рынке ценных бумаг
... Инвестиционные риски на рынке ценных бумаг Каждый раз при покупке доли оператор рынка должен понимать, что даже если он проанализировал состояние и перспективы компании с максимальной глубиной и ... из одной или двух акций рассмотрение индивидуальных рисков по акциям как несистематических может привести к значительным неточностям. Основные методы управления инвестиционными рисками Основным способом ...
1 Стадии выпуска и обращения ценных бумаг, где существует первичный и вторичный рынок.
Первичный рынок представляет собой предприятие, где продаются ценные бумаги первым владельцам (эмитентам), то есть размещаются. Эмитентами могут быть государственные организации и компании различных форм собственности. Благодаря этому компания привлекает финансовые ресурсы для своих целей развития. Этот вид рынка определяет объем накоплений и инвестиций в государстве.
Вторичный рынок: рынок, на котором ценные бумаги продают друг другу инвесторы. Здесь происходит распределение средств между инвесторами. На вторичном рынке формируется цена акции, которая определяет капитализацию компании. Цена акций может вырасти, если компания будет успешно развиваться и привлекать интерес инвесторов. В результате эмитент уже будет размещать дополнительные выпуски ценных бумаг по более высоким ценам, что позволяет ему привлекать больше средств за счет меньшего количества вновь выпущенных акций. Кроме того, наличие ликвидного вторичного рынка позволяет компании успешно размещать новые акции и продавать акции по более высокой цене.
2 Организации торговли ценными бумагами, где различают биржевой и внебиржевой рынки.
Валютный рынок — это организованный рынок ценных бумаг, на котором операции купли-продажи происходят на фондовой бирже в строгом соответствии с установленными правилами. Самые надежные эмитенты торгуются на валютном рынке и проходят тщательный отбор. Биржа следит за деятельностью эмитентов. А торговля на бирже происходит в специально оборудованном помещении с четким графиком торговых сессий и строго установленными правилами, которым должен следовать каждый.
Внебиржевой рынок — это рынок, на котором все операции с ценными бумагами ведутся вне помещения биржи. В зависимости от наличия установленных правил биржи различают организованные и неорганизованные внебиржевые рынки.
Организованный валютный рынок основан на современных компьютерных коммуникационных системах, которые проводят операции по строго формализованным правилам, обязательным для каждого из участников рынка. Этот тип рынка сформировался благодаря строгим правилам биржи, которые устанавливали высокие комиссионные платежи, строгие ограничения на допуск ЦБ к бирже и монополизировали положение членов биржи. Поэтому одновременно с биржевым рынком в странах начали основываться внебиржевые организационные рынки ЦБ. Вторую причину его возникновения предоставили сами биржи, которые начали создавать альтернативные торговые площадки.
Неорганизованный или передвижной рынок характеризуется отсутствием жестких правил проведения покупок и продаж. Но степень риска очень высока, существует большое количество мошеннических транзакций.
Формирование портфеля ценных бумаг. Концепция и критерии оценки (на примере…)
... Целью работы является анализ существующих стратегий управления портфелем ценных бумаг в Сбербанке России, а также определение путей их совершенствования. Задачи исследования: Раскрыть теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг и стратегий управления портфелем ценным бумаг Провести анализ стратегий управления портфелем ценных бумаг ...
3 Принцип возвратности денежных средств инвестору, где рассматривают рынок долговых финансовых инструментов и рынок прав собственности.
Рынок долговых финансовых инструментов содержит временно свободные финансовые ресурсы. Бизнес получает деньги на определенный срок, по истечении которого они подлежат реституции. Этот вид рынка представлен рынком облигаций и векселей.
На рынке прав собственности (рынок долевых ценных бумаг) обращаются долевые ЦБ, представленные в виде акций, которые выпускаются акционерными компаниями. Гарантия капитала предполагает разделение капитала компании на акции, каждая из которых соответствует одной акции. Когда инвестор покупает долю, он становится акционером компании вместе с другими акционерами. Полученные средства используются компанией на ее развитие, приобретение оборудования, акционеры-совладельцы, уже как собственники, имеют право участвовать в управлении компанией и получать часть прибыли в виде дивиденды.
На фондовом рынке представлены акции разных компаний: крупных, средних, мелких, популярных и не очень популярных.
4 Выделяют несколько групп предприятий в зависимости от размера и известности компаний, куда входит объем свободных акций в обращении и уровень их ликвидности. Их называют эшелонами.
Существуют акции компаний первого эшелона, которые называются «голубые фишки» [10].
Это крупные и стабильно работающие компании. В России они известны всем: «Сбербанк», «Роснефть», «Газпром». Это название происходит от американских казино, где голубые фишки были самыми дорогими. Эти компании оцениваются достаточно дорого на рынке. Их акции низкорискованные и высоколиквидные.
Их низкий риск связан с тем, что они производят продукты и предоставляют жизненно важные услуги для удовлетворения потребностей людей. Например, «Газпром» — огромный холдинг, объединяющий предприятия по добыче, транспортировке и переработке газа в России и других странах. Сегодня без газа не может существовать ни одна страна. Каким бы ни было мероприятие, каждый будет потреблять бензин и, соответственно, платить за эту продукцию. Следовательно, у компании всегда будет денежный капитал и она будет соответственно развиваться.
Акции голубых фишек всегда будут пользоваться спросом и будут считаться безопасным вложением средств.
Термин «наличные» относится к простой покупке и продаже акций компании первого уровня. Ликвидность обеспечивается за счет следующих факторов:
1) чем больше акций находится в свободном обращении, тем легче их продать,
2) на рынке существует большое количество продавцов и покупателей,
3) разница между ценой покупки и ценой продажи незначительна,
Второй эшелон – это компании со средней капитализацией. Они менее известные, акций и число инвесторов у них меньше. Сюда входят «Аэрофлот», «Мечел», «Новолипецкий металлургический комбинат».
Третья группа — это средние и малые компании, компании малой капитализации. Они вышли на рынок сравнительно недавно, количество размещенных у них акций невелико. Акции третьего эшелона низколиквидные и их сложно продать.
Поэтому фондовый рынок появляется тогда, когда необходимо привлечь дополнительные финансовые ресурсы для компании, государства, а также есть юридические и физические лица, у которых есть свободные средства.
1.3 Функции рынка ценных бумаг в экономике
В функциях проявляется сущность рынка ценных бумаг (РЦБ), которые в свою очередь делятся на общерыночные и специфические (рисунок 1.2).
К общерыночным функциям относят [1]:
1) стимулирующую или коммерческую – РЦБ должен стимулировать разными способами желание физических и юридических лиц быть участниками этого рынка, например, давая права на участие в управлении предприятием,
2) ценовую – фондовый рынок должен организовывать процесс установления рыночных цен и их непрерывное движение. То есть, доля рыночных цен на рынке должна со временем расти, а доля нерыночных – снижаться,
3) информационную – все участники рынка должны иметь равный доступ к информации и без каких-либо затрат, то есть должны быть ориентиры для размещения капитала. Предоставление информации помогает фондовому рынку работать хорошо. Если информационная прозрачность будет отсутствовать, компании будут менее развиты и привлечение инвестиций уменьшится,
4) регулирующая – рынку необходимо создавать правила торговли и участия в ней для поддержания порядка. Рынок ценных бумаг постоянно развивается, совершенствуется и этот процесс нельзя остановить. Его нужно контролировать, иначе будет нарастать хаос, конфликты и др.
Специфические функции фондового рынка следующие:
1) перераспределительная – это функция, которая осуществляет перетекание денег от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала. Она перераспределяет денежные средства между различными отраслями народного хозяйства, переводит сбережения населения в производственную форму и финансирует дефицит государственного бюджета без печатания новых денег, используя те временно свободные деньги, которые уже есть в экономике. Физические и юридические лица на добровольной основе вкладывают свободные деньги в государственные облигации,
2) страхование рисков или хеджирование – функция, которая исходит на основе нового класса производных ЦБ: опционов, фьючерсов. Она защищает владельцев от плохого для них изменения цен, доходности или стоимости активов.
Общерыночные функции
Специфические функции
коммерческая
Перераспределительная
Ценовая
Страхование рисков/хеджирование
Информационная
Регулирующая
Рисунок 1.2 – Функции рынка ценных бумаг (составлен автором)
Все вышеперечисленные функции исходят из отношений между участниками рынка ценных бумаг.
Участниками рынка ценных бумаг являются физические и юридические лица, вступающие между собой в экономические отношения для обращения ЦБ. Существуют три основные группы участников фондового рынка:
– эмитентами или заемщиками являются юридические лица, предприятия, которые выпускают ценные бумаги для привлечения средств и несут обязательства перед владельцами ценных бумаг,
– инвесторы или кредиторы есть юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты, покупающие ЦБ, которые выпускаются в обращение,
– фондовые посредники или профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические и физические лица, которые выполняют функции посредников между эмитентами и инвесторами и предоставляют услуги по лицензии.
Большинство всемирных финансовых аналитиков и экспертов в этой области утверждают, что рынок ценных бумаг имеет большой потенциал и внушительные перспективы развития и роста, но к несчастью имеет и ряд проблем.
2 Формирование и особенности функционирования российского рынка ценных бумаг
2.1 Этапы становления рынка ценных бумаг в российской экономике
Современный российский рынок ценных бумаг начал функционировать сравнительно недавно, период его жизни составляет чуть больше 20 лет. В России он стал развиваться только вначале 1990-х годов, когда в стране начал происходить процесс существенных рыночных преобразований. За годы реформ рынок ценных бумаг прошел несколько этапов [2].
На первом этапе (1990-1993) процесс шел под знаком ваучерной приватизации, в результате чего приватизационные чеки превратились в объект спекулятивной торговли, прежде на стихийном внебиржевом, а затем и на биржевом рынке. На этом этапе возникло множество фондовых и торговых бирж.
Второй этап (1993 – август 1998) является периодом укрепления правовых, организационных и управленческих принципов работы фондового рынка. Были приняты федеральные законы «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумагах» и другие. В 1996 году была создана Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, чья деятельность должна была обеспечивать проведение государственной политики в области рынка ценных бумаг. Комиссия была вправе создавать региональные комиссии (подразделения местных администраций).
Именно с этого момента начался регулируемый процесс становления реального первичного рынка, на котором главным объектом купли – продажи все больше становились корпоративные ценные бумаги. Очень важную роль в становлении фондового рынка в России сыграли коммерческие банки. Они являлись важными эмитентами самых надежных, доходных и ликвидных акций, облигаций и векселей [20].
Еще одним важным сегментом рынка является рынок государственных ценных бумаг, которые представляют собой классические долговые бумаги. Они служат способом покрытия государственного долга и важным средством регулирования денежной и кредитной эмиссии путем операций на открытом рынке в виде купли–продажи государственных ценных бумаг.
В России сложился чисто спекулятивный рынок ценных бумаг. В отличие от большинства стран с развитой рыночной экономикой, в которых основным сегментом рынка ценных бумаг служит рынок корпоративных акций и облигаций, в России – это рынок государственных ценных бумаг. Во всем мире они являются самыми надежными и низкодоходными. Но в России вместо надежных и высоколиквидных ценных бумаг была создана обычная финансовая пирамида, которая в дальнейшем привела к финансовому кризису. Опасения девальвации рубля вызвали снижение цен на акции российских компаний, а также сокращение золотовалютных резервов страны, активный сброс государственных ценных бумаг и усиленную скупку валюты. Из-за подобных событий курс доллара пошел вверх, и это привело к тому, что в августе 1998 года рынок государственных ценных бумаг потерял ликвидность и рухнул. В результате чего правительство объявило о своей неплатежеспособности. Только через год страна начала подавать первые признаки жизни [11].
Далее начался третий – современный этап. Рынок корпоративных бумаг постепенно стал оживать. Россия вновь стала одним из лидеров по доходности вложений в корпоративные бумаги среди развивающихся рынков [3].
Большую часть успешных компаний в России занимает нефтегазовый сектор (рисунок 2.1).
Рисунок 2.1 – Рейтинг самых дорогих публичных российских компаний 2018 года [3]
В первой десятке расположились следующие компании: Сбербанк, Газпром, Роснефть, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Норильский никель, Газпром нефть, Татнефть, Сургутнефтегаз и НЛМК. Стоит отметить, что сразу две компании по итогам года покинули ТОП-10. Покинули число десяти крупнейших по капитализации компаний России Магнит и Банк ВТБ [3].
2.2 Современное состояние и проблемы реализации функций рынка ценных бумаг в России
В настоящее время рынок уже достаточно сформирован, его с 2013 г. контролирует Центральный Банк Российской Федерации [5].
Формой выражения государственного регулирования рынка ценных бумаг являются нормативно-правовые акты, с помощью которых осуществляется регулирование. Сегодня существует примерно 1000 законодательных и нормативных документов, которые регулируют деятельность участников рынка. Одним из которых является Федеральный закон № 39 – ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг» [4].
Банки могут выступать в качестве инвесторов, заемщиков и посредников, чья деятельность направлена на стабилизацию финансовой системы.
РЦБ выступает главной частью финансовой системы России. К функциям Банка России относится развитие и обеспечение стабильности российского финансового рынка. Центральный Банк осуществляет статистический учет прямых инвестиций в РФ и зарубеж, а также контролирует и проводит надзор за финансовыми некредитными организациями. Он регистрирует выпуск эмиссионных ценных бумаг и отчеты об итогах выпуска и предоставляет лицензии финансовым некредитным организациям [25].
В наши дни, к сожалению, рынок ценных бумаг в РФ по сравнению со странами западной Европы, Китая, Японии и США, развит слабо. В России фондовая биржа недостаточно пользуется популярностью среди широких слоев населения.
В 2018 – 2019 гг. геополитика вытеснила экономику на второй план. Происходит ограничение торговли из-за санкций и контрсанкций, которые наносят значительный урон, как Российской Федерации, так и западным странам [23].
Из этого можно сделать вывод, что Россия может оказаться в полной финансовой изоляции, ставя под удар экономическую безопасность страны [19].
Так, например, в 2015 г. агентство S & P в США снизило суверенный рейтинг России до «мусорного» уровня, что означает запрет на инвестиции в российскую экономику со стороны крупных западных инвесторов. Приведенные меры спровоцировали распродажу российских акций и падение роста российского ВВП на 0,3% в год [6].
Одной из самых крупных проблем на сегодняшний день является нежелание населения связываться с институтом российского рынка ценных бумаг. В основном, большая часть граждан вкладывают свои накопления в недвижимость или банковские депозиты. Недоверие к подобному институту возникло еще в результате дефолта 1998 года. Существенным недостатком является финансовая безграмотность населения. Лица, получившие доступ к рынку ценных бумаг, банкротятся в ближайший год, поэтому происходит отток денежных средств физических лиц с рынка [9].
Ряд кризисов 1998, 2008, 2014 года породили общую нестабильность всей экономической системы. Кризис есть ключевой фактор волатильности, то есть изменчивости цен основных финансовых инструментов, которые обращаются на рынке.
В 2014 г. были введены санкции, которые обвалили российскую экономику, в частности рубль. Российский рубль на тот момент девальвировал почти в 3 раза по отношению к доллару и евро.
Также фундаментальными причинами девальвации рубля были обвал рынка нефти, укрепление курса американского доллара из-за повышения процентной ставки Федеральной Резервной Системы, а также из-за политической обстановки вокруг Украины [24].
Ввиду волатильности снижается интерес иностранных инвесторов к экономике нашей страны. Сегодня фондовый рынок зависит от колебания курса валюты, скачков мировых цен на нефть, что делает его уязвимым.
В 2018 году на мировых фондовых площадках было большое количество негативных событий но, несмотря на это, годовая доходность индекса Московской Биржи достигла 10%. 9 апреля стало «черным понедельником» из-за введенных США санкций против российских бизнесменов и чиновников, когда за один день индекс просел на 8,3%. 8 и 27 августа вступили в силу новые антироссийские санкции на государственный долг и поставки из США оборудования двойного назначения, но рынок никак не отреагировал на эти новости, поскольку ожидаемые события уже были заложены в цене индекса [12].
Тем не менее инвесторы все еще опасаются введения нового пакета санкций на госдолг в 2019 году, но пока никаких конкретных мер в Конгрессе США не обсуждалось (рисунок 2.2).
Рисунок 2.2 – Динамика индекса Московской Биржи в 2018 году [16]
Если рассмотреть динамику количества инвесторов и профессиональных участников торгов фондового рынка ведущей и крупной биржи в России, странах СНГ и Восточной Европе Московской биржи за январь и август 2018, то сразу можно увидеть небольшое количество профессиональных участников и инвесторов, в том числе иностранных, присутствующих на торгах [16].
Таблица 1 – Количество зарегистрированных инвесторов в системе торгов на январь – август 2018 года [13]
|
Группы инвесторов |
Январь 2018 г. |
Август 2018 г. |
(ед.) |
|
Физические лица |
2 142 551 |
2 265 221 |
122 670 |
|
Юридические лица |
28 767 |
25 184 |
-3 583 |
|
Иностранные лица |
16 183 |
14 789 |
-1 394 |
|
Иностранные физические лица |
9 409 |
9 313 |
-96 |
|
Иностранные юридические лица |
6 774 |
5 476 |
-1 298 |
|
Инвесторы, передавшие свои средства в доверительное управление |
35 215 |
41 406 |
6 191 |
|
Всего |
2 222 716 |
2 346 600 |
123 884 |
Еще одним препятствием для развития рынка ценных бумаг является его зависимость от цен на природные ресурсы.
Следующий недостаток – это олигополия в среде посредников. Среди которых доминирующими в РФ являются Московская Биржа и Фондовая Биржа «Санкт-Петербург», а также клиринговый центр МФБ (бывшая Московская фондовая биржа).
Этот фактор создает условия для манипулирования рынком.
Немаловажными проблемами, которые требуют срочного решения, являются: ничтожный объем финансирования экономики при помощи механизмов фондового рынка (в РФ – менее 6%, а в развитых странах – до 20%); преодоление негативно влияющих внешних факторов, а именно хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности, улучшение законодательства и контроль над его исполнением.
Структура фондового рынка в России представлена на рисунке 2.3. Таким образом, наиболее весовыми являются корпоративные облигации – 59,53%, а наименьший удельный вес занимают субфедеральные облигации – 2,89% [14].
Рисунок 2.3 – Структура рынка ценных бумаг РФ за 2018 год (составлен автором)
В 2018 г. рынок рублевых облигаций демонстрировал преимущественно негативную динамику, о чем свидетельствуют крайне скромные темпы роста объемов облигаций в обращении, снижение первичных размещений и оборота вторичных торгов на фоне роста доходности во всех секторах рынка. Негативное влияние оказывали как внешние факторы (антироссийские санкции, рост геополитических рисков и др.), так и внутренние риски (выход нерезидентов из ОФЗ, ослабление рубля, рост инфляции и инфляционных рисков) [15].
2.3 Перспективы развития рынка ценных бумаг в экономике РФ
Не смотря на общее количество проблем, ситуация является решаемой.1 Хорошим способом является отказ от агрессивной и необоснованной внешней политики. В 21 веке крайне невыгодно иметь «натянутые» отношения с иностранными финансовыми партнерами. Поэтому весьма рациональным способом будет проведение государством умеренной внешней политики, а также встать на путь дискуссии и сотрудничества со странами-партнерами [17].
2 Усовершенствование законодательства и контроль за его выполнением. Органы управления должны навести «уборку» и порядок на фондовом рынке и более жестоко и своевременно наказывать и пресекать неправомерные действия, то есть усовершенствовать системы регулирования и надзора по отношению к фондовому рынку. Так, например, на конференции Национальной ассоциации участников рынка ценных бумаг было заявлено, что улучшенный закон по борьбе с инсайдерской информацией вскоре будет принят [7].
3 Необходимо заложить более дружелюбную информационную среду по отношению к фондовому рынку, то есть создать благоприятный имидж рынка с помощью освещения его преимуществ и недостатков. Следует также говорить об акциях не только «голубых фишек», но и об акциях более мелких компаний.
4 Предоставление открытой, доступной и правдивой информации для того, чтобы участники рынка принимали решения и делали выводы, основываясь на своих оценках и реальных фактов, не смотря на догадки и слухи.
5 Повышение финансовой грамотности населения. Необходимо включить основы финансовой грамотности в федеральные государственные образовательные стандарты [18].
6 Защита прав потребителей и инвесторов. Разработка более гибких мер контроля, которые не загоняли бы участников рынка в ограниченные рамки, поскольку они вынуждены работать в часто изменяющихся условиях с повышенным риском [22].
7 Развитие рынка корпоративных ценных бумаг и рынка муниципальных заимствований. Развитие новых систем торговли ценными бумагами [21].
8 Чтобы как можно больше привлечь инвесторов на рынок, нужно повысить доходность по ценным бумагам путем закладывания в процентную ставку растущих рисков.
Сейчас фондовый рынок активно развивается. Для этого Центральный Банк РФ разработал программу развития финансового рынка 2016-2018, где основным преимуществом является снижение налоговой нагрузки для физических лиц, совершающих операции на фондовом рынке [14].
Таким образом, реализация вышеперечисленных мер позволит понять работу РЦБ, избавиться от ложных взглядов и уйти от парадигмы 90-х гг. С их помощью будет показан новым участникам фондового рынка более эффективный метод сохранения и приумножения капитала и позволят обучиться финансовой грамотности. А также развитие рынка ценных бумаг позволит создать надежную базу для долгосрочного роста отечественного финансового рынка.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение можно отметить, что в настоящее время фондовый рынок России находится на стадии развития и имеет множество проблем и недостатков. Российскому рынку ЦБ достаточно сложно развиваться в современных реалиях конъюнктуры рынка и политической обстановки. К таким сложностям можно отнести экономические санкции, введенные против РФ, которые очень сильно подорвали рынок, общеполитическое давление стран запада, которое в полной мере влияет на экономические связи, торговлю на фондовом рынке и национальную экономику в целом. Но, несмотря на это он является вполне перспективным. Он базируется на таких позитивных процессах, как массовый выпуск ценных бумаг за счет приватизации государственных предприятий, создание коммерческих организаций и холдинговых структур, которые привлекают средства на акционерной основе.
Для того чтобы рынок постоянно находился в развитии следует создать определенные условия для его функционирования:
– в первую очередь защитить участников рынка от недобросовестной конкуренции и иных противоправных действий,
– обеспечить свободный и открытый процесс ценообразования на ЦБ на основе спроса и предложения,
– сформировать системы предпринимательской деятельности, и снижения рисков,
– сформировать и развить новые финансовые инструменты рыночной инфраструктуры.
Существует несколько принципов эффективного функционирования фондового рынка:
– принцип непозволения монополизации и поощрения конкуренции на рынке ценных бумаг,
– принцип гласности и публичности регулирования,
– принцип раскрытия информации обо всех участников рынка.
Достижение этих целей невозможно без принятия ряда реформ со стороны государства и со стороны участников рынка. Например, повышение уровня финансовой грамотности населения страны путем проведения различных образовательных мероприятий в школах, создание сайта с информацией про возможности инвестирования для граждан, а также разработать новые инструменты для вовлечения граждан в инвестирование.
В ходе воплощения новых стратегий и решений у российского рынка ценных бумаг есть все шансы и потенциал для того, чтобы занять лидирующею позицию на мировой арене.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
[Электронный ресурс]//URL: https://management.econlib.ru/kursovaya/strategiya-povedeniya-firmyi-na-ryinke-tsennyih-bumag/
1 Михайленко, М. Н. Рынок ценных бумаг: учебник и практикум для академического бакалавриата / М. Н. Михайленко. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – С. 26-31 –– [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://biblio-online.ru/bcode/433137
2 Крикливец А. А., Сухомыро П. С. Рынок ценных бумаг: основные проблемы и тенденции развития // Молодой ученый. – 2019. – №4. – С. 230-231. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://moluch.ru/archive/242/56061/ – 14.04.2019
3 РИА Рейтинг [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://riarating.ru/infografika/20180130/630080911.html – 14.04.2019
4 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 27.12.2018) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://fzrf.su – 17.04.2019
5 Регулирование рынка ценных бумаг в России на современном этапе [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru – 18.04.2019
6 Набережнов Г. S&P понизило рейтинг России до «мусорного» // СМИ “РБК”, статья от 26 января 2016 года. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.rbc.ru/economics/ – 18.04.2019
7 Набиулина Э. Выдержка из конференции НАУФОР от 24 апреля 2018 года // СМИ “ТАСС”. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://tass.ru/ekonomika/5153216
8 Шайдуллина В.К. Рынок криптовалют: прогноз развития // Вестник ГУУ. 2018. №4. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-kriptovalyut-prognoz-razvitiya
9 Астахов А.А., Гребеник В.В. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг как инструмента инвестирования в России // Вестник Евразийской науки, 2018 №3 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://esj.today
10 Банки.ру — независимый интернет-холдинг, объединяющий сайты финансовой тематики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.banki.ru/wikibank/golubyie_fishki/ – 15.04.2019
11 Соловьева Ю. В. Рынок ценных бумаг и особенности его функционирования [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=29138240 – 16.04.2019
12 Прайм – агентство, уполномоченное финансовой службой Банка России на раскрытие информации эмитентами ценных бумаг [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://1prime.ru/experts/20181228/829589166.html
13 Группа Московская Биржа [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.moex.com
14 Центральный Банк Российской Федерации. Официальный сайт [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.cbr.ru
15 Финам: Рынок рублевых облигаций – затишье перед бурей? [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://bonds.finam.ru
16 Шапутько Н.В., Милютина О.А., Машкина Н.А. C тановление рынка ценных бумаг в России // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. 2019. №1 (35).
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: https :// cyberleninka . ru
17 Сайбель Н.Ю., Ковальчук А.В. Фондовый рынок России: проблемы и перспективы развития // Финансы и кредит. — 2018. — Т. 24, № 3. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.fin-izdat.com/journal
18 Восканян Р.О. Финансовая грамотность как условие формирования финансовой культуры // АНИ: экономика и управление. 2018. №1 (22).
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article
19 Российский фондовый рынок: 2019. События и факты. [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://naufor.ru
20 Березина Ю.А. Рынок ценных бумаг РФ: историческое развитие и текущее состояние [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=37172488
21 Скоробогатова Т.Г., Кожурова Н.А. перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=30783153
22 Клымась М.В., Симоненко В.Н. состояние фондового рынка современной России: проблемы и причины [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=29899225
23 Диденко О.В. Фондовый рынок России в условиях санкций Запада//Современная наука. № 2. 2017. С. 23-26. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.sovnauka.com/articles
24 Дикарева И.А., Слюсаренко А.А. Текущие тенденции развития фондового рынка России и факторы, побуждающие его торможение // Наука и Просвещение [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru
25 Сайдулаев Д.Д. Регулирование рынка ценных бумаг в России на современном этапе [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=36906783
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Рисунок А.1 – Классификация ценных бумаг (составлен автором)
