Совершенствование структуры капитала предприятия (на примере ООО «Альметьевское УТТ-1»)

метки: Капитал, Обязательство, Структура, Анализ, Предприятие, Управление, Компания, Диплом

– капитал как объект временного предпочтения.

Рассмотри данные характеристики более структуры капитала более подробно (7, С.58).

Капитал как объект экономического управления выражается в следующем. В работах современных экономистов сущность капитала характеризуется множеством терминов: «экономическое благо», «стоимость», «экономическая ценность», «особый вид товара», «экономический ресурс», «экономический фактор», «богатство». «и другие. Даже такой поверхностный обзор используемой терминологии показывает, что субъективная сущность капитала напрямую связана с экономической сферой его проявления. Иными словами, несмотря на различия в терминологии, капитал трактуется всеми исследователями как экономическая категория, то есть проявляется в сфере экономических отношений, экономической деятельности. Следовательно, выступая в качестве носителя экономических характеристик, капитал подлежит экономическому управлению как на макро, так и на микроуровне любой экономической системы.

Капитал как накопленная ценность выражается в следующем. В теории капитала это существенное свойство, традиционно рассматриваемое многими исследователями, признается ими одним из основных. В этом качестве капитал в наиболее обобщенном виде характеризуется как ранее накопленный запас продуктов прошлого труда, как накопленный запас экономических благ (имущества) на определенный момент времени. С этих позиций капитал всегда выступает как дискретная величина, т. е. как экономическая ценность, накопленная в обществе (в его экономической системе) на определенную дату.

В качестве накопленной стоимости капитал рассматривается в виде его резервов, сформированных во всех секторах экономики. В домашних хозяйствах (в семьях, у отдельных индивидуумов) он характеризуется накопленными денежными средствами, золотом, рыночными ценными бумагами и т. п. На предприятиях и в других аналогичных им субъектах хозяйствования капитал как накопленная ценность характеризуется запасом основных средств, нематериальных активов, денежных авуаров, рыночных ценных бумаг, товарно-материальных оборотных активов и т. п. В рамках страны (национальной экономики в целом) капитал в этом своем качестве выступает в форме запасов готовой продукции всех видов (средств производства, предметов труда и т. п.), золота, валютных резервов и т. п.

Сущность капитала как производственного ресурса (фактора производства) в следующем. Используемый в процессе производства товаров и услуг капитал наряду с другими производственными ресурсами характеризуется в экономической теории как «фактор производства», под которым понимается экономический ресурс, задействованный в производственном процессе и оказывающий определяющее воздействие на результаты производства.

Цена и структура капитала

... данной целью поставлены следующие задачи: Раскрыть экономическую сущность цены и структуры капитала; Изучить основные источники финансирования деятельности ... капитала организации, определение оптимальной структуры капитала, а также работы отечественных специалистов. Глава 1. Цена капитала и методы ее оценки 1 Понятие цены капитала организации Капитал фирмы является одним из факторов производства ...

Как фактор производства капитал характеризуется определенной производительностью (носителем этой характеристики он выступает в комплексе с другими факторами производства).

Производительность капитала или капиталоотдача определяется как отношение результата производственной деятельности (объема произведенного продукта) к сумме примененного (использованного) капитала.

Капитал как инвестиционный ресурс выражается в следующем. По своей экономической природе капитал является экономическим ресурсом для инвестиций. Все основные формы движения капитала во всех секторах экономики страны связаны с его инвестициями, реинвестированием или отчуждением.

Процесс использования капитала в качестве реального инвестиционного ресурса — это «чистое накопление капитала». Этот термин относится к сумме валовых капитальных вложений за определенный период, уменьшенной на сумму амортизационных отчислений. Формирование собственного капитала обеспечивает улучшение производственных мощностей отдельных хозяйствующих субъектов и увеличение производственного потенциала компании в целом за счет чистого увеличения реального капитала, достигнутого в процессе инвестирования.

При этом следует обратить внимание на то, что процесс чистого капиталообразования обеспечивается путем использования капитала как инвестиционного ресурса лишь в реальном секторе экономики (в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и т. п.).

Использование же капитала как инвестиционного ресурса в финансовом секторе экономики (т. е. в процессе его финансовых инвестиций в акции, облигации и т. п.) новый реальный капитал не создает. Такое финансовое инвестирование характеризуется в рамках экономики страны как «трансфертное» — объем инвестирования капитала в финансовые активы одними субъектами хозяйствования равен при этом объему его дезинвестирования другими хозяйствующими субъектами без прироста суммы реального капитала.

Суть капитала как источника дохода в следующем. Способность приносить доход — одна из важнейших характеристик капитала, отмеченная представителями всех бизнес-школ. Капитал несет этот доход как экономический ресурс, используемый в экономическом процессе. Куда бы капитал ни направлялся в качестве экономического ресурса — в реальную экономику или в финансовую сферу — он всегда потенциально способен приносить доход своему владельцу, если он фактически используется. Как источник дохода капитал — одно из важнейших средств формирования будущего благосостояния его владельцев.

Капитал как объект временного предпочтения выражается в следующем. Процесс функционирования капитала напрямую связан с фактором времени. В то же время экономическая ценность текущих и будущих выгод, связанных с функционированием капитала, неодинакова для его владельцев. Экономическая теория утверждает, что сегодняшние блага всегда ценятся человеком выше благ будущего. Эта особенность экономического поведения индивидуумов в экономической теории отражается термином «временное предпочтение», суть которого состоит в том, что при прочих равных условиях возможности будущего потребления с экономических позиций всегда менее ценны, в сравнении с текущим потреблением. Для того, чтобы преодолеть указанный стереотип временного предпочтения и побудить собственника капитала отказаться от его использования на цели текущего потребления, необходимо обеспечить за такой отказ достаточно весомое для него вознаграждение (14, С.89).

Источники формирования оборотных средств

... оборотных средств организации; расчет экономического эффекта от внедрения предлагаемых мероприятий. При написании курсовой работы ... капитал принимает денежную форму. По источникам формирования оборотный капитал делится на заемный и собственный. Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала ... оборотные активы. К ним относятся краткосрочные вложения в облигации других компаний, ...

Таким образом, капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности. Капитал, привлекаемый компанией для ведения хозяйственной деятельности, характеризуется не только своей многогранной экономической сущностью, но и разнообразием форм, в которых он проявляется. Общее понятие «предпринимательский капитал» относится к его самым разнообразным видам, характеризуемым в современной экономической теории и экономической практике несколькими десятками терминов.

1.2 Основные элементы структуры капитала предприятия

Согласно свидетельству о праве собственности, капитал, сформированный фирмой, делится на два основных типа: собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала это разделение носит решающий характер.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, которыми она владеет и которые она использует для формирования определенной части своих активов. Эта часть активов, состоящая из вложенного в них капитала, представляет собой чистые активы компании.

Рис.1.2.1. Основные структурные элементы капитала предприятия

Долговой капитал характеризует средства или другие активы в сфере недвижимости, привлекаемые для финансирования развития бизнеса на возвратной основе. Все формы долга, используемые предприятием, представляют собой финансовые обязательства, подлежащие погашению в течение определенного периода времени.

По группам источников привлечения капитала применительно к предприятию выделяются следующие типы: капитал, привлеченный из внутренних источников, и капитал, привлеченный из внешних источников.

Привлеченный из внутренних источников капитал характеризует собственные и заемные средства, сформированные непосредственно в компании для обеспечения их развития. Основу собственных финансовых средств, формируемых из внутренних источников, составляет капитализируемая часть чистой прибыли предприятия («нераспределенная прибыль»).

Основу заемных финансовых средств, формируемых внутри предприятия, составляют текущие обязательства по расчетам («внутренние счета начислений»).

Капитал, привлеченный из внешних источников, характеризует ту его часть, которая формируется вне фирмы. Он охватывает как собственный, так и заемный капитал, привлеченный извне. Состав источников этой группы капиталообразования довольно многочислен и будет подробно рассмотрен в соответствующих разделах. По национальной принадлежности владельцев капитала, предоставляющего его в хозяйственное использование, различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие.

«ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ АКЦИОНЕРНЫМ КАПИТАЛОМ В

... работы. Целью дипломной работы является формирование представлений о современном состоянии российского рынка акционерного капитала и выявление проблем его управления ... предприятий в акционерные общества, а также огромное количество вновь зарегистрированных акционерных обществ. В настоящее время акционерные ... производств получения прибыли. Источник дохода В. Бочаров, В. Капитал – богатство, Продукт ...

Привлеченный к фирме национальный капитал позволяет ей лучше координировать свою экономическую деятельность с экономической политикой государства. Кроме того, этот вид капитала обычно дешевле для малого и среднего бизнеса. В то же время на нынешнем этапе экономического развития страны объем свободного национального капитала очень ограничен, что не позволяет хозяйствующим субъектам обеспечивать необходимые темпы экономического роста.

Иностранный капитал привлекают, как правило, средние и крупные предприятия, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью. Хотя объем предложения и условия его привлечения отечественными субъектами хозяйствования очень ограничены из-за высокого уровня экономических и политических рисков для иностранных инвесторов.

По формам собственности на капитал, предоставленный предприятию, различают частный и государственный типы. Эта классификация капитала в основном используется в процессе формирования уставного капитала предприятия. Он служит основой для правильной классификации предприятий по формам собственности.

По организационно-правовым формам привлечения капитала бизнесом различают виды акций, акций и физических лиц. Такое разделение капитала соответствует общей классификации компаний по организационно-правовым формам деятельности.

Акционерный капитал формируется предприятиями, созданными в форме акционерных обществ (компаний) открытого или закрытого типа. Такие корпоративные фирмы имеют широкие возможности для получения капитала из внешних источников посредством выпуска акций. При достаточно высокой инвестиционной привлекательности таких предприятий их акционерный капитал может быть сформирован с участием зарубежных инвесторов (9, С.3).

Паевой капитал формируется партнерскими предприятиями, созданными в форме обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т. п. Такие предприятия, а следовательно, и тип социального капитала более распространены в современных условиях.

Индивидуальный капитал характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных предприятий — семейных и т. п. В современных условиях индивидуальные предприятия не получили еще широкого развития в нашей стране, в то время как в зарубежной практике они являются наиболее массовыми (составляя 70—75% общего числа всех предприятий).

Создание новых ИП сдерживается недостаточным стартовым капиталом предпринимателей и недостаточно высоким экономическим уровнем в большинстве сегментов рынка товаров и услуг.

По временному периоду привлечения выделяют капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.

Долгосрочный капитал, привлеченный к фирме, состоит из собственного капитала, а также заемного капитала со сроком использования * более одного года. Собственный капитал и пул долгосрочных ссуд, формируемый фирмой, характеризуется термином «постоянный капитал».

Краткосрочный капитал привлекается в компанию на срок не более одного года. Он формируется для удовлетворения временных хозяйственных потребностей предприятия, связанных с цикличностью хозяйственной деятельности, временным ростом конъюнктуры рынка и т. п.

Таким образом, Согласно свидетельству о праве собственности, капитал, сформированный фирмой, делится на два основных типа: собственный и заемный. По группам источников привлечения капитала применительно к предприятию выделяются следующие типы: капитал, привлеченный из внутренних источников, и капитал, привлеченный из внешних источников.По организационно-правовым формам привлечения капитала бизнесом различают виды акций, акций и физических лиц. Такое разделение капитала соответствует общей классификации компаний по организационно-правовым формам деятельности.По временному периоду привлечения выделяют капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.

1.3 Основные показатели оценки структуры капитала предприятия

Практически решение любой проблемы управления капиталом компании связано с методологией анализа структуры капитала. Рассмотрим основные показатели структуры капитала.

Ценой собственного капитала фирмы называют произведение рыночной цены акции на количество акций, находящихся в обращении:

, (1)

где E — цена собственного капитала фирмы;

• S -рыночная цена одной акции фирмы;
• Ns — количество акций фирмы в обращении.

, (2)

где D — цена долга фирмы;

• B — цена 1-ой облигации, эмитированной фирмой;
• Nb — количество облигаций в обращении.

Общей ценой фирмы называют сумму цен собственного и заемного капитала:

, (3)

где T — общая рыночная цена фирмы.

Коэффициентом структуры капитала называется отношение:

, (4)

где x — коэффициент структуры капитала.

Предположим, что долг корпорации состоит из бессрочных облигаций и банковских ссуд, тогда стоимость долга равна:

, (5)

где kd — стоимость долга фирмы;

• I — величина ежегодных процентов по обслуживанию долга.

Стоимость капитала — это аналог процентной ставки, по которой доход или дивиденды начисляются акционерам бизнеса. Стоимость собственного капитала фирмы, по определению, равна:

, (6)

где ke — стоимость собственного капитала фирмы;

• DIV- величина выплаченных акционерам дивидендов.

Чтобы определить средний доход на 1рубль рыночной цены капитала, включающего цену акционерного и заемного капиталов, необходимо найти средневзвешенную из стоимостей каждого вида капитала, т.е.:

, (7)

Если предполагается, что вся прибыль корпорации после уплаты налога на прибыль будет выплачена акционерам в форме дивидендов на акции, то:

, (8)

где P — величина прибыли корпорации;

• r — ставка налога на прибыль.

Cуммарный доход владельцев капитала фирмы будет складываться из дивидендов по акциям и процентов, выплаченных держателям долговых обязательств:

, (9)

где X — cуммарный доход владельцев капитала фирмы.

Среднюю стоимость капитала фирмы находится по седующей формуле:

, (10)

Коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Рекомендуемые значения: 0,5 — 0,8 (13, С.87).

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:

, (11)

где СК- собственный капитал;

• А — актив.

Общая сумма обязательств по сравнению с общей суммой активов — это один из способов представить структуру капитала компании. Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет займов и рассчитывается по формуле:

, (12)

где ДО- долгосрочные обязательства;

ТО — текущие обязательства;

А- актив.

Рекомендуемые значения: 0.2 — 0.5

Долгосрочные обязательства к активам демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов и рассчитывается по формуле:

, (13)

где — ДО долгосрочные обязательства;

• А — актив.

Суммарные обязательства к собственному капиталу представляют отношение кредитных и собственных источников финансирования, является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости и рассчитывается по формуле:

, (14)

где ДО — долгосрочные обязательства;

ТО — текущие обязательства;, СК — собственный капитал., Рекомендуемые значения: 0,25 — 1.

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов и рассчитывается по формуле:

, (15)

где ДО — долгосрочные обязательства;

ДА-долгосрочные активы.

Ставка процентного покрытия характеризует степень защиты кредиторов от невыплаты процентов по выданной ссуде и показывает, сколько раз в отчетном периоде компания зарабатывала средства для выплаты процентов по ссуде. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов и рассчитывается по формуле:

, (16)

где П без н/п -прибыль до налогов и процентов по кредитам;

Пр -проценты по кредитам.

Таким образом, основные показатели оценки структуры капитала предприятия представлены следующими: цена собственного капитала, общей цена предприятия, стоимость собственного капитала, средневзвешенная из стоимостей каждого вида капитала, средняя стоимость капитала, коэффициент финансовой независимости, отношение суммарных обязательств к активам.

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия

ООО «Альметьевское УТТ-1» — специализированная транспортная организация, обеспечивающая ритмичную работу предприятий и вспомогательных служб ОАО «Татнефть», других предприятий и сторонних заказчиков.

ООО «Альметьевское УТТ-1» включает автомобильную и тракторную технику. Одна особенность заключается в том, что основной производственный процесс — перевозка товаров и вахта — осуществляется за пределами его территории. На территории ООО «Альметьевское УТТ-1» выполняются вспомогательные процессы, связанные с обеспечением готовности подвижного состава к транспортировке.

Основная цель ООО «Альметьевское УТТ-1» — получение прибыли и развитие предприятия за счет удовлетворения потребностей заказчика.

Для примера приводятся некоторые данные за 2010 год (последние данные не приводятся, так как представляют коммерческую тайну).

Основные показатели деятельности ООО «Альметьевское УТТ-1» за указанный год представлены в таблице 2.1.1.

Таблица 2.1.1

Основные показатели деятельности ООО «Альметьевское УТТ-1»за 2010 г.

Вид услуг	Объем услуг в натуральных показателях, Км.	Доход, тыс. руб.	Средняя стоимость услуг, руб./ м-час.
Услуги спецтехники	839,1	363988,6	433,78
Вахтовые перевозки	267,3	116902,1	437,33
Грузовые перевозки	378,0	159911,3	423,10

Из данных таблицы видно, что наибольшую прибыль ООО «Альметьевское УТТ-1» приносят услуги спецтехники, которая составила 363 988,6 тыс. Руб. По объему услуг в натуральных показателях данный вид услуг находится также на первом месте: объем составил 839,1 км. На втором месте по аналогичным показателям — грузовой транспорт, выручка которого при объеме перевозок 378 км составила 159 911,3 тыс. Руб. Самый дорогой вид услуг для ООО «Альметьевское УТТ-1» — подвижный транспорт, самый дешевый — грузовой.

Видами деятельности ООО «Альметьевское УТТ-1»являются:

? транспортно-технологическое обслуживание организаций добычи, бурения, строительства и обустройства месторождений нефти и газа;

? осуществление перевозок грузов во внутриобластном и междугородном сообщении;

? осуществление перевозок опасных грузов во внутриобластном и междугородном сообщении;

? осуществление перевозок пассажиров во внутриобластном и междугородном сообщении;

? техническое обслуживание и ремонт автотранспортных средств, оборудования для нефтяной и газовой промышленности;

? эксплуатация объектов котлонадзора и подъемно-транспортных механизмов и сооружений (ППУ, краны, цистерны, заливочные агрегаты и т.д.);

? техническое обслуживание и ремонт газового оборудования: промышленных агрегатов и средств контроля и защиты;

? осуществление внешнеэкономической деятельности;

? оказание социальных услуг;

? оказание платных услуг населению по перевозке грузов и пассажиров, техническому обслуживанию и ремонту транспортных средств частных лиц.

Являясь многопрофильным транспортным предприятием, включает в свой состав следующие структурные единицы — транспортные колонны:

1) автоколонна №1 — 81 единица техники, из них 37 — пассажирские перевозки, 28 — специальная техника; 16 единиц легкового транспорта.

2) автоколонна №2 — 79 человек, 116 транспортных средств (длинномерный транспорт, тягачи, полуприцепы).

3) автоколонна №3 — работы на линейной части, выполнение пуска и приёмки поршней, проверяющих магистральный газопровод, установка шаровых кранов большой массы в труднодоступных местах. Коллектив автоколонны №3 насчитывает 63 специалиста (автокрановщики, машинисты автомобильного или пневмоколёсного транспорта, машинисты крана — трубоукладчика, машинисты подъёмника (вышки)).

4) автоколонна №4 — обустройство площадок компрессорных станций и крановых узлов, отсыпка промплощадок и подъездных путей к запорной арматуре, выполнение планово-предупредительных ремонтов газопроводов ЛПУ.

5) автоколонна №5 — 83 специалиста, 60 машин (бензовозы, бульдозеры, самосвалы, аварийные автомобили УМП, бортовые грузовики, длинномеры, вахтовки),17 единиц дорожно-строительной техники , 7 единиц вездеходной техники. Обеспечивает обслуживание компрессорной станции, работает на линейной части газопроводов, имеет на своей территории горячую автостоянку и ремонтную будку.

6) автоколонна №6 — удовлетворение заказчиков в грузоперевозках, доставка работников к месту работы, обеспечение технологическим транспортом и спецтехникой, проведение плановых технологических и аварийно-восстановительных работ на газопроводах, доставка оборудования, стройматериалов и комплектующих. Коллектив насчитывает 107 человек. 93 единицы техники.

7) автоколонна №7 — обслуживание (грузо-пассажирские перевозки, технические функции).

94 человека,81 единица техники. На территории имеются стояночные боксы и гаражи.

Таким образом, ООО «Альметьевское УТТ-1» — одно из старейших транспортных предприятий ОАО «Татнефть». Основной задачей коллектива была и остается поставка спецтехники для магазинов НГДУ и других предприятий нефтяной компании. Сегодня автомобильная спецтехника — это главное звено производственной цепочки любого промышленного предприятия. Успешная реализация производственного цикла заказчика зависит от оперативности и качества работы транспортников.

2.2 Анализ элементов структуры капитала предприятия

Структура капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» рассматривается как совокупность собственного, так и заемного капитала и представлена на рисунке 2.2.1.

Рис. 2.2.1.Динамика структуры собственного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2007-2009гг.

Анализ структуры капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» в аспекте собственных средств показал достаточно весомый вес заемного капитала (более 50%) за весь исследуемый период. Хотя с 2008 по 2010 года наблюдается его снижение на 6,4% (59,1х100/63,2-100).

Это свидетельствует о неустойчивом финансовом положении ООО «Альметьевское УТТ-1. При этом заемный капитал рассматривается во всех формах использования предприятием, включая финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит всех видов, текущие обязательства по расчетам и других.

Следовательно, анализ структуры капитала показал увеличение собственного капитала с 36,8% в 2008 году до 40,9% в 2010 году. В составе собственного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» рассматривается не только первоначально инвестированный его объем (паевой или индивидуальный капитал, формирующий уставной капитал предприятия), но и накопленная в дальнейшем его часть в форме различных резервов и целевых фондов, а также предполагаемая к реинвестированию вновь сформированная прибыль («нераспределенная прибыль»).

Для обоснования данных структурных изменений капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» необходимо более детально рассмотреть структуру собственного капитала и заемного капитала за 2008-2010 годы.

Структура собственного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 года представлена в таблице 2.2.1.

Таблица 2.2.1.

Анализ структуры собственного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 гг.

Показатель	Удельный вес	Темп прироста, %
	2008 г.	2009г.	2010г.	09/08гг.	10/09гг.	10/08гг.
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитала, в том числе:	100,0	100,0	100,0	0,0	0,0	0,0
уставный капитал	1,89	1,94	1,75	2,8	-9,6	-7,1
нераспределенная прибыль	98,11	98,06	98,25	-0,1	0,2	0,1

Рассматривая структуру собственного капитала за 2008-2010 года, можно сделать вывод о том, что большую часть собственного капитала (более 50%) формирует нераспределенная прибыль. Кроме того удельный вес нераспределенной прибыли с 2008 по 2010 года увеличился на 0,1%, несмотря на снижение с 2008 по 2009 года на 0,1%. Это благоприятная тенденция также свидетельствующая о стабильном положении.

Удельный вес уставного капитала соответвенно снизился за 2008-2010 года на 7,1 %, что связано с увеличение суммы собственного капитала.

Структура заемного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 года представлена в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2.

Анализ структуры заемного капитала предприятия ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 гг.

Показатель	Удельный вес	Темп прироста, %
	2008 г.	2009г.	2010г.	09/08гг.	10/09гг.	10/08гг.
1	2	3	4	5	6	7
Удельный вес долгосрочных обязательств в общем объеме заемного капитала предприятия	2,5	2,7	0,2	7,5	-92,1	-91,5
Удельный вес краткосрочных обязательств в общем объеме заемного капитала предприятия	97,5	97,3	99,8	-0,2	2,5	2,3
Заемный капитала, в том числе:	100,0	100,0	100,0	0,0	0,0	0,0
отложенные налоговые обязательства	0,3	0,3	0,2	6,9	-26,4	-21,4
займы и кредиты	2,2	2,4	0,0	7,5	-100,0	-100,0
кредиторская задолженность	81,6	81,2	99,8	-0,6	23,0	22,2
резервы предстоящих расходов	15,9	16,2	0,0	1,8	-100,0	-100,0

Из анализа структуры заемного капитал, приведенного в таблице 2.2.2., можно сделать вывод о том, что данный элемент капитала в целом имеет краткосрочный характер. Весь заемный капитал более чем на 90% сформирован за счет краткосрочных займов. Это свидетельствует о том, что ООО «Альметьевское УТТ-1» оперативно подходит к управлению данным элементом капитал, избегая рисковых ситуаций, характерных для долгосрочного кредитования. Наибольший удельный вес в заемном капитале составляли с 2008 по 2010 года кредиторская задолженность. Более того, в 2010 году ООО «Альметьевское УТТ-1» увеличивает удельный вес данного вида заемного ресурса на 22,2%. В 2010 году заемный капитал почти более чем на 90% состоит из кредиторской задолженности, удельный вес которой составил 99,8% вследствие отказа ООО «Альметьевское УТТ-1» от банковских кредитов.

Таким образом, анализ структуры капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» в аспекте собственных средств показал неблагоприятные тенденции, а именно достаточно весомый вес заемного капитала (более 50%) с 2008 по 2010 года. Это свидетельствует о не устойчивом финансовом положении ООО «Альметьевское УТТ-1», что крайне важно в современных условиях хозяйствования. Анализ структуры капитала показал соответственно снижение собственного капитала. Рассматривая структуру собственного капитала за 2008-2010 года, можно сделать вывод о том, что большую часть собственного капитала (более 50%) формирует нераспределенная прибыль. Весь заемный капитал более чем на 90% сформирован за счет краткосрочных займов. Это свидетельствует о том, что ООО «Альметьевское УТТ-1» оперативно подходит к управлению данным элементом капитал, избегая рисковых ситуаций, характерных для долгосрочного кредитования.

2.3 Оценка показателей характеризующих, структуру капитала предприятия

Далее для оценки целесообразности структуры капитал были проанализированы показатели структуры капитала, представленные в таблице 2.3.1. Показатели структуры капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании.

Таблица 2.3.1., Анализ показателей структуры капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010гг.

Показатель	Абсолютное значение	Темп прироста, %
	2008 г.	2009г.	2010г.	09/08гг.	10/09гг.	10/08гг.
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент финансовой независимости	0,37	0,41	0,41	10,47	0,52	11,05
Отношение суммарных обязательств к суммарным активам	0,63	0,59	0,59	-6,09	-0,36	-6,43
Отношение долгосрочных обязательств к активам	1,58	1,59	0,13	0,92	-92,12	-92,05
Отношение суммарных обязательства к собственному капиталу	1,72	1,46	1,45	-14,99	-0,88	-15,74
Отношение долгосрочных обязательства к внеоборотным активам	0,46	0,53	0,06	14,27	-89,46	-87,95

Из таблицы 2.3.2. видно, что коэффициент финансовой независимости показывает незначительную повышающую тенденцию на 11,05 % за 2008-2010 года, что свидетельствует о снижении степени зависимости ООО «Альметьевское УТТ-1» от внешних займов. Абсолютное значение данного показателя относительно весомое, что свидетельствует об присутствии риска неплатежеспособности.

Показатель отношения суммарных обязательств к суммарным активам показывает снижение на 6,43 %, что свидетельствует о снижении доли активов предприятия, которая финансируется за счет займов. Однако в течении исследуемого периода значение данного показателя не соответствует рекомендуемому (0,2 — 0,5), то есть ООО «Альметьевское УТТ-1» полностью использует возможность использовать заемные средства и даже подвергает свою деятельность риску.

Отношение долгосрочных обязательств к активам демонстрирует снижение на 92, 05 %, что свидетельствует о снижении доли активов, которая финансируется за счет долгосрочных займов. Однако абсолютное значение данного показателя ничтожно мало: за счет долгосрочных займов активы практически не финансируются.

Отношение суммарных обязательств к собственному капиталу показывает снижение на 15,74%. Абсолютное значение данного показателя не соответствует рекомендуемому (0,25 — 1), что опять таки свидетельствует о чрезмерном использовании потенциала займов в структуре капитала.

Рассмотрим доходность собственного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 года с помощью таблицы 2.3.2.

Таблица 2.3.2., Анализ доходности собственного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 гг.

Показатель	Абсолютное значение	Темп прироста, %
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	08/07гг.	09/08гг.	10/08гг.
1	2	3	4	5	6	7
Балансовая прибыль, тыс.руб.	85 685	70 888	86 231	-17,3	21,6	0,6
Налоги от прибыли, тыс.руб.	21904	14585	19358	-33,4	32,7	-11,6
Уровень налогообложения, коэффициент	0,26	0,21	0,22	-19,5	9,1	-12,2
Прибыль после уплаты налогов, тыс. руб.	63 781	56 303	66 873	-11,7	18,8	4,8
Удельный вес чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли	0,74	0,79	0,78	6,7	-2,4	4,2
Выручка, тыс.руб.	628565	560577	640802	-10,8	14,3	1,9
Сумма капитала, тыс. руб.	105 948	93 320	102 655	-11,9	10,0	-3,1
в том числе собственного капитала, тыс. руб.	38 977	37 925	41 937	-2,7	10,6	7,6
Рентабельность продаж до уплаты налогов, %	13,63	12,65	13,46	-7,2	6,4	-1,3
Коэффициент оборачиваемости капитала, об	5,93	6,01	6,24	1,3	3,9	5,2
Мультипликатор капитала, ед.	2,72	2,46	2,45	-9,5	-0,5	-9,9
Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %	163,64	148,46	159,46	-9,3	7,4	-2,6

Данные таблицы 2.3.2 позволяют сделать вывод о том, что рентабельность собственного капитала после уплаты налогов снижается, что свидетельствует о некачественном составе капитала с точки зрения доходности. Динамика рентабельности собственного капитала происходит неравномерными темпами в течение всего периода : в 2009 году она снижается на 7,4%, а в 2010 году повышается на 7,4%. Снижение за 2008-2010 года обусловлено тем, что темп роста собственного капитала выше темпа роста чистой прибыли. Некачественный состав капитала с точки зрения доходности подтверждается тем, что снижение рентабельность собственного капитала после уплаты налогов наблюдается на фоне роста чистой прибыли на 4,8%

Рассмотрим качественный уровень заемного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 года с помощью эффекта финансового рычага и таблицы 2.3.3.

Таблица 2.3.3., Анализ эффективности заемного капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 гг.

Показатель	Абсолютное значение	Темп прироста, %
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	08/07гг.	09/08гг.	10/08гг.
1	2	3	4	5	6	7
Балансовая прибыль, тыс. руб.	85 685	70 888	86 231	-17,3	21,6	0,6
Налоги из прибыли, тыс. руб.	21904	14585	19358	-33,4	32,7	-11,6
Уровень налогообложения, коэффициент	0,26	0,21	0,22	-19,5	9,1	-12,2
Среднегодовая сумма активов, тыс. руб.	105 948	93 320	102 655	-11,9	10,0	-3,1
Собственный капитал	38 977	37 925	41 937	-2,7	10,6	7,6
Заемный капитал	66 971	55 395	60 718	-17,3	9,6	-9,3
Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному)	1,72	1,46	1,45	-15,0	-0,9	-15,7
Рентабельность совокупного капитала, %	80,9	76,0	84,0	-6,1	10,6	3,9
Средневзвешенная цена заемных ресурсов, %	16,8	15,5	0,6	-8,1	-96,1	-96,4
Эффект финансового рычага, %	81,90	70,17	93,64	-14,3	33,5	14,3

Из данных таблицы 2.3.3 видно, что эффект финансового рычага демонстрирует повышающую тенденцию с 81,90% до 93,64 %. Темп прироста таким образом составил 14, 3 %. Данная положительная динамика свидетельствует о том, что использование заемного капитала за 2009-2010 года дает положительный эффект.

Причиной положительного значения дифференциала финансового левериджа является внедрение новых ресурсосберегающих технологий транспортировки, в результате чего рентабельность совокупного капитала возросла на 3,9 %. В этих условиях положительная величина дифференциала финансового левериджа сформирована также при снижении ставок на заемный капитал в силу перехода на кредиторскую задолженность как основной источник заемных средств.

В итоге, коэффициент финансового левериджа показывает повышение, как было отмечено выше, что является благоприятной тенденцией и будет приводить к еще большему темпу повышения коэффициента рентабельности собственного капитала.

В заключении, оценим на сколько структура капитал позволяет соблюдать условия платежеспособности и ликвидности деятельности ООО «Альметьевское УТТ-1» .

При сравнении групп активов и пассивов должны соблюдаться определенные соотношения, свидетельствующие о ликвидности баланса ООО «Альметьевское УТТ-1» и соответственно его деятельности.

Таблица 2.2.4., Анализ ликвидности баланса ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 гг., ед.

Показатель	Значения показателей, ед.
	2008г.	2009г.	2010г.
Наиболее ликвидные активы А 1	63 291	52 580	43 805
Быстро реализуемые активы А 2	22 650	18 203	32 914
Медленно реализуемые активы А 3	16 376	19 707	23 609
Трудно реализуемые активы А 4	3 638	2 830	2 327
Наиболее срочные обязательства П 1	54 666	44 958	60 589
Краткосрочные пассивы П 2	0	0	0
Долгосрочные пассивы П 3	12 305	10 437	129
Постоянные пассивы или устойчивые П 4	695 954	943 429	1 056 548
Соблюдение соотношения А1 ? П1	+	+	?
Соблюдение соотношения А2 ? П2	+	+	+
Соблюдение соотношения А3 ? П3	+	+	+
Соблюдение соотношения А4 ? П4	+	+	+

Таблица 2.2.4. показывает тенденцию хорошую ликвидность баланса ООО «Альметьевское УТТ-1» за 2008-2010 года, за исключением окончания периода исследования. В 2010 году наблюдается дефицит денежных средств лишь для покрытия задолженности в срок до 3 месяцев в результате весомого удельного веса кредиторской задолженности.

Таким образом, структура капитала ООО «Альметьевское УТТ-1» такова, что наблюдается снижение зависимости от внешних займов. Однако в течение исследуемого периода ООО «Альметьевское УТТ-1» чрезмерно реализует возможность использовать заемные средства. Активы в большей части финансируются за счет займов. Проведенная оценка качества структуры капитала предприятия ООО «Альметьевское УТТ-1» позволяет сделать следующий вывод. Некачественный состав капитала с точки зрения доходности подтверждается тем, что снижение рентабельности собственного капитала после уплаты налогов наблюдается на фоне роста чистой прибыли предприятия. Эффект финансового рычага демонстрирует повышающую тенденцию, что свидетельствует о положительном эффекте использования заемных средств. Однако обратной стороной данной эффективности является снижение ликвидности деятельности ООО «Альметьевское УТТ-1».

Компании	Условия факторинга,%
	комиссионная плата	предварительной оплаты
ОАО «Банк казанский»	2,5	60
ОАО «АИКБ Татфондбанк»	2	65
Представительство НГФ (ОАО)	2,1	75
ОАО «ЮниКредит Банк» (представительство)	2.3	60
ОАО «ВТБ-факторинг» (представительство)	3	70

Показатель	2010 г.	Прогноз	Отклонения
	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %
Капитал и резервы	41 937	40,9	41 937	53,0	0	12,1
Долгосрочные обязательства	129	0,1	129	0,2	0	0,0
Кредиторская задолженность, в том числе:	60 589	59,0	37 091	46,9	-23 498	-12,2
поставщики и подрядчики	2 392	2,3	2 392	3,0	0	0,7
задолженность перед персоналом организации	18 967	18,5	18 967	24,0	0	5,5
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	4 364	4,3	0	0,0	-4 364	-4,3
задолженность по налогам и сборам	19 134	18,6	0	0,0	-19 134	-18,6
прочие кредиторы	15 732	15,3	15 732	19,9	0	4,5
Итого	102 655	100,0	79 157	100,0	-23 498	0,0

Наименование поставщика	Подуация	Условия товарного кредита
		сумма, тыс.руб.	,%	отсрочка(ПО), дн.
ООО «Аслан»	Комплектующие для грузовых автомобилей	1148,16	4	60
ООО «Ольмера»		861,12	4	90
Другие	разное	383	—	—