Цель предпринимательства — получение максимального дохода при минимальных капитальных затратах в конкурентной среде. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.
Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск — это вероятность убытков, потерь, недополучения выручки и запланированной прибыли. Убытки в бизнесе можно разделить на материальные, трудовые, финансовые. [5, с. 38]
Для финансового менеджера риск — это вероятность неблагоприятного исхода. Разные инвестиционные проекты имеют разную степень риска, самый выгодный вариант вложения капитала может быть настолько рискованным, что, как говорится, «свеч не стоит».
Риск — это экономическая категория, поэтому это событие может произойти, а может и не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Коммерческие риски связаны с риском потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата данной бизнес-операции.
признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.
Имущественные риски – это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.
Производственные риски – это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.
Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, компаниями, биржами и др.).
Причины финансового риска – инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.
Финансовые риски подразделяются на два вида: [7, с. 52]
Создание комплексного подхода управления рисками на предприятии
... создать модель управления рисками, разрабатывая основу для расчета влияния рисков на деятельность компании. Автор раздвигает границы исследования управления рисками не только в страховом и финансовом секторе, но и в производственной среде ...
- риски, связанные с покупательной способностью денег;
- риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
Риски, связанные с покупательной способностью денег, включают различные риски: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.
Инфляционный риск — это риск того, что по мере роста инфляции полученный денежный доход обесценится с точки зрения реальной покупательной способности и будет расти. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.
Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции цены упадут, экономические условия для предпринимательства ухудшатся, а доходы упадут.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной валюты по отношению к другой во время внешнеэкономических, кредитных и иных операций.
Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при продаже ценных бумаг или других активов из-за изменений в оценке их качества и ценности использования. [7, с. 54]
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
- риск упущенной выгоды;
- риск снижения доходности;
- риск прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, хеджирование, инвестирование т.п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения суммы процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, депозитам и кредитам.
Риск снижения доходности включает в себя множество: процентные риски и кредитные риски.
Риски процентной ставки включают опасность потерь коммерческих банков, кредитных организаций, инвестиционных организаций из-за превышения выплачиваемых ими процентных ставок по заемным средствам над ставками по предоставленным кредитам. Риски процентной ставки также включают риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.
Кредитный риск — это риск того, что заемщик не выплатит кредитору основную сумму долга и проценты. К. кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. [3, с. 106]
Валютные риски представляют собой опасность убытков от валютных операций. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
Селективные риски (от лат. selectio – выбор, отбор) – это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства — это опасность из-за неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности выполнить свои обязательства. В результате предприниматель становится банкротом.
2.Методы управления риском
Целью управления финансовыми рисками является минимизация потерь, связанных с этим риском. Убытки могут быть оценены в денежном выражении, а также оценены меры по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти два аспекта и спланировать лучший способ закрытия сделки с точки зрения минимизации риска.
Отчет по практике в управлении социальной защиты населения
... средствами массовой информации по освещению вопросов социальной защиты населения. Вариативная часть: Производственную практику проходила с 7 по 18 июля 2014 года в Управлении социальной защиты населения Администрации Светлинского района ... семей группы риска. Затем мы с детьми-сиротами посетили краеведческий музей и местную пожарную часть. Заключение: Практика в различных социальных учреждениях и ...
В целом методы защиты от финансовых рисков можно разделить по объекту воздействия на два типа: физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.
Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке степени возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для устранения угрозы риска или его последствий.
Также известны основные методы управления рисками: уклонение, управление активами и пассивами, диверсификация, хеджирование.
1. Уклонение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства неприятие риска — это обычно отказ от прибыли. Включает в себя также поглощение и лимитирование.
Поглощение, Лимитирование, Виды лимитов
лимиты поддерживают соотношение между различными видами операций: кредитование, МБК, ценные бумаги и т.д. Устанавливается в процентах к совокупным активам, т.е. носят не жесткий характер, а поддерживают общие пропорции при изменении размеров совокупных активов. Размеры лимитов определяются политикой банка в области рисков.
Лимиты контрагента, Лимиты на исполнителей и контролеров операций
Лимиты ликвидности относятся не к конкретной транзакции, а к набору транзакций. Их задача — ограничить риск нехватки средств для своевременного выполнения обязательств как в текущем, так и в будущем режиме.
2. Управление активами и пассивами
Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска за счет динамической корректировки ключевых параметров портфеля или проекта. Другими словами, этот метод направлен на регулирование подверженности риску во всем бизнесе.
Очевидно, что динамическое управление активами и пассивами предполагает наличие своевременной и эффективной реакции между центром принятия решений и объектом управления. Управление активами и пассивами наиболее широко используется в банковской практике для управления рынком, в основном, рисками обменного курса и процентных ставок.
3. Диверсификация
Таким образом, диверсификация позволяет избежать некоторых рисков при распределении капитала между различными типами активов. Например, покупка инвестором акций пяти различных акционерных обществ, а не акций компании, увеличивает вероятность получения от него среднего дохода в пять раз и, как следствие, в пять раз снижает степень дохода. Диверсификация — один из самых популярных механизмов снижения рыночных и кредитных рисков при формировании портфеля финансовых активов и портфеля банковских кредитов соответственно.
Однако диверсификация не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательскую и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта влияют внешние факторы, не связанные с выбором конкретных объектов капитальных вложений и, следовательно, не подверженные диверсификации.
Банковские риски и методы управления ими
... «прорваны» Управление банковскими рисками - это особый вид управленческой деятельности, направленный на снижение влияния риска на результаты деятельности банка. Работа риск-менеджера направлена на защиту банка от рисков, угрожающих его доходам, и гарантирует, ...
Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты. К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках, и т.д. Риск, связанный с этими процессами, невозможно снизить за счет диверсификации.
Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсифицированного и недиверсифицированного.
Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может быть его рассеивания, т.е. диверсификацией.
Недиверсифицированный, также называемый систематическим, риск не может быть уменьшен за счет диверсификации.
Причем исследования показывают, что расширение объектов вложения капитала, т.е. рассеивания риска, позволяет легко и значительно уменьшить объем риска. Поэтому основной упор следует делать на снижении степени недиверсифицированного риска. С этой целью в зарубежной экономике разработана так называемая «портфельная теория». Частью этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing Model – САРМ)
4. Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска.
По своей природе страхование представляет собой форму предварительного резерва ресурсов, предназначенного для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. Экономическая сущность страхования заключается в создании резервного фонда, взносы в который для физического лица устанавливаются на уровне значительно ниже размера ожидаемого убытка и, как следствие, компенсации. Таким образом, происходит передача большей части риска к страховщику.
риска есть по существу передача определённых рисков страховой компании за определённую плату. Преимущество проекта — отсутствие непредвиденных ситуаций в обмен на небольшое снижение доходности.
характерны: целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов , лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств.
Как метод управления риском страхование означает два вида действий: 1) обращение за помощью к страховой фирме; 2) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование).
Когда страхование используется в качестве услуги кредитного рынка, оно обязывает финансового менеджера определять приемлемое соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия — это плата за страховой риск страхователя Страховая сумма — это денежная сумма, на которую материальные ценности или ответственность
Хозяйствующие субъекты и граждане для защиты своих имущественных интересов могут создавать общества взаимного
Распределение рисков осуществляется во время подготовки плана проекта и договорных документов. Обычно ответственность за конкретный риск возлагается на сторону, по вине или в зоне ответственности которой может произойти событие, которое может привести к ущербу. Естественно, каждая из сторон при этом свои потери минимизирует.
Анализ финансовых рисков диплом
... финансовых рисков; выявить факторы, которые влияют на финансовые риски; дать определение финансовому риску как экономической категории; произвести организационно-экономический анализ предприятия; дать оценку эффективности деятельности производства; проанализировать финансовые риски ... постоянно меняющемся финансовом рынке). Этот риск возникает из-за того, что ситуация на финансовом рынке постоянно ...
самострахованию
означает, что предприниматель предпочитает сам, чем покупать страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по
Создание предпринимателем отдельного фонда для возмещения убытков в производственно-коммерческом процессе выражает суть основной задачи — быстрое преодоление временных трудностей в финансовой и коммерческой деятельности. В процессе создаются различные резервные и фонды. Эти фонды, в зависимости от цели их назначения, могут быть созданы в натуральной или денежной форме.
Так, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают, прежде всего натуральные фонды: семенной, фуражный и др. Их создание вызвано вероятностью наступления неблагоприятных климатических и природных условий.
Резервные денежные фонды
Создание их является обязательным для акционерных обществ. Акционерные общества и предприятия с уставным капиталом обязаны по закону создавать резервный фонд в размере не менее 15%, но не более 25% от уставного капитала.
Акционерное общество зачисляет в резервный фонд также эмиссионный доход, т.е. сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при их реализации по цене, превышающей номинальную стоимость. Эта сумма не подлежит использованию или распределению, если акции не продаются по цене ниже номинала. Резервный фонд акционерного общества используется для финансирования непредвиденных расходов, в том числе для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае получения недостаточной прибыли для этих целей.
Для смягчения последствий проявления риска зарезервированы финансовые ресурсы на случай неблагоприятных изменений в бизнесе компании. Создание резерва на покрытие непредвиденных расходов представляет собой один из способов управления рисками, предусматривающих установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость активов, и величиной средств, необходимых для ликвидации последствий проявления рисков.
5. Хеджирование
В отечественной литературе термин «хеджирование» применяется в широком смысле рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Хеджирование предназначено для уменьшения потенциальных инвестиционных потерь из-за рыночного риска и, реже, кредитного риска. Хеджирование — это форма потенциальных убытков при заключении балансирующей сделки. Как и в случае со страхованием, покрытие требует отвлечения дополнительных ресурсов.
Идеальное хеджирование заключается в полном исключении возможности получения прибыли или убытков по данной позиции путем открытия противоположной позиции или взаимозачета. Подобная <двойная гарантия>, как от прибылей, так и от убытков, отличает совершенное хеджирование от классического
Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность убытка, которая основана на статистических данных и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.
Главные статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.
Риски на рынке недвижимости
... Предмет исследования: мероприятия по снижению рисков на предприятии. Цель исследования: разработка метода снижения рисков в компании. Задачи исследования: рассмотреть понятие риска; выявить риски на рынке недвижимости; дать характеристику предприятию, на основе ...
Вариация — это изменение количественных показателей при переходе от одного варианта исхода к другому.
Дисперсия — это мера отклонения фактических знаний от среднего.
Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.
Ожидаемое среднее значение — это значение величины события, связанного с неопределенной ситуацией. это средневзвешенное значение всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется как частота или вес соответствующего значения. Это вычисляет ожидаемый результат.
Модель оценки доходности финансовых активов (CAPM)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) — модель оценки доходности финансовых активов служит теоретической основой для ряда различных финансовых технологий по управлению доходностью и риском, применяемых при долгосрочном и среднесрочном инвестировании в акции. CAPM рассматривает доходность акции в зависимости от поведения рынка в целом. Еще одно исходное предположение CAPM состоит в том, что инвесторы принимают решения только на основе двух факторов: ожидаемой доходности и риска. Хотя эта модель является упрощенным представлением финансового рынка, многие крупные инвесторы используют ее в своем бизнесе. Согласно CAPM, различают систематические и бессистемные риски. Систематический риск связан с общими рыночными и экономическими изменениями, которые влияют на все инвестиции, а не только на конкретный актив. Несистематический риск связан с конкретной компанией-эмитентом.
Систематический риск невозможно уменьшить, но влияние рынка на доходность финансовых активов можно измерить. В качестве меры систематического риска в САРМ используется показатель (бета), характеризующий чувствительность финансового актива к изменениям рыночной доходности. Зная индикатор актива, можно количественно оценить степень риска, связанного с изменениями цен на всем рынке в целом.
Теория ценообразования на акции, предполагающая, что премия за риск увеличивается пропорционально доле или инвестиционному портфелю.
Модель оценки долгосрочных активов имеет 
,
где:
— ожидаемая ставка доходности на долгосрочный актив;
— безрисковая ставка доходности;
— коэффициент чувствительности актива к изменениям рыночной доходности 
, выраженный как ковариация доходности актива 
с доходностью всего рынка 
по отношению к дисперсии доходности всего рынка 
, равный 
; β-коэффициент для рынка в целом всегда равен единице;
Финансовые риски в деятельности предприятий и их оценка (на примере ...
... хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, ... бизнес-рисков компании. Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности предприятия, но и в целом на результаты производственно- ...
— ожидаемая рыночная ставка доходности;
— премия за риск вложения в акции, равна разнице ставок рыночной и безрисковой доходности.
Предмет портфельной теории — прибыльность и риски по ценным бумагам. При этом, доходность вытекает непосредственно из курса акции. CAPM в этом ключе идёт немного дальше и исследует рыночное равновесие, равновесные рыночные курсы, которые устанавливаются, если все участники рынка выстраивают эффективные портфели ценных бумаг в полном соответствии с портфельной теорией.
Цена одной акции влияет на цену другой акции. Следовательно, равновесные цены должны достигаться синхронно и автоматически.
Равновесные цены важны для определения надбавки за риск:
При оценке предприятия они служат для определения капитальных затрат. Посредством определения рыночной цены через риск достигается объективность.
Риск-менеджмент посредством равновесных цен позволяет оценить фонды акций. При этом изречение об измеримости добавочного риска основываясь на средней добавочной доходности.
Список использованной литературы
[Электронный ресурс]//URL: https://management.econlib.ru/referat/sootnoshenie-riska-i-dohodnosti/
Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: Инфра-М, 2004.
Адамов В.Е., Ильенкова С.Д. и др. Экономика и статистика фирм. – М.: Финансы и статистика, 1997.
Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций./ Под ред. И.П. Мерзлякова- М.: ИНФРА-М, 2003.
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001.
Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Гардарика, 2005.
Дубров А.М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. – М.: Дело, 1999.
Маркова В.Д., Кузнецова С.А. менеджмент: Курс лекций. – М.: Инфра-М; Новосибирск: Сибирское соглашение, 2003.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – М.: ИП «Экоперспектива», 1997.
Томпсон А.А., А.Дж. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации: Учебник для вузов. Пер. с 9-го англ. изд. – М.: Инфра-М, 2000.
Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина.- 2-е издание, переработанное и дополненное – М.: ИНФРА-М, 2002.
Кредитный риск: методы оценки и регулирования
... этом рассмотрена экономическая характеристика ОАО "Банк24.ру", проведен анализ кредитного портфеля и кредитных рисков, рассмотрено управление рисками в кредитном отделе ОАО "Банк24.ру" и дана оценка кредитоспособности ... доход от кредитных операций остается для них основным источником прибыли. Однако любая ссуда сопряжена с определенным риском, особенно в условиях развивающейся рыночной экономики. ...
Финансы предприятий: Учебник / Под ред. М.В. Романовского.- СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса», 2004.
Фомин П.А. Хохлов В.В. Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики (Электронная версия книги publish.cis2000/p_finance/books/book_6/ch1_1.shtml, дата просмотра 20.11.2005 г.)
17
