Оценка владения бизнесом основана на использовании трех основных подходов: затрат, рентабельности и сравнения. Каждый из подходов предполагает использование своих специфических методов и приемов, а также требует соблюдения своих условий, наличия достаточных факторов. Информация, используемая в конкретном подходе, отражает текущее положение компании, ее прошлые результаты или ожидаемую будущую прибыль. В этом плане результат, полученный на основе всех трех подходов, является наиболее разумным и объективным.
Изучив данную тему, мы познаем сущность стоимостной оценки, поймем необходимость и возможность проведения оценочных работ в рыночной экономике, познакомимся с деятельностью зарубежных оценщиков, какие методологические и практические проблемы возникают при оценке различных объектов собственности.
Задача — правильно определить объекты и субъекты оценки, выявить набор факторов, влияющих на стоимость компании, и определить методы их анализа.
Задачи заключается единство и противоположность рыночной стоимости и рыночной цены, почему при оценке различных объектов стоимости в разных целях нужно и можно использовать различные виды стоимости и чем эти виды стоимости отличаются друг от друга.
Вы также узнаете о правах и обязанностях оценщика в нашей стране, требованиях к качеству оценочной работы и степени ответственности оценщика.
Приступая к изучению данной темы, обращает на себя внимание тесная методологическая взаимосвязь стоимостной оценки как самостоятельного направления науки и практики с другими сферами научной и практической деятельности, в основном с экономической теорией и правом.
Глава 1. Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса)
1.1 Сущность, необходимость и организация объекты оценочной деятельности">оценочной деятельности в рыночной экономике
В условиях рыночной экономики, когда все сделки совершаются риск» их участников, и продавец, и покупатель (а все сделки, в конечном итоге, можно свести к купле продаже) хотят знать заранее (до фактического свершения сделки), какова будет цена сделки.
Основной составляющей рыночной цены является стоимость объекта сделки. Рыночная цена — это свершившийся факт, результат уже заключенной сделки. Она существует всегда в прошлом. это денежное выражение результата соглашения между продавцом и покупателем. Цена продавца и цена покупателя — это денежное выражение стоимости. она определяется независимо каждым из участников сделки, но окончательное значение, называемое рыночной ценой, появляется в результате согласования этих цен1.
По оценке и управлению стоимости предприятия Оценка риска и инфляции ...
... подхода рассмотреть учет инфляции; 5. Учет и оценка рисков и инфляции при оценке стоимости компании. Предмет курсовой работы - риск и инфляция при оценке стоимости компании. Объектом курсовой работы выступает оценка стоимости ... в сфере отношений рыночных субъектов с банками и другими финансовыми институтами); инвестиционные (и инновационные); товарные (для предприятий-производителей проявляются ...
Можно, конечно, попытаться предсказать, предсказать такой исход. Но прогнозы такого типа характеризуются низкой степенью вероятности, поскольку невозможно учесть весь набор факторов, влияющих на цену сделки.
Использование жесткой системы абстракций и ограничений в вычислениях уведет результат настолько далеко от реальности, что вся процедура потеряет свой смысл.
Другое дело, цена продавца и цена покупателя. Заказчик предоставляет оценщику необходимую информацию об объекте, эксперт учитывает также внешнюю информацию, включая состояние рынка, и рассчитывает величину, выражающую в денежном эквиваленте затраты на создание объекта, генерируемый им доход, риски, сопровождающие получение этого дохода, и другие факторы. Полученная величина может совпасть с будущей ценой сделки, а может и отличаться от нее. Кроме того, при выполнении заказа покупателя и продавца оценщик, вероятно, получит разные значения из-за разной информационной базы и ожиданий клиентов. Однако указанное расхождение не должно получиться существенным. Следовательно, стоимость, определенная оценщиком, не является рыночной ценой и не стоимостью как собственности товара. Она занимает промежуточное положение между ними. Эту стоимость обычно называют рыночной стоимостью, и именно ее чаще всего пытается определить оценщик.
1.2 Сущность и понятие оценочной деятельности
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка. Несколько громоздкое, на первый взгляд, определение сущности оценки стоимости раскрывает, тем не менее, основные (сущностные) черты данного процесса. Давайте разберем каждую из них.
Итак, во-первых, оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это процесс, то есть для получения результата эксперт оценщик должен проделать ряд операций, очередность и содержание которых зависят от цели оценки, характеристик объекта и вы бранных методов. Вместе с тем можно выделить общие для всех случаев этапы оценки, например, определение цели оценки, выбор вида стоимости, подлежащего расчету, сбор и обработка необходимой информации, обоснование методов оценки стоимости; расчет величины стоимости объекта, внесение поправок; выведение итоговой величины, проверка и согласование полученных результатов. Ни один из этапов нельзя пропустить или «переставить» на другое место. Такие «вольности» приведут к искажению конечного результата. Отсюда следует вторая важная особенность оценки, а именно то, что этот процесс является упорядоченным, то есть все действия выполняются в определенной последовательности.
Оценка объектов жилой недвижимости, гор. Екатеринбург, ул. Готвальда
... теоретические основы оценки стоимости недвижимости; - произвести оценку объекта жилой недвижимости, посредством затратного, сравнительного и доходного подхода и провести сравнительный анализ результатов оценки. Объектом исследования сертификационных работ является жилая недвижимость. Объектом сертификационного исследования является рыночная стоимость жилой недвижимости. Методологической базой ...
В-третьих, оценка стоимости — процесс целенаправленный. Знаток, знаток своей деятельности всегда руководствуется определенной целью. Естественно, что он должен рассчитать величину стоимости объекта. Но какое значение определить, зависит именно от цели оценки, а также от характеристик оцениваемого объекта. Например, если расчет стоимости бизнеса производится с целью заключения сделки купли продажи, то рассчитывается рыночная стоимость, если же целью оценки является определение стоимости бизнеса в случае его ликвидации, то рассчитывается ликвидационная стоимость.
Четвертая черта процесса оценки стоимости заключается в том, что оценщик всегда определяет величину стоимости как количество денежных единиц, следовательно, все стоимостные характеристики должны быть выражены количественно, независимо от того, насколько просто они поддаются точному измерению и денежному выражению.
Пятая важная особенность оценки — ее рыночный характер. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технических характеристик, местоположения, генерируемого им дохода, состава активов и обязательств и т. п. оцениваемого объекта. Он обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, рыночное реноме оцениваемого бизнеса, его макро и микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущую ситуацию в отрасли и в экономике в целом.
Основными факторами являются время и риск. Рыночная экономика отличается динамизмом, отсюда время — важнейший фактор, влияющий на все рыночные процессы, включая оценку стоимости предприятия (бизнеса).
Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал или период может быть днем, неделей, месяцем, кварталом, полугодием или годом. Продолжительность периода прогноза влияет на значение рыночной стоимости, в основном потому, что она учитывается при дисконтировании. Рыночная стоимость фирмы меняется со временем под влиянием множества факторов, поэтому она определяется только с определенного момента времени. Уже через несколько месяцев она может быть иной. Следовательно, в рыночной экономике требуется постоянная оценка и переоценка недвижимости.
Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связанные с конъюнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Другими словами, риск — это вероятность того, что доход, который будет получен от инвестиций в оцениваемый актив, будет больше или меньше ожидаемого. При оценке важно помнить, что существуют разные типы рисков и что ни одно из инвестиций в рыночную экономику не является абсолютно безрисковым.
Результатом оценки является расчетное значение рыночной стоимости или ее изменение. Рыночная стоимость — это «наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства…» (Федеральный закон об оценочной деятельности в Российской Федерации. Глава 1, стр.3).
Оценка основных направлений деятельности овд
... Объектом наблюдения также является деятельность государственной правоохранительной системы. На рис. 1. представлены объекты отраслей статистики Рис. 1. Объекты отраслей статистики [1] Наиболее развита – уголовно-правовая статистика. Выделяют три направления ... уровень правопорядка в обществе. Власти могут дать объективную оценку деятельности полиции, судов и прокуратуры. Статистика позволяет выявлять ...
Рыночная стоимость обязательно определяется в денежном выражении, например в рублях или долларах. При этом необходимые для расчета стоимости вычисления целесообразно проводить сразу в вы бранной валюте, так как это позволит провести более точные расчеты и избежать или существенно уменьшить погрешность, возникающую при переводе итогового результата из одной валюты в другую.
Определяя величину стоимости, оценщик старается учесть всю полноту влияния основных факторов, к числу которых относятся доход, генерируемый оцениваемым объектом, риски, сопровождающие получение этого дохода, среднерыночный уровень доходности на аналогичные объекты, характерные черты оцениваемого объекта, включая состав и структуру активов и обязательств (или составных элементов), конъюнктура рынка, текущая ситуация в отрасли и в экономике в целом.
Отличительной чертой рыночной оценки и одновременно обязательным требованием является ее ограничение на конкретную дату.
Расчет рыночной стоимости в современной экономике необходим в силу следующих причин2:
- оценка (или определение) рыночной стоимости позволяет продавцу или покупателю «выставить» товар по наиболее реальной цене, так как рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, но ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономические тенденции развития, оценку данного объекта со стороны рынка;
- знание величины рыночной стоимости позволяет собственнику объекта оптимизировать процесс производства, при необходимости приняв ряд мер, направленных на увеличение рыночной стоимости объекта, на сохранение разрыва между индивидуальной (внутренней) и рыночной стоимостью в случае превышения последней;
- периодическая рыночная оценка стоимости позволяет повысить эффективность управления и, следовательно, предотвратить банкротство и разорение;
- покупателю инвестору оценка стоимости помогает принять верное эффективное инвестиционное решение;
- конечно, заказчик может и самостоятельно проделать работу оценщика, однако ему для этого нужны специальные, профессиональные знания и навыки.
Не все обладают ими, да и не все хотят получить такие знания. Поэтому в современной экономике оценка проводится специально обученными профессионалами — опытными оценщиками. Профессиональная оценка стоимости позволяет получить обоснованные результаты;
- если бы каждый участник предполагаемой сделки попытался самостоятельно оценить тот или иной объект, то его расходы оказались бы довольно существенны, так как пришлось бы сформировать определенную информационную базу, купить определенные программы и т.п., которые использовались бы один два раза и не смогли бы себя окупить. У профессионального же оценщика все поставлено «на поток», его транзакционные издержки существенно ниже;
- заказывая оценку профессионалу, инвестор заключает с ним договор, в котором устанавливаются права и обязанности сторон.
Оценщик несет определенную ответственность за качество выполненных работ, следовательно, риск неправильной оценки «ложится на плечи» эксперта, а не заказчика;
Оценка объектов недвижимости
... информационное обеспечение, операции по управлению и финансированию работ в сфере недвижимости. Рынок недвижимости - это подсистема Общего рынка, связанная с ротацией прав на объекты недвижимости. Деятельность данного сектора рынка недвижимости — это количество сделок, ...
- оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является одним из рычагов управления и регулирования экономики со стороны государства, особое значение оценка имеет при управлении государственной и муниципальной собственностью.
Таким образом, оценка решает многие насущные проблемы рыночной экономики. Поскольку это важная рыночная экономика, оценка должна быть организована определенным образом. От этого зависит качество работы экспертов, эффективность и адекватность принимаемых с их помощью решений.
Практически во всех странах, где проводится оценка, ее проводят независимые профессиональные оценщики, которые, тем не менее, придерживаются установленных в своей работе стандартов оценки.
В нашей ценности различные объекты, в том числе предприятия, выполняются на основании Закона об активах и стандартах оценки уполномоченными независимыми оценщиками, прошедшими специальную профессиональную подготовку.
1.3 Объекты и субъекты стоимостной оценки
Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваемого субъекта.
Объектом оценочной деятельности являются, с одной стороны, профессиональные эксперты, обладающие определенными знаниями и практическими навыками, с другой — потребители их услуг, клиенты.
В роли профессиональных оценщиков выступают юридические лица (оценочные фирмы, отделы оценки аудиторских и других компаний) и физические лица (индивидуальные предприниматели).
В любом случае их деятельность регулируется Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации.
Профессиональные оценщики работают по заказам государственных органов, предприятий, банков, инвестиционных институтов и граждан.
В своей деятельности они руководствуются правовыми, профессиональными и этическими стандартами. Правовые нормы закреплены в Федеральном законе «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» ФЗ, а также в «Стандартах обязательной оценки применения субъектами оценочной деятельности, утвержденных постановлением Правительства Российской Федерации» и в «Положении о лицензировании». Закон РФ «Об оценочной деятельности» определяет права и обязанности эксперта, порядок его гражданской ответственности.
Российский оценщик имеет право:
- самостоятельно выбирать и применять методы оценки в соответствии со стандартами;
- при обязательной оценке требовать от заказчика обеспечения доступа в полном объеме к документации, необходимой для осуществления этой оценки;
- получать разъяснения и дополнительные сведения, необходимые для осуществления данной оценки;
- запрашивать в письменной или устной форме у третьих лиц информацию, необходимую для проведения оценки, за исключением информации, являющейся государственной или коммерческой тайной;
- в случае, если отказ в предоставлении информации существенным образом влияет на достоверность оценки, оценщик указывает это в отчете;
- привлекать по мере необходимости на договорной основе к участию в проведении оценки иных оценщиков либо других специалистов;
- отказаться от проведения оценки объекта в случае, если заказчик нарушил условия договора, не обеспечил соответствующие договору условия работы.
Обязанности оценщика заключаются в:
- соблюдении требований закона об оценочной деятельности и принятых на его основе нормативных правовых актов;
- отказе от оценки в случае возникновения обстоятельств, препятствующих объективной оценке;
- обеспечении сохранности документов, получаемых в ходе проведения оценочных работ;
- предоставлении заказчику информации о требованиях законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности, об уставе и о кодексе этики соответствующей саморегулируемой организации (профессионального общественного объединения оценщиков или некоммерческой организации оценщиков), на членство в которой ссылается оценщик в своем отчете;
- предоставлении по требованию заказчика документов об образовании, подтверждающих получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности;
- не разглашении конфиденциальной информации, полученной от заказчика в ходе проведения оценки, за исключением случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации;
- хранении копий составленных отчетов в течение трех лет;
- предоставлении копий хранящихся отчетов или информации из них правоохранительным органам либо органам местного самоуправления по их законному требованию.
В ст. 16 Федерального закона об оценочной деятельности в Российской Федерации отмечается, что оценка не может проводиться оценщиком, если он является учредителем, собственником, акционером или должностным лицом юридического лица либо заказчиком или физическим лицом, имеющим имущественный интерес в объекте оценки, или состоит с указанными лицами в близком родстве или свойстве.
Оценка предприятия. Особенности оценки предприятия в условиях ...
... что процедура банкротства (одна из форм антикризисного управления) накладывает определенный отпечаток как на процедуру оценки стоимости несостоятельного предприятия, так и на само понятие «оценка стоимости». В рамках антикризисного управления особое значение имеет оценка имущества должника, ...
Проведение оценки также не допускается, если:
- в отношении объекта оценки оценщик имеет вещные или обязательственные права вне договора;
- оценщик является учредителем, собственником, акционером, кредитором, юридического лица либо юридическое лицо является учредителем, акционером, кредитором, оценочной фирмы.
Не допускается вмешательство заказчика либо иных заинтересованных лиц в деятельность оценщика, если это может негативно по влиять на достоверность результата проведения оценки объекта оценки, в том числе ограничение круга вопросов, подлежащих выяснению или определению при проведении оценки объекта оценки.
Размер вознаграждения за услуги эксперта по оценке объекта оценки не может зависеть от общей стоимости объекта оценки.
Кроме этого, в ст. 17 обосновывается необходимость гражданской ответственности оценщиков.
гражданской ответственности оценщиков является условием, обеспечивающим защиту прав потребителей услуг оценщиков, и осуществляется в соответствии с законодательством Российской Федерации.случаем является причинение убытков третьим лицам в связи с осуществлением оценщиком своей деятельности, установленное вступившим в законную силу решением суда, арбитражного суда или третейского суда.
Оценщик не вправе проводить оценочную деятельность без заключения договора страхования. Наличие страхового полиса является обязательным условием для заключения договора об оценке объекта оценки.
В настоящее время оценочная деятельность в России регулируется и контролируется специальными организациями, уполномоченными Правительством Российской Федерации и субъектов Российской Федерации, таким органом, в первую очередь, является Министерство имущественных отношений. Помимо государственного регулирования, саморегулирование оценочной деятельности осуществляется саморегулируемыми организациями оценщиков. В их число входят Российская экспертная коллегия, Национальная лига экспертов, Российское общество экспертов и Московское общество экспертов3.
Оценка и управление стоимостью предприятия
... Теоретические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса) 1.1 Объект оценки стоимости предприятия (бизнеса) 1.2 Цели и задачи оценки стоимости предприятия (бизнеса) 1.3 Подходы и методы к оценке стоимости предприятия (бизнеса) Выводы по первой главе Глава 2. Концепция управления стоимостью предприятия (бизнеса) 2.1 Содержание концепции управления стоимостью предприятия (бизнеса) 2.2 Анализ ...
Важным шагом в развитии оценочной деятельности в России стало введение ее лицензии, что позволило повысить качество выполняемых работ, ответственность оценщиков, исключить из их числа случайных людей, не имеющих знания и квалификация.
Объектом стоимостной оценки является любой объект собственности. При этом учитываются не только различные характеристики объекта, но и права его владельца. Объектами оценки являются объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте. В российском законе об оценочной деятельности к объектам оценки отнесены отдельные материальные объекты (вещи).
Совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе предприятия); право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества, права приобретения, обязательства (долги); работа, услуги, информация; иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.
При оценке бизнеса объектом является деятельность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования недвижимого комплекса бизнеса. Предприятия (организация) является объектом гражданских прав (ст. 132 ГКРФ), вступает в хозяйственный оборот, участвует в хозяйственных операциях. В результате возникает потребность в оценке его стоимости.
В состав недвижимого комплекса предприятия входят все виды имущества, предназначенные для реализации его целей: для осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли.
Имущественный комплекс включает в себя: недвижимость (земельные участки, здания, сооружения), машины, оборудование, транс портные средства, инвентарь, сырье, запасные детали, части, продукцию, а также имущественные обязательства, фирменное наименование, знаки обслуживания, товарные знаки и другие виды нематериальных активов и интеллектуальной собственности. Поэтому при оценке бизнеса оценщик оценивает бизнес в целом, определяя стоимость его капитала. Учитывая методические особенности и технологии оценочных работ, различают объекты оценки: предприятие в целом (бизнес); недвижимость, машины, оборудования, транспортные средства, интеллектуальную собственность и нематериальные активы.
Большое значение имеет организационно-правовая форма существования фирмы. При оценке необходимо указать состав собственности предприятия, его права — ведь многие промышленные предприятия очень сложные. предприятия могут входить цеха, участки, обслуживающие хозяйства, специальные подразделения, конторские связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Объектом оценки могут быть ассоциации или холдинговые компании, или финансово-промышленные группы. В этом случае внутри компании объединяются несколько филиалов, отделов, филиалов. Для правильной оценки необходимо отслеживать формирование денежных потоков и направление их движения, а также права и роль каждой единицы. также необходимо выяснить, входят ли в объект оценки единицы социокультурной сферы.
Управление финансовыми рисками на предприятии малого бизнеса
... процессе управления рисками на основании его прямого выявления и оценки, а также применения процедур и методов управления, снижающих вероятные риски. В неопределенной деловой среде финансовые риски бизнеса связаны с управленческими решениями. Результат управления рисками предприятия зависит ...
При оценке бизнеса надо учитывать то, что предприятие, будучи юридическим лицом одновременно является и хозяйствующим субъектом (ст. 48 ГК), поэтому его стоимость должна учитывать наличие определенных юридических прав. Это одна из основных характеристик предприятия как объекта оценки. Другой немаловажной особенностью бизнеса как объекта оценки является то, что, оценивая стоимость бизнеса, мы определяем стоимость собственного капитала предприятия (организации).
Дело в том, что основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных (организаций).
Поэтому при оценке компании мы определяем стоимость собственного капитала с учетом его организационно-правовой формы, характеристик сектора и нематериальных активов, включая гудвил. Например, при оценке бизнеса ОАО определяется рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных голосующих акций, составляющих капитал этой компании. Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром со всеми присущими ему свойствами.
Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя.
Прежде всего, он должен соответствовать необходимости получения дохода. Как и любой другой продукт, польза компании зависит от его использования. Следовательно, если бизнес не приносит дохода владельцу, он теряет для него полезность и продается. И если кто-то другой видит новые способы ее использования, другие возможности получения дохода, тогда компания становится товаром. В то же время получение дохода, воспроизводство или формирование альтернативного бизнеса, нового бизнеса сопровождается определенными затратами.
Полезность и стоимость вместе составляют стоимость, лежащую в основе рыночной стоимости, рассчитанной экспертом. Таким образом, фирма как определенный вид бизнеса и фирма как его организационная форма в рыночной экономике удовлетворяют потребность собственника в доходе, на который расходуются определенные ресурсы.
Бизнес (предприятие) обладает всеми признаками товара и может быть объектом купли продажи. Но это товары особого рода. И особенности эти предопределяют принципы, подходы и методы оценки.
Во-первых, это товар инвестиционный, т. е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем. Затраты и доходы разъединены во времени. Кроме того, размер ожидаемой прибыли неизвестен, он носит вероятностный характер, поэтому инвестор должен учитывать риск возможного банкротства. Если будущий доход с учетом времени их получения окажется меньше стоимости покупки инвестиционного продукта, он теряет свою инвестиционную привлекательность. Таким образом, текущая стоимость будущих доходов, которые может получить собственник, представляет собой верхний предел рыночной цены со стороны покупателя.
Во-вторых, бизнес является системой, но продаваться могут как вся система в целом, так и отдельные ее подсистемы, и даже элементы. В этом случае разрушается его связь с собственным конкретным капиталом, конкретной организационно экономической формой, элементы бизнеса становятся основой формирования иной, качественно новой системы. Фактически товаром становится не сам бизнес, а отдельные его составляющие, и оценщик определяет рыночную стоимость отдельных активов.
В-третьих, потребность в бизнесе как товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого бизнеса, так и во внешней среде. Причем, с одной стороны, нестабильность в экономике приводит бизнес к неустойчивости, с другой стороны, его неустойчивость ведет к дальнейшему нарастанию нестабильности и в экономике в целом. Из этого вытекает еще одна особенность бизнеса как товара — потребность в регулировании как самого бизнеса, так и процесса его оценки, а также необходимость учитывать при оценке качество управления бизнесом.
Курсовая работа оценка риска банкротства предприятия
... риска банкротства предприятия 5.1. Расчёт индекса Альтмана 5.2. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия 6. Мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия Заключение Список литературы Приложения 1.3 Написание курсовой работы Работа ... и аккуратно. 2 Требования к оформлению курсовой работы 2.1 Требования к написанию текста курсовой работы Работа выполняется в одном экземпляре. Текст ...
В-четвертых, учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства не только в регулировании механизма оценки бизнеса, но и формирования рыночных цен на бизнес, его купли продажи.
Глава 2. Цели оценки и виды стоимости
Профессиональный оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки.
Как правило, цель оценки состоит в определении какого либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных частных лиц: контрольно ревизионные органы, управленческие кредитные организации, компании, налоговые фирмы и другие организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т.п.
Стороны, заинтересованные в проведении оценочных работ, стремясь реализовать свои экономические интересы, определяют цели оценки.
Оценку бизнеса проводят в целях:
- повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
- купли продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;
- принятия обоснованного инвестиционного решения;
- купли продажи предприятия его владельцем целиком или по частям;
- установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров;
— предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных пред приятий из состава холдинга предполагают проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы.
- разработки плана развития предприятия. В процессе планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;
- определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;
- в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;
- налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества;
- принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;
- осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса.
В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.
Если же объектом сделки является, какой либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог на имущество и т.п., то отдельно оценивается необходимый объект, например, не движимость, машины и оборудование, нематериальные активы.
Оценка стоимости отдельных элементов недвижимого имущества предприятия проводится случаях:
- продажа какой то части недвижимости, например, чтобы изба виться от неиспользуемых земельных участков, зданий, сооружений;
- расплатиться с кредиторами;
- расплатиться с партнера ми при нанесении им ущерба согласно решению суда и т.д.;
- получение кредита под залог части недвижимости;
- недвижимого имущества и определение в связи с этим стоимости имущества;
- передача недвижимости в аренду;
- определение налоговой базы для исчисления налога на имущество;
- оформление части недвижимости в качестве вклада в уставной капитал другого создаваемого предприятия;
- оценка при разработке бизнес плана по реализации какого-либо инвестиционного проекта;
- оценка недвижимого имущества как промежуточный этап в общей оценке стоимости предприятия при использовании затратного подхода.
Оценка стоимости оборудования необходима случаях:
- продажа некоторых единиц оборудования, приборов и оснастки по ряду причин: чтобы избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования;
- расплатиться с кредиторами при неплатежеспособности;
- заменить оборудование более прогрессивным по экономическим и экологическим критериям;
- оформление залога, под какую то часть движимого имущества для обеспечения сделок и кредита;
- движимого имущества;
- передача машин и оборудования в аренду;
- организация лизинга машин и оборудования;
- определение налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;
- оформление машин и оборудования в качестве вклада в уставной капитал другого предприятия;
- оценка стоимости машин и оборудования при реализации инвестиционного проекта.
Оценка стоимости фирменного знака или других средств индивидуализации предприятия и его продукции (услуг) производится:
- при их перекупке, приобретении другой фирмой;
- при предоставлении франшизы новым компаньонам, когда расширяется рынок сбыта и увеличивается объем продаж;
- при определении ущерба, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий;
- при использовании их в качестве вклада в уставной капитал;
- при определении стоимости нематериальных активов, «гудвилла» для общей оценки стоимости предприятия.
Таким образом, обоснованность и достоверность оценки во многом зависит от того, насколько правильно определена область использования оценки: купля продажа, получение кредита, страхование, налогообложение, и т. д.
Кроме ситуаций, в которых оценка является реализацией права государства, субъектов РФ, муниципальных образований или физических и юридических лиц на проведение оценки принадлежащих им объектов оценки, есть случаи, требующие обязательной оценки. Обязательность проведения оценки прописана в федеральном законе об оценочной деятельности в Российской Федерации. К таким случаям согласно Закону относятся сделки с объектами оценки, принадлежащими полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям4:
- в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду;
- при использовании объектов оценки в качестве предмета залога;
- при продаже или ином отчуждении объекта оценки;
- при переуступке долговых обязательств, связанных с объекта ми оценки;
- при передаче объектов оценки в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в частности, при национализации имущества,
- при ипотечном кредитовании физических или юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки;
- при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества;
- при выкупе или ином предусмотренном законодательством Российской Федерации изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд;
- при проведении оценки объектов оценки в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об отчислении налогооблагаемой базы.
В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов, оценщик рассчитывает различные виды стоимости.
Глава 3. Принципы оценки
Можно выделить три группы взаимосвязанных принципов оценки:
- принципы, основанные на представлениях собственника;
- принципы, связанные с эксплуатацией собственности;
- принципы, обусловленные действием рыночной среды.
Принципы оценки отражают основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни целый ряд факторов может исказить их действие. Например, государственное вмешательство иногда не дает правильной картины реализации тех или иных принципов оценки. Несовершенство рыночных отношений, характерное для этапа перехода к рыночной экономике, еще больше деформирует действие принципов оценки. По этим причинам принципы оценки лишь отражают тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют определенного поведения. Вместе с тем по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.
Рассмотрим первую группу принципов.
Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна, но качественно и количественно определена во времени и стоимости. Однако как общую полезность объекта для собственника в рыночной экономике можно выделить его способность приносить доход. Полезность бизнеса — это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.
Принцип полезности заключается в том, что, чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость.
С точки зрения любого пользователя, оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью. Кроме того, за объект не разумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью в приемлемые сроки. И еще один аспект применения принципа полезности:
— если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель.
Границы одинаково желаемых заменителей» определяются потребностями и желанием пользователя. Предположим, что некоторый субъект хочет приобрести в свою собственность кондитерское предприятие, производящее конфеты. При этом он сравнивает его цену с ценами на аналогичные предприятия, например, с ценами на фабрики, производящие печенье, пряники, пастилу и хлеб. Кроме
