Финансовые риски

Реферат

Под риском понимается возможная опасность потерь, обусловленная особенностями определенных природных явлений и деятельности человеческого общества. Риск – это историческая и экономическая категория.

Как историческая категория риск представляет собой потенциальную опасность, воспринимаемую человеком. Это свидетельствует о том, что риск исторически связан со всем ходом общественного развития.

Развитие общества прошло три эпохи:

  • дикость;
  • варварство;
  • цивилизация.

Каждая из которых, в свою очередь, состоит из трех ступеней:

  • низшая;
  • средняя;
  • высшая.

По мере развития цивилизации возникают товарно-денежные отношения, и риск становится экономической категорией.

Как экономическая категория риск — это событие, которое может произойти, а может и не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

  • отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
  • нулевой;
  • положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риском можно управлять, то есть можно использовать различные меры для прогнозирования наступления рискового события в некоторой степени и принятия мер по снижению степени риска.

Риски очень сильно влияют на поведение людей и, следовательно, коммерческих организаций. Следовательно, их анализ может помочь объяснить некоторые действия, совершаемые определенными субъектами рыночного отчета.

1.Классификация рисков.

Эффективность организации по управлению рисками во многом определяется классификацией рисков.

Под классификацией рисков следует понимать распределение рисков по определенным группам в соответствии с определенными критериями для достижения поставленных целей.

Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Создавать возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления рисками. Каждому риску соответствует своя система управления риском.

Система квалификации рисков включает группу, категории, типы, подвиды и разновидности рисков.

В зависимости от возможного исхода риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся следующие риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

11 стр., 5471 слов

Методы оценки коммерческого риска

... рисков и характеристика коммерческих рисков; рассмотрены функции коммерческих рисков; перечислены способы анализа коммерческих рисков; рассмотрены способы снижения коммерческих рисков. Предмет исследования в процессе работы - коммерческие риски, тема - управление коммерческими рисками. ... общем смысле под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой ...

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительных, так и отрицательных результатов. Эти риски включают финансовые риски, которые являются частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения рисков (базисный или природный) они делятся на следующие категории: природно-естественные риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.

К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.д.

Экологические риски — это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственного и коммерческого процесса по причинам, не зависящим напрямую от хозяйствующего субъекта.

К политическим рискам относятся:

  • невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.;
  • введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.);
  • неблагоприятное изменение налогового законодательства;
  • запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, что имеет ограниченный объем.

Транспортные риски – это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, воздушным, железнодорожным и т.д.

Коммерческие риски связаны с риском потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неуверенность в исходе конкретной бизнес-операции.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые и финансовые.

Имущественные риски – это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные риски – риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов.

Финансовые риски подразделяются на два вида рисков: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

Риски, связанные с покупательной способностью денег, включают следующие виды рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски и риски ликвидности.

31 стр., 15100 слов

Диплом управление кредитным риском в коммерческом банке диплом

... по совершенствованию системы управления кредитным риском в ООО «Хакасский муниципальный банк». Задачи дипломной работы:  рассмотреть теоретические основы управления индивидуального кредитного риска в коммерческом банке;  проанализировать нормативно-правовую базу управления кредитным риском в РФ;  изучить методы управления кредитным риском в коммерческих банках РФ;  проанализировать практику ...

Дефляция — это процесс, обратный инфляции, который выражается в снижении цен и, как следствие, в повышении покупательной способности денег.

Инфляционный риск — это риск того, что по мере роста инфляции полученный денежный доход будет обесцениваться с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем расти. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск — это риск того, что усиление дефляции приведет к падению уровня цен, ухудшению экономических условий предпринимательства и снижению доходов.

Риски обменного курса представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой во время внешнеэкономических, кредитных и других операций.

Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при продаже ценных бумаг или других активов из-за изменений в оценке их качества и ценности использования.

Инвестиционные риски включают следующие подвиды рисков: риск потери прибыли, риск снижения прибыльности и прямые финансовые потери.

Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения суммы процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, депозитам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Риск снижения доходности включает следующие виды: процентные риски и кредитные риски.

Риски процентной ставки включают риск потерь коммерческих банков, кредитных организаций, инвестиционных организаций, сбытовых компаний в результате увеличения выплачиваемых ими процентных ставок по заемным средствам относительно предоставленных ставок по кредитам. Риски процентной ставки также включают риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Повышение рыночной процентной ставки приводит к снижению рыночной стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированной процентной ставкой. При повышении процентной ставки может начаться массовый демпинг ценных бумаг, выпущенных по более низким фиксированным процентным ставкам и в рамках условий выпуска, заранее принятых эмитентом. Риск процентной ставки несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой при текущем повышении среднерыночной ставки по сравнению с фиксированным уровнем. Другими словами, инвестор может получить увеличение дохода за счет увеличения процентов, но он не может высвободить свои вложенные средства при вышеуказанных условиях.

Риск процентной ставки несет эмитент среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг с фиксированной ставкой при текущем снижении среднерыночной ставки по сравнению с фиксированным уровнем. Другими словами, эмитент мог привлечь средства по более низкой процентной ставке.

31 стр., 15299 слов

Дипломная работа управление кредитными рисками в банке

... безопасности в области управления кредитными рисками Задачи работы: 1) определить возможности управления кредитного риска коммерческого банка в концепции экономической безопасности; 2) изучить методы оценки кредитного риска в коммерческом банке; 3) дать общую характеристику ПАО «Челябинвестбанк»; 4) провести анализ кредитного риска в ...

Этот тип риска, связанный с быстрым ростом процентных ставок в условиях инфляции, важен для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск — это риск того, что заемщик не выплатит кредитору основную сумму долга и проценты. Кредитный риск также включает риск события, при котором эмитент долга не сможет выплатить проценты или основную сумму долга.

Кредитный риск также может быть формой прямого риска финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие виды: валютный риск, выборочный риск, риск банкротства и кредитный риск.

Валютные риски представляют собой опасность убытков от валютных операций. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски — это риск неправильного выбора видов капитальных вложений, типа ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства — это опасность, возникающая из-за неправильного выбора капиталовложений, из-за полной потери предпринимателем своего капитала и из-за его неспособности выполнять свои обязательства.

2.Финансовые риски.

В любой экономической деятельности всегда есть вероятность убытков в результате специфики определенных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой коммерческие риски. Коммерческий риск означает неопределенность возможного результата, неопределенность результата этой деятельности. Риски делятся на два вида: чистые и спекулятивные.

Финансовые риски – это спекулятивные риски. Инвестор, вкладывающий венчурный капитал, заранее знает, что для него возможны только два типа результатов: доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций. Финансовые риски включают кредитный риск, риск процентной ставки, валютный риск и риск потери финансовой выгоды.

Вложение капитала всегда сопровождается выбором вариантов вложения в риск. Выбор различных вариантов инвестирования часто связан со значительной неопределенностью. Например, заемщик берет ссуду, которую он будет погашать из будущих доходов. Однако сами эти доходы ему не известны. вполне возможно, что будущего дохода может не хватить для погашения кредита. При инвестировании капитала необходимо также брать на себя определенный риск, то есть выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и доходы небольшие, или в более рискованное, нозначительно доходное мероприятие (селенговые операции, венчурное инвестирование, покупка акций).

Чтобы решить эту проблему, необходимо количественно оценить размер финансового риска и сравнить степень риска альтернативных вариантов.

Финансовый риск, как и любой другой риск, имеет математически выраженную вероятность убытка, которая основана на статистических данных и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно оценить степень финансового риска, необходимо знать все возможные последствия того или иного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значения вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из результатов анализа вероятностей и математического ожидания событий и предпочтительности самих событий.

15 стр., 7121 слов

Финансовый риск: понятие, классификация, методы управления

... прибыли от оценки риска [25] Как правило, под финансовым риском предприятия понимается вероятность негативных финансовых последствий в виде потери дохода и капитала в ситуации ... финансовый риск – это вероятность потерь (убытков), связанная с владением финансовым инструментом, а также с несовпадением параметров активов и пассивов финансовых институтов. Данная трактовка финансового риска постепенно ...

Пример. Есть несколько вариантов инвестирования в различные активы. Причем, известны вероятности получения прибыли для каждого варианта. Тогда ожидаемое получение прибыли для каждого из вариантов от вложения капитала будет равно произведению размера прибыли на вероятность получения её.

Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом. Объективный метод определения вероятности основан на подсчете того, как часто происходит определенное событие. Вероятность в этом случае вычисляется как частное количества случаев наступления желаемого события и общего количества случаев (измерений).

Субъективный метод определения вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые основаны на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т.п. когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное её значение для одного и того же события и таким образом делать различный выбор.

3.1.Критерии степени риска.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и т.д.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

Степень риска — это вероятность наступления убытка, а также размер возможного ущерба от него.

Риск предпринимателя количественно характеризуется субъективной оценкой вероятной величины максимального и минимального дохода (убытка) от данного вложения капитала. Причем, чем больше интервал между этими значениями при равной вероятности получения, тем выше степень риска.

Риск представляет собой действие в надежде «повезет – не повезет». Предприниматель вынужден принять на себя риск, прежде всего, неопределенности экономической ситуации, то есть неопределенности условий политической и экономической ситуации, окружающей ту или иную деятельность, и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность экономической ситуации при принятии решения, тем выше степень риска.

Неопределенность ситуации определяется следующими факторами: отсутствие полной информации, случай, противодействие.

Отсутствие полной информации об экономической ситуации и перспективах ее изменения заставляет предпринимателя искать возможность получить недостающую дополнительную информацию и, при отсутствии такой возможности, начать действовать хаотично, полагаясь на свой опыт и интуицию.

Неопределенность экономической ситуации во многом определяется фактором случайности.

Случайность — это то, что не происходит одинаково в аналогичных условиях, и поэтому не может быть предсказано и предсказано.

Однако при большом количестве наблюдений случайных величин можно обнаружить, что определенные модели работают в мире вероятностей. Математический аппарат для изучения этих моделей представляет собой теория вероятностей.

Мера объективной возможности события называется вероятностью. Для достоверного события вероятность равна 1, а для ложного – 0.

В хозяйственной ситуации на любое действие всегда имеется противодействие (катастрофа, пожар, иные природные явления, война, революция, забастовка, различные конфликты в трудовых коллективах, конкуренция, нарушения договорных обязательств, изменение спроса, аварии, кражи и т.д.).

Предприниматель в процессе своих действий должен выбрать такую стратегию, которая позволит ему уменьшить степень противодействия, что, в свою очередь, снизит и степень риска.

Математический аппарат для выбора стратегии в конкретной ситуации дает теория игр. Она позволяет предпринимателю или менеджеру лучше понимать конкретную обстановку и свести к минимуму степень риска.

Анализ с помощью приемов теории игр побуждает предпринимателя (менеджера) рассматривать все возможные альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров, конкурентов. Формализация данного процесса позволяет улучшить понимание предпринимателем проблем в целом. Таким образом, теория игр – собственно наука о риске. Теория игр позволяет решать многие экономические проблемы, связанные с выбором, определением наилучшего положения, подчиненного только некоторым ограничениям, вытекающим из условий самой проблемы.

Величина риска, или степень риска, характеризуется двумя параметрами: среднее ожидаемое значение (математическое ожидание) и колеблемость или изменчивость возможного результата (дисперсия, среднеквадратическое отклонение).

Среднее ожидаемое значение – это то значение величины события, которое связано с неопределенностью ситуации. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных ситуаций, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение имеет результат, который мы ожидаем в среднем.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо измерить (вычислить) величину рассеянности имеющихся результатов. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого результата от среднего значения. Иначе говоря, степень точности нашего прогноза. Для этого на практике используют дисперсию либо среднеквадратическое отклонение (равное квадратному корню из величины дисперсии).

Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от среднего ожидаемого значения. Среднеквадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднеквадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

3.2.Способы снижения степени риска.

Финансовые риски разрешаются с помощью различных средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются их избежание, удержание, передача, снижение степени.

Под избежанием риска понимается простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ т получения прибыли. Удержание риска подразумевает оставление риска за инвестором, то есть на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховому обществу. В данном случае передача риска произошла путем страхования финансового риска. Снижение степени риска – сокращение вероятности и объема потерь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

  • нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
  • надо думать о последствиях риска;
  • нельзя рисковать многим ради малого.

Реализация первого принципа означает, что, прежде чем вкладывать капитал инвестор должен:

  • определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
  • сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;
  • сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли это к банкротству инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его.

Объем убытка при прямых инвестициях, как правило, равен объему венчурного капитала. Инвестор вложил 100 тыс.руб. в рисковое дело. Дело прогорело. Инвестор потерял 100 тыс.руб. Однако с учетом снижения покупательной способности денег, особенно в условиях инфляции, объем потерь может быть больше, чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка следует определять с учетом индекса инфляции. Если инвестор в 1992 г. вложил 100 тыс.руб. в рисковое дело в надежде получить через год 500 тыс.руб., дело прогорело и ему деньги не вернули, то объем убытка следует считать с учетом индекса инфляции 1992 г. (2200%), то есть 2200 тыс.руб.

При портфельных инвестициях, то есть при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше затрачиваемого капитала. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска:

Кр = У / С,

где Кр – коэффициент риска;

  • У – максимально возможная сумма убытка;
  • С – объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и приял бы решение об отказе от риска (то есть от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия, или страховой взнос, – это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма – это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя).

Риск не должен быть удержан, то есть инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховой премии. Для снижения степени финансового риска применяются различные способы:

  • диверсификация;
  • приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
  • лимитирование;
  • страхование и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Так, приобретение инвестором акций N различных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность дохода в N раз и соответственно в N раз снижает степень риска.

Инвестор иногда принимает решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации. Естественно, что если бы у инвестора была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Информация является очень ценным товаром, за который инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная. Даже если прогноз окажется не совсем точным, все же выгодно вложить данные средства в изучение спроса и рынка сбыта, обеспечивающее более качественный прогноз сбыта на перспективу.

<— предыдущая

Перейти на страницу:

| 1 2

© 2007 ReferatBar.RU — | Карта сайта | Справка