Актуальность исследования обусловлена тем, что успешное развитие компании на рынке не возможно без разработки проекта, который отражает направление деятельности предприятия (маркетинговый проект), а также помогает оформить разработку нового продукта (проект товара/услуги).
Правильно разработанный проект позволяет реализовать возможности компании в жизнь.
При этом для успешной реализации проекта необходимо не только разработать идею, но и выбрать правильный вариант управления командой, участвующей в этой разработке.
В связи с этим чрезвычайно важен вопрос изучения организационных структур управления проектами. Проектная работа в настоящее время ведется практически во всех компаниях, занимающих сильные или промежуточные позиции на рынке, а также в компаниях, которые стремятся занять эту позицию. Проект позволяет прогнозировать развитие компании по определенным факторам.
Проект также позволяет компаниям разрабатывать новые продукты для дальнейшей коммерциализации. В связи с этим проектная деятельность очень важна для каждой организации. Грамотная координация проектной работы позволяет компаниям достичь максимальной эффективности.
Финансирование проекта — относительно новая финансовая дисциплина, которая за последние 20 лет получила широкое распространение в развитых странах и активно применяется в нашей стране в течение последних 10 лет.
Финансирование проекта имеет ряд преимуществ, чем отличается от других форм финансирования.
Он отличается от синдицированного кредита тем, что носит не обезличенный характер, а адресный.
От рискового финансирования — потому что оно не сопровождается большими рисками, которые всегда сопровождают разработку и внедрение новых технологий и новых продуктов. Финансирование проекта связано с более-менее известными технологиями. Реализация таких проектов более предсказуема, чем внедрение инновационных проектов.
Но здесь есть риски, которые имеют определенный характер, из-за задач реализации проектов (задержка ввода объекта в эксплуатацию, повышение цен на сырье и материалы, превышение оценки строительства и т. д.).
Основным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сосредоточить значительные средства на конкретной экономической задаче, что значительно снижает риск за счет значительного количества участников соглашения.
Целью данной работы является изучение источников и форм финансирования инновационной деятельности. При этом можно выделить следующие основные задачи:
Положение о курсовом проекте (курсовой работе) кафедры управления ...
... курсового проекта (курсовой работы) студент осуществляет из предложенных преподавателем примерных тем, утвержденных на заседании кафедры в рамках программы учебной дисциплины. Уточняется и проблематизируется примерная тема с учетом специфики отрасли, компании ... его название разделяются пробелами. Пункты и подпункты как правило не имеют названий. Пример: 1 НАЗВАНИЕ ГЛАВЫ 1.1 Название параграфа Текст. ...
- рассмотреть понятие проектного финансирования;
- изучить основные виды финансирования проектов;
- рассмотреть основных участников финансирования инновационных проектов;
- дать краткую характеристику предприятия;
- провести анализ финансирование инновационной деятельности;
- выявить проблемы финансирования инновационной деятельности предприятия;
- предложить пути совершенствования финансирования инновационной деятельности.
Объектом данного исследования выступает ООО «Муззон». Тема Источники и формы финансирования инновационной деятельности.
В работе использовались общенаучные методы, такие как анализ, синтез.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.
1. Теоретические аспекты изучения источников и форм
финансирования инновационной деятельности
1.1 Понятие проектного финансирования
Проектное финансирование относится к финансированию инвестиционных проектов, в которых денежный поток обслуживает долговые обязательства. Специфика этого вложения заключается в распределении рисков между участниками проекта для оценки затрат и прибыли.
Финансирование проектов — это способ привлечения долгосрочного финансирования крупных проектов, основанный на ссуде против денежного потока, генерируемого непосредственно проектом. Такой финансовый инжиниринг представляет собой сложную финансовую и организационную деятельность по контролю за производительностью и финансами. Проектное финансирование инвестиционных проектов — относительно новая финансовая дисциплина, которая в последние годы стала наиболее распространенной в различных странах мира. В последнее время финансирование проектов активно используется в России. Обладая определенными преимуществами, проектное финансирование существенно отличается от других форм инвестирования. В отличие от синдицированного кредита и рискового финансирования, оно имеет целенаправленную и целенаправленную направленность и сопровождается значительными рисками при разработке и внедрении инновационных технологий и продуктов. С использованием новейших технологий реализация подобных проектов является более предсказуемой и обусловлена определёнными задачами:
- задержка введения объекта;
- повышение стоимости на материалы и сырьё;
- превышений строительной сметы.
Основное преимущество проектного финансирования — это возможность сконцентрировать значительные финансовые ресурсы на конкретную экономическую цель со значительным снижением риска за счет большого количества сторон договора. Структуры финансирования различных проектов отличаются друг от друга конкретными характеристиками инвестиций, характеристиками целей и типом контракта по проекту. Однако сам метод проектного финансирования основывается на последующих критериях:
- использование проектного финансирования посредством юридического лица для обособленного с юридической и экономической стороны проекта; применение финансирования проектов для целей нового проекта, а не созданного перед тем бизнеса.
- источником возврата финансов является доход от реализации инвестиционного проекта.
При этом доля привлечённой денежной массы — 80%; гарантии и обеспечение не предоставляются инвесторами либо не покрывают финансовый риск; поступление денежных масс рассчитано на будущую прибыль от проекта.
Перспективы развития управления проектами
... -экономических системах. И организационных. Управление проектами должно занять особое место в комплексе мер, реализуемых сегодня в России в контексте государственных программ социально-экономического развития страны, включая новый этап реформ в экономике, социальном и ...
Для кредиторов основными гарантиями являются договор, лицензия, право пользования, разработка ценных активов, производство продукции. Инвестиционный проект имеет ограниченный срок деятельности по контракту или лицензии.
1.2 Основные виды финансирования проектов
Проектное финансирование бывает трёх видов:
- С полным регрессом на кредитозаёмщика. Обычно используется при финансировании не очень прибыльных проектов. В нем заемщик принимает на себя все возможные риски, связанные с проектом.
— Без регресса на кредитозаёмщика. При таком финансировании кредитор несет ответственность за все возможные риски. Такие проекты более привлекательны для инвестиций и, следовательно, более прибыльны. В результате реализации проект даёт конкурентоспособную продукцию.
— С ограниченным регрессом на кредитозаёмщика. Наиболее распространённый вид финансирования. Риски проекта делятся между участниками, поэтому каждый заинтересован в успешном исходе проекта на любом этапе его реализации.
- Главные риски проектного финансирования
Выделяют следующие основные риски проектного финансирования:
- Экономический риск. При реализации проекта продукция продаваться не будет и не сможет покрыть абсолютно все затраты и затраты по проекту.
- Политический риск.
- Юридический риск. Разрешение на строительство и соответствующие лицензии выдаются после начала строительства.
- Задержка введения объекта в эксплуатацию.
- Увеличение стоимости на необходимое сырьё.
- Превышение строительной сметы.
Поскольку у проекта нет гарантий и залога, инвесторы, приняв решение об участии в проекте, принимают во внимание некоторые основные характеристики финансирования проекта. Рассчитывая на особый аналитический подход, срок подобных проектов достаточно велик – свыше пяти лет. Нет ничего необычного и в проектах, которые требуют кредитования на десять и более лет. В любом случае проектного финансирования этап инвестиционной фазы достаточно сложен и не гарантирует успешного результата. По сравнению с менее значительными инвестициями изучение финансового рынка намного сложнее, так как в процессе продажи производятся услуги и товары с непростыми аналогами.
1.3 Основные участники финансирования инновационных проектов
При проектном финансировании задействованы такие участники:
Созданная специально для проекта, она берёт на себя всю его реализацию. Обычно компания не имеет финансовую историю. Для проекта главной отличительной чертой является использование проектной компании. Риски и ответственность за вложенные деньги распределяются между участниками процесса. Также регулируются контракт либо соглашение.
Инвестор, который вкладывает средства в капитал проектной компании. Инвестор не всегда ограничивается получением доходов. Инвестирование несколькими инвесторами иногда не является денежным вложением. Такие инвесторы запускают проект и рассчитывают получить определенную выгоду от активов при создании проектной компании.
Средняя сумма, которую может предоставить кредитор, составляет 80% от общих капитальных затрат. У проектной компании, получающей ссуду, нет поручительства и гарантии, но доля заемных средств превышает сумму, предоставленную кредитором. Это ставит его в тяжелые условия, требующие поиска альтернативного способа защиты своих финансов и детального анализа происшедшего. Финансирование проектов с полным заимствованием накладывает определенные риски на заемщика. Стоимость такого кредита невысока и позволяет быстро получить финансирование для реализации проекта. Подобная форма используется в низкоприбыльных проектах с направлением на развитие культурной и социальной сферы и для экспортных кредитов.
«Контроль и ревизия» Реализация в курсовом проекте «Контроль ...
... в результате выполнения курсового проекта по дисциплине «Контроль и ревизия» Реализация в курсовом проекте по дисциплине «Контроль и ревизия» требований ФГОС ВО, ОПОП ВО и Учебного плана по направлению ... оценки рисков и возможных социально экономических последствий 3 ОК-12 способностью работать с - информационное - применять методы по - способами и методами различными обеспечение ревизии; выявлению ...
Финансирование проектов без обращения к заемщику встречается очень редко, что связано с существующим дефицитом достаточно прибыльных проектов. При этом кредиторы не имеют желания рисковать. Кредитор не имеет залога от заемщиков, принимая на себя все риски. Стоимость такой формы финансирования очень высока для заемщика, поэтому финансируются только проекты с высокой рентабельностью инвестиций.
Ограниченное регрессное финансирование возлагает ответственность за риск на всех участников проекта. Иногда покрытия риска отлично на разных стадиях реализации проекта. Например, банк-кредитор в начале проекта не берет на себя риски, а возлагает их на заемщика. Во время работы проекта банк начинает нести ответственность за страховые и коммерческие риски и обстоятельства непреодолимой силы.
Тогда каждый участник берет на себя определенные обязательства и заинтересован в их выполнении, поскольку высокие доходы напрямую зависят от реальной работы. Основными характеристиками проектов являются уникальность целей, их новизна. Данная особенность – основа проектной деятельности предприятий. Многие проекты выполняются с целью развития хозяйствующего субъекта, поэтому проектная деятельность является обязательным условием для развития бизнеса.
Мировой рынок проектного финансирования определяется предложением инвестиционных ресурсов. Они готовы вкладывать средства в реализацию проекта при определенных условиях. Важнейшая составляющая бизнес-стратегии — понимание сторонами того, как будет финансироваться бизнес. Есть заемное и долевое финансирование, с методом привлечения капитала. Финансовые отношения определяют стоимость компании и необходимое финансовое бремя. Финансирование проектов — особенно эффективный инструмент в случае экономической нестабильности в государстве. При формировании цели используются определённые принципы. Цель проекта определяется результатом осуществления проекта. Цели должны быть четко определены, достижимы и согласованы. Оценка эффективности проектов зависит от правильной и полной постановки целей.
Вывод:
Для повышения уровня инвестиционной активности в апреле 1999 г правительство приняло постановление «Об исполнении бюджета развития». Указ вводит определенное управление бюджетными средствами на развитие и определяет все важные функции Министерства экономики, а также Министерства финансов.
В настоящее время в государстве есть все необходимые предпосылки и условия, созданные государством для дальнейшего активного развития проектного финансирования, необходимого стране.
Курсовая работа рентабельность и прибыль предприятия
... прибыли компанией. На основании вышеизложенного можно спорить об актуальности данной темы в условиях рыночной экономики, где предпринимательство является основным звеном. Целью курсовой работы ... прибыли предприятия 1.1.Сравнительный обзор ключевых теорий прибыли Одна из самых распространенных категорий и один из ключевых факторов современной экономики - это прибыль. ... на уровне выше предельных издержек ...
2. Анализ финансирования инновационной деятельности на
примере предприятия
2.1. Краткая характеристика предприятия
Название предприятия — ООО «Муззон».
Основные характеристики продукта — музыкальный интернет-портал.
Рынок сбыта продукта — интернет.
Организационно-правовая форма компании — общество с ограниченной ответственностью. Название и местонахождение филиалов и дочерних компаний — Филиалов и дочерних компаний нет. Позиционирование на рынке предлагаемых товаров (услуг) и возможные конкуренты:
- Neformat.ru
- Xlam.ru
- Another.ru
- Ultra-music.ru
Конкурентные преимущества предлагаемого продукта: Новости о русской альтернативной сцене и мероприятиях (афиши концертов, новости мировой и русской альтернативной музыки, интервью, рецензии) Практически неограниченный медиаконтент (музыкальная фонотека 34 Тб. данных, видеоматериалы более 18 Тб.), расширяющийся ежедневно Форум по различным разделам (основной чат, музыкальный чат, творческий чат, персональные фанфорумы).
Совокупная стоимость предлагаемого бизнес-проекта и потребность в финансировании:
Возможные источники финансирования: проект должен финансироваться из двух источников капитала: 23% будут составлять собственные средства, остальные 77% — средства, привлеченные в виде банковского кредита.
Прогноз продаж товаров в плановом периоде: для каждого из лет реализации проекта значение точки безубыточности уменьшается, а значит, увеличивается объем производства, приносящего прибыль.
Основные показатели эффективности проекта:
Выручка от реализации продукции — 62858
Полная себестоимость продукции — 24075,721
Прибыль от продаж — 38782,279
Налог на прибыль — 7756,4558
Чистая прибыль- 31025,824
Перспективы развития этого вида деятельности: На начальном этапе развития интернет-портала muzzona.ru (запуск проекта) для него будет характерно положение «Трудные дети». Грамотное внедрение комплекса маркетинга позволит увеличить долю рынка и занять определенное положение среди отраслевых конкурентов. Суть проекта – создание молодежного музыкального интернет-портала, посвященного альтернативной музыкальной сцене РФ.
Миссия интернет портала: «О русской альтернативной музыкальной сцене все и сразу»
2.2. Финансирование инновационной деятельности
Форма собственности организации – частный предприниматель. Выбор объясняется тем, что в этом случае налогообложение осуществляется по упрощенной системе. Исходные данные для расчета себестоимости представлены в таблице 1.
Таблица 1 — Исходные данные для расчета себестоимости № Статьи расходов Величина, тыс. руб. 1 Сырье, материалы, комплектующие на 88 единицу готовой продукции (ГП) 2 Энергозатраты на единицу готовой продукции 48
(ГП) 3 Заработная плата основных рабочих на 48
единицу готовой продукции. Отчисления на
социальные нужды – 30 %. 4 Заработная плата ИТР на весь объем 414
производства. Отчисления на социальные
нужды – 30 %. 5 Стоимость основных производственных 22800
Себестоимость, прибыль и рентабельность в системе качественных ...
... страны. 1 Себестоимость, прибыль и рентабельность - основные качественные ... равными общественным издержкам, чтобы получить прибыль. В ... и другие выплаты); отчисления на социальные нужды; ... объему производства. В первом случае это отражает их распределение по экономическому содержанию вне зависимости от формы использования при производстве определенного вида продукции и места исполнения затрат и ...
фондов. Норма амортизации равна 10 %. 6 Прочие накладные расходы на весь объем 4225
производства 7 Объем производства в первом году, шт. 78
Калькуляция себестоимости при Q=52 шт./год (50% загрузка мощности) (таблица 2)
Таблица 2 — Калькуляция себестоимости при Q=52 шт./год (50% загрузка
мощности)
Затраты Наименование затрат Ед. изм. на 1 шт. на Q=52 шт. 1 Сырье тыс.руб. 88 4576 2 Энергия на технологические нужды тыс.руб. 48 2496 Итого переменных издержек тыс.руб. 136 7072 3 Амортизация тыс.руб. 190 9880 4 ЗП основных рабочих тыс.руб. 48 2496 Отч. на соц.нужды основных рабочих тыс.руб. 4.1 (30%) 124,2 6458,4 5 ЗП ИТР тыс.руб. 414 21528 5.1 Отч. на соц.нужды ИТР (30%) тыс.руб. 124,2 6458,4 Всего ФОТ тыс.руб. 900,4 46820,8 Прочие накладные расходы на весь тыс.руб. 6 объем производства 4225 219700 Итого постоянных издержек тыс.руб. 5125,4 266521 Производственная себестоимость тыс.руб. 5261,4 273593
Расчет цены готовой продукции
С – полная себестоимость единицы готовой продукции, тыс.руб.;
- Р – рентабельность продукции (25%).
Ц = 5261,4*1,25=6576,75 тыс. руб.
Изд.пост
Qкр. , шт.
Ц1ГП Изд.пер1ГП
47146,8
Qкр. 8шт.
6576,75 136
Расчет точки безубыточности
Изд.пост. – постоянные издержки на весь объем, тыс.руб.;
- Ц1ГП– цена единицы готовой продукции (1 шт.), тыс.руб.;
- Изд.пер.1ГП — удельные переменные издержки (переменные издержки на единицу готовой продукции на 1 шт.), тыс.руб.(рис. 1)
800000
600000
Выручка
400000
Постоянные издержки
200000
Сумарные издержки
0 1 10 20 30 40 52
Рисунок 1 — Точка безубыточности при 50% загрузки (Q=52 шт.)
Издержки постоянные=266520,8 тыс.руб.
Суммарные издержки=620120,8 тыс.руб.
Выручка от продажи=341991 тыс.руб.
Калькуляция себестоимости при Q=88 шт./год (70% загрузка мощности) (таблица 3)
Таблица 3 — Калькуляция себестоимости при Q=88 шт./год (70% загрузка
мощности)
Затраты Наименование затрат Ед. изм. на 1 шт. на Q=88 шт. 1 Сырье тыс.руб. 88 7744 2 Энергия на технологические нужды тыс.руб. 48 4224 Итого переменных издержек тыс.руб. 136 11968 3 Амортизация тыс.руб. 190 16720 4 ЗП основных рабочих тыс.руб. 48 4224 Отч. на соц.нужды основных тыс.руб. 4.1 рабочих (30%) 124,2 10929,6 5 ЗП ИТР тыс.руб. 414 36432 5.1 Отч. на соц.нужды ИТР (30%) тыс.руб. 124,2 10929,6 Всего ФОТ тыс.руб. 900,4 79235,2 Прочие накладные расходы на весь тыс.руб. 6 объем производства 4225 371800 Итого постоянных издержек тыс.руб. 5125,4 451035 Производственная себестоимость тыс.руб. 5261,4 463003
Расчет цены и точки безубыточности (рис.2)
Ц = 5261,4*1,25=6576,75 тыс. руб.
451035
Qкр. 38шт.
11968 136
800000
600000 Выручка
400000
Постоянные издержки
200000
Сумарные издержки
0 1 10 20 30 40 52
Рисунок 2 — Точка безубыточности при 70% загрузки (Q=88 шт.)
Издержки постоянные=186564,6 тыс.руб.
Суммарные издержки=540164,6 тыс.руб.
Экспертиза инновационных проектов
... инновационных проектов; - изучить особенности экспертизы проектов в области гуманитарных и общественных наук; - представить краткую характеристику нововведения; - обосновать эффективность инновационного проекта, расчет его финансовых показателей. Глава 1 Экспертиза инновационных проектов 1.1 Цели и задачи инновационных проектов Инновационный проект - проект ...
Выручка от продажи=242045,7 тыс.руб.
Калькуляция себестоимости при Q=104 шт./год (100% загрузка мощности) (таблица 4)
Таблица 4 — Калькуляция себестоимости при Q=104 шт./год (100%
загрузка мощности)
Затраты
на Q=104 Наименование затрат Ед. изм. на 1 шт. шт. 1 Сырье тыс.руб. 88 9152 2 Энергия на технологические нужды тыс.руб. 48 4992 Итого переменных издержек тыс.руб. 136 14144 3 Амортизация тыс.руб. 190 19760 4 ЗП основных рабочих тыс.руб. 48 4992 Отч. на соц.нужды основных тыс.руб. 4.1 рабочих (30%) 124,2 12916,8 5 ЗП ИТР тыс.руб. 414 43056 5.1 Отч. на соц.нужды ИТР (30%) тыс.руб. 124,2 12916,8 Всего ФОТ тыс.руб. 900,4 93641,6 Прочие накладные расходы на весь тыс.руб. 6 объем производства 4225 439400 Итого постоянных издержек тыс.руб. 5125,4 533042 Производственная себестоимость тыс.руб. 5261,4 547186
Расчет цены и точки безубыточности (рис. 3) Ц = 5261,4 *1,25=6576,75 тыс. руб.
547186 Qкр. 38шт.
14144 136
800000
600000
Выручка
400000
Постоянные издержки
200000
Сумарные издержки
0 1 10 20 30 40 52
Рисунок 3 — Точка безубыточности при 100% загрузки (Q=104 шт.) Издержки постянные=533041,6 тыс.руб. Суммарные издержки=1240242 тыс.руб. Выручка от продажи=341991 тыс.руб. Расчет потребности в инвестициях представлен в таблице 5.
Таблица 5 — Расчет потребности в инвестициях Наименование объекта Общая стоимость Приобретение оборудования 2000 (Стоимость основных производственных фондов), тыс.руб. Приобретение объектов 500 интеллектуальной собственности Всего инвестиций 2500 План доходов и расходов представлен в таблице 6.
Таблица 6 — План доходов и расходов Наименование статьи Величина показателя по годам проекта
1-й год 2-й год 3-й год 1. Объем продаж, шт. 52 88 104 2. Цена за 1 т, руб. 6576,75 6576,75 6576,75 3. Выручка от продажи, тыс. руб. 341991 578754 683982 (стр. 1∙стр. 2) 4. Суммарные издержки 4.1 Условно-переменные затраты, тыс. руб. 620120,8 540164,6 533041,6 4.2 Условно-постоянные затраты, тыс. 9152 руб. 11968 14144 5. Операционная прибыль до вычетов налогов (3–4) 266520,8 186564,6 533041,6 6. Налог на прибыль (20 % от 5) -278129,8 38589,4 150940,4 7. Чистая прибыль (5-6) 0 7717,88 30188,08
Оценка экономической эффективности инновационного проекта:
Динамический метод оценки инвестиций
Этот метод учитывает несоответствие поступлений и платежей, относящихся к разным временным периодам.
Использует следующие показатели:
1. Чистая текущая стоимость (NPV);
2. Индекс доходности (PI).
3. Внутренняя ставка доходности (ВНД, IRR);
4. Дисконтированный срок окупаемости (Токуп. , DPP).
Расчет чистого денежного потока (ЧДП) и чистого дисконтированного дохода (ЧДД) (таблица 7)
Таблица 7 — Расчет чистого денежного потока (ЧДП) и чистого
дисконтированного дохода (ЧДД) Наименование показателя годы (t=0,1,2,3,4,5)
1 2 3 4 5 1. Объем продаж, шт 52 88 104 104 104 2. Цена 1 шт., руб. 6576,75 6576,75 6576,75 6576,75 6576,75 3. Выручка от продажи, 341991 578754 683982 683982 683982 тыс. руб. 4. Суммарные издержки, 533041,6 533041,6 тыс. руб. 620120,8 540164,6 533041,6 5. Проценты за кредит 375 300 225 150 75 (15%), тыс.руб. 6. Прибыль до вычета -278129,8 38589,4 150940,4 150940,4 150940,4 налогов, тыс.руб. 7. Налог на прибыль 0 7717,88 30188,08 30188,08 30188,08 (20%), тыс.руб. 8. Чистая прибыль, -278129,8 30871,52 120752,32 120752,32 120752,32 тыс.руб. 9. Амортизация, тыс.руб. 200 200 200 200 200 10. Чистый денежный 1322,096 2015,61 2357,338 2417,338 2477,338 поток от операционной деятельности, тыс.руб. 11. Коэффициент 0,833 0,694 0,578 0,482 0,402 дисконтирования (i = 20 %) 12. Чистый 1101,305 1398,833 1362,541 1155,992 995,889 дисконтированный доход, тыс.руб. (i = 20 %)
Примеры инновационных проектов. инновационный проект
... используемого в практической деятельности. Другими словами, инновации - это результат реализации новых идей и знаний с целью их практического использования для удовлетворения определенных потребностей потребителей. Инновационный проект - это система ...
ЧДП
n оп NPV t I
t 1 1 i
t 0
Чистая текущая стоимость (NPV)
где: NPV – чистые денежные поступления от операционной деятельности, тыс.руб.;
- I0 – разовые инвестиции, осуществляемые в нулевом году, тыс.руб.;
- t – номер шага расчета ( =0, 1, 2… );
- n – горизонт расчета;
- i – ставка дисконтирования (желаемый уровень доходности инвестируемых средств=15%).
NPV = 6477,338 тыс.руб.- 2500 тыс.руб. = 3977,338 тыс.руб.
Условием эффективности инвестиционного проекта по данному показателю является выполнение следующего неравенства: NPV >0.
n ЧДП
РI t /I
t 1 1 i
t 0
Индекс доходности (рентабельности) инвестиций (PI)
Индекс рентабельности показывает, сколько дисконтированных денежных поступлений приходится на инвестиционный рубль.
PI=2294,695 /1012=2,27
Условием эффективности инвестиционного проекта по данному показателю является выполнение > 1.
n ЧДП
РI t /I
t 1 1 i
t 0
Индекс доходности (рентабельности) инвестиций (PI)
Индекс рентабельности показывает, сколько дисконтированных денежных поступлений приходится на инвестиционный рубль.
PI=6014,56 /2500=2,4
Условием эффективности инвестиционного проекта по данному показателю является выполнение > 1. Зависимость NPV от ставки дисконтирования (табличный метод — таблица 8)
Таблица 8 — Зависимость NPV от ставки дисконтирования (табличный
метод) Наименование NPV № 0 1 2 3 4 5 показателя Чистые — 1322,09 2015,6 2357,33 2417,33 2477,3 1 денежные 250 6 1 8 8 38 потоки 0 коэффициент 2 дисконтирован ия i=0,1 1 0,909 0,826 0,751 0,683 0,62 i=0,2 1 0,833 0,694 0,578 0,482 0,402 i=0,3 1 0,769 0,592 0,455 0,350 0,269 i=0,4 1 0,714 0,51 0,364 0,26 0,186 i=0,5 1 0,667 0,444 0,295 0,198 0,132 i=0,6 1 0,625 0,391 0,244 0,153 0,095 i=0,7 1 0,588 0,346 0,204 0,12 0,07 i=0,8 1 0,556 0,309 0,171 0,095 0,053 i=0,9 1 0,526 0,277 0,146 0,077 0,0403 i=0,99 1 0,503 0,253 0,127 0,064 0,032 Дисконтирован 3 ный денежный доход
- 1201,785 1664,89 1770,360 1651,041 1535,94
5324,031 i=0,1
2500 26 39 84 85 96 38
- 1101,305 1398,83 1362,541 1165,156 995,889
3523,727 i=0,2
2500 97 33 36 92 88 46
- 1016,691 1193,24 1072,588 846,0683 666,403
2294,993 i=0,3
2500 82 11 79 92 96
- 943,9765 1027,96 858,0710 628,5078 460,784
1419,301 i=0,4
2500 44 11 32 8 87 42
- 881,8380 894,930 695,4147 478,6329 327,008
777,8251 i=0,5
2500 32 84 1 24 62 22
- 826,31 788,103 575,1904 369,8527 235,347
294,8038 i=0,6
2500 51 72 14 11 06
Источники и формы финансирования инноваций
... инноваций также связано не в последнюю очередь с финансовыми источниками. Ограниченность средств обуславливает еще одну особенность: постепенность инновационных проектов. ... эффективность инновации. При всем разнообразии внешних источников финансирования можно увидеть ... терминов. «Инновация – «Инновационная деятельность собственные средства. бюджетные инвестиции Самофинансирование инноваций имеет ...
- 777,3924 697,401 480,8969 290,0805 173,413
i=0,7
2500 48 06 52 6 66 80,81532
- 735,0853 622,823 403,1047 229,6471 131,298
i=0,8 2500 76 49 98 1 91 378,0403
- 695,4224 558,323 344,1713 186,1350 99,8367 i=0,9 2500 96 97 48 26 21 616,1104
20
Зависимость NPV от ставки дисконтирования представлена на рисунке 4.
6000
5324,031376
5000
4000 3523,727464
3000
2294,993956
2000 1419,301424
1000 777,825122
294,803806
0 -80,81532 -378,040312
0 2 4 6 8 10
- 616,1104386
- 1000
Рисунок 4 — Зависимость NPV от ставки дисконтирования
IRR=65%;
IRR-i = 65% — 20% = 45%
По разности между IRR и ставкой дисконтирования i можно судить о запасе экономической прочности инвестиционного проекта (45%).
Технико-экономические показатели проекта представлены в таблице 9.
Таблица 9 — Технико-экономические показатели Наименование показателя Ед. изм. 1-й год 2-й год 3-й год 1. Объем производства шт. 52 88 104 2. Объем продаж шт. 6576,75 6576,75 6576,75 3. Цена 1 т тыс. руб. 341991 578754 683982 4. Выручка от продажи (2∙3) тыс. руб. 620120,8 540164,6 533041,6 5. Суммарные издержки тыс. руб. 375 300 225 5.1. Издержки переменные тыс. руб. -278129,8 38589,4 150940,4 5.2. Издержки постоянные тыс. руб. 0 7717,88 30188,08 6. Операционная прибыль (4–5) тыс. руб. -278129,8 30871,52 120752,32 7. Налог на прибыль (6∙20 %) тыс. руб. 52 88 104 8. Чистая прибыль (6–7) тыс. руб. 6576,75 6576,75 6576,75 9. Себестоимость 1 шт. тыс. руб. 150,415 128,5 123,6 10. Стоимость основных тыс. руб. средств 2000 2000 2000 12. Фондоотдача (4/10) руб./руб. 4,884 7,062 8,041 13. Фондоемкость (10/4) руб./руб. 0,253 0,176 0,154 16. Рентабельность % производства (8∙100 %/5) 22 22 22 17. Рентабельность продаж % (8∙100 %/4) 17,6 17,6 17,6 18. Критический объем продаж шт. (Qкр.) 8 38 38 19. Критический объем продаж тыс. руб. (Qкр.) 5127,78 6278,043 6742,272 20. Чистая текущая стоимость тыс. руб. 3514,56 (NPV) 21. Индекс доходности (PI) — 2,4 22. Внутренняя ставка % 65 доходности (IRR) 23. Дисконтированный срок годы 1,99 окупаемости (DPP)
Дисконтированный срок окупаемости
( dок 20% )1322,096
Т ок 1 1,9 года
1211,43656
Т ок число лет предшествующих сроку окупаемости
невозмещенная сумма на начало года окупаемости
;
приток наличности в течение года окупаемости
Вывод:
В целом проект является рациональным. В результате осуществления данного проекта предприятие будет иметь прибыль, которую можно направить на повышение квалификации сотрудников, открытие новых зоомагазинов красоты, расширение рекламной кампании и т.д.
3. Рекомендации по совершенствованию финансирования
инновационной деятельности
3.1. Проблемы финансирования инновационной деятельности
предприятия
Характеристики инновационных проектов (высокий риск, большая информационная асимметрия между менеджерами и поставщиками капитала, специфика продукта и др.) определяют их высокую стоимость, низкий уровень гарантии кредиторам и трудности оценки и контроля. Поэтому обеспечить финансирование инновационных проектов через банки или финансовые рынки достаточно сложно. Требуется, прежде всего, самофинансирование, в определенных случаях можно также использовать такие методы финансирования, как венчурный капитал или прямое и косвенное государственное финансирование (система государственных контрактов на приобретение новшеств, кредитные льготы для осуществления инноваций, государственные заказы, предоставление субсидий, налоговые льготы и др.) Соответственно, инновационные фирмы должны характеризоваться определенной структурой капитала.
В последнее время исследователи уделяют пристальное внимание изучению влияния инновационного характера предпринимательской деятельности на источники ее финансирования. Так Л. Гизо в статье 2006 года, озаглавленной «Высокотехнологичные компании и нормирование кредита», опубликованной в Journal of Economic Behavior and Organization, на основе обзора итальянских компаний, заключает, что быть инновационной компанией увеличивает вероятность ограниченного финансирования.
В 2007 Ф. Савиньяк и П. Севестр проводят такое же обследование французских фирм и получают тот же результат: у инновационных фирм возможность привлекать заемный капитал ниже, чем у других фирм, при этом вероятность повышения процентных ставок возрастает вместе с увеличением суммы кредита. Привлечение такого важного источника, как венчурный капитал также может быть затруднено при финансировании определенных видов инновационных фирм. Об этом свидетельствуют исследования молодых инновационных предприятий Гомперсом и Лернером в США в 2014 году [4].
Р. Баx и П. Дюмонтье в 2001 году использовали данные балансов компаний в разных странах. Эти компании включались в две группы в зависимости от доли расходов на НИОКР в общем обороте фирмы. Они показывают, что доля задолженности (общая задолженность / общие активы) в структуре капитала у инновацинно -интенсивных фирм (отношение расходов на НИОКР к общему обороту превышают 5%) меньше, чем у неинновационных фирм во всех странах. Сроки предоставления займов инновационным фирмам также короче во всех странах, за исключением Японии.
Используя подобные показатели из корпоративных балансов, Р. Агион и Ж Тироль в 2014 году построили панель из 900 британских промышленных компаний, которые котировались на Лондонской фондовой бирже с 1990 по 2012 год. Для определения структуры капитала компании были использованы два показателя, которые рассчитываются на основе бухгалтерского баланса. Они представляют собой две переменные: величина банковского займа, которая определяется как сумма краткосрочного и долгосрочного банковского займа в общей величине ресурсов; доля банковского займа в общем объеме задолженности. Расчеты подтвердили результаты эмпирических исследований: инновационные компании имеют пропорционально меньше банковских долгов по сравнению с другими компаниями. Кроме того, банковская задолженность инновационных фирм по сравнению с другими компаниями является более чувствительным к экономическим условиям, в том числе к изменениям процентных ставок. В частности, инновационные компании будут в числе наиболее пострадавших от шоков, (реальных или финансовых), которые приводят к сокращению капитала компаний, ухудшению условий их финансирования, заставляя их уменьшить величину банковской задолженности из-за высокого риска их проектов и асимметрии информации между менеджерами и поставщиками капитала.
Все проанализированные концепции обуславливают необходимость финансовой поддержки инновационной деятельности фирм со стороны государства. В экономически развитых странах мира из государственного бюджета финансируется от 13 до 74% расходов на науку.
В России средства бюджетов всех уровней составили в 2015 году 67,5% в затратах на финансирования науки. Внутренние затраты научных организаций составили 914,7 млрд рублей их удельный вес в общем объеме затрат в рассматриваемом периоде увеличился и в 2015 г. составил 72,6% против 68,6% в 2000 г. Средства бюджетов продолжают быть преобладающим источником финансирования внутренних затрат на НИР во всех секторах деятельности. Объем бюджетных средств, выделяемых на НИР, в государственном секторе науки в 2015 г. составил 78%, в предпринимательском секторе – 63,4%, в секторе высшего образования – 58,8%, в секторе некоммерческих организаций – 50,1%.
Наибольший удельный вес во внутренних текущих затратах занимают затраты на оплату труда, доля которых составляла 43,2% в 2010 г, а в 2015 г. снизился до 40,6%. Доля затрат на оборудование увеличилась с 51,3% в 2000 г. до 56% в 2015 г. Затраты на приобретение земельных участков, строительство и покупку зданий для проведения научных исследований и разработок в 2015 г. снизились до 16,6% против 17,6% в 2000 г.
Невысокая инновационная активность организаций области объясняется множеством факторов, среди которых, по нашему мнению, в первую очередь можно назвать крайне низкий уровень развития инновационной инфраструктуры: недостаточный уровень научно-технической базы, устаревшие технологии, недостаток специализированных финансово- кредитных институтов. Также можно назвать такие факторы как высокая стоимость научных исследований, недостаток собственных средств у предприятий, ограниченность возможностей получения кредитов и займов, высокий экономический риск, который усиливается общей макроэкономической нестабильностью, низкий уровень доходов населения отсутствие ощутимых налоговых и других льгот при осуществлении инновационной деятельности.
3.2. Пути совершенствования финансирования инновационной
деятельности
Способы улучшения финансирования инноваций
1. Финансирование является ключевым аспектом инновационного процесса, особенно на ранних этапах. Система финансовой поддержки инновационной деятельности в Российской Федерации недостаточно развита. В этой связи особенно остро стоит нехватка финансирования для предприятий малого бизнеса и экспорта. По мере продвижения России по пути «догоняющего развития» будет возрастать потребность в фондовых организациях: рынках ценных бумаг, неформальных инвесторах, венчурных фондах. Важными компонентами любой стратегии развития являются эффективный банковский сектор и необходимые структуры поддержки, которые создают благоприятные условия для привлечения достаточных инвестиционных фондов.
На государственном уровне необходимо принять меры по расширению системы финансовой поддержки инновационной деятельности, развитию систем финансирования инноваций могло бы способствовать:
- Предоставление налоговых стимулов для стимулирования инноваций;
- Внедрение новых механизмов финансовой поддержки предприятий на начальных этапах инновационного цикла: льготное кредитование, инновационные ваучеры и гранты, государственные гарантии по кредитам для инновационных предприятий, отвечающие минимальным требованиям;
- Обеспечение целевой государственной поддержки развития частного финансирования инновационных проектов на ранних этапах их реализации.
2. Система государственной поддержки инноваций и финансирования бизнеса во многом основана на принципе избегания рисков. Стремление к эффективному использованию государственных средств понятно и логично, но важно помнить, что ни одна инновация не без риска. Государственная поддержка инновационной деятельности является ключевой, именно потому, что государство может позволить себе более высокий уровень риска, чем частные предприятия, и, соответственно, может предоставить большие потенциальные выгоды обществу в целом.
Для содействия инновациям система государственной поддержки инноваций должна обеспечивать более высокий уровень риска и быть терпимым к неудачам отдельных проектов. Возможные шаги в этом направлении:
- При выборе проектов для финансирования необходимо установить возможность безуспешного выполнения их части;
- в частности, предлагается определить конкретные условия для неприменения санкций, предусмотренных правилами отказа;
- Улучшить процедуру оценки завершенных проектов, предоставляя четкие критерии применения требований к снижению риска для прорывных и перспективных проектов.
3. В Российской Федерации реализуется широкий спектр программ поддержки инновационной деятельности. Некоторые из них — программы для инвестиций в технологическую модернизацию, а не настоящие инновации. Для дальнейшего развития систем поддержки инноваций необходимо провести четкое различие между инвестициями и подлинными инновациями. Результаты инвестиционных проектов легче прогнозировать, что делает их более подходящими для кредитования (финансирования).
Необходимо пересмотреть и переориентировать существующие механизмы государственной поддержки инноваций в Республике Беларусь с учетом различий в характере и типе рисков, связанных с реализацией проектов различного типа. Одновременно следует расширить спектр механизмов поддержки подлинных инноваций. Конкретные шаги в этом направлении могут включать:
Ограничение круга получателей государственной поддержки инвестиционных проектов (т.е. проектов с относительно низкими рисками)
малые и средние предприятия, которые могут компенсировать свои трудности с получением банковских кредитов;
- Разработка четких критериев предоставления государственной поддержки подлинным инновационным проектам с высокими рисками;
- Расширение и диверсификация механизмов государственной поддержки подлинных инноваций с учетом стоимости, продолжительности, рискованности проекта и других критериев;
4. Важной характеристикой любой системы поддержки инноваций является простота ее структуры. Система, действующая в Российской Федерации, уже довольно сложна, и некоторые участники (особенно малые и средние предприятия) могут испытывать трудности с взаимодействием с ней. Система предусматривает установление достаточно четких параметров ожидаемых результатов (конкретные типы продуктов, экономические показатели), но большинство успешных инноваций характеризуются плохой предсказуемостью результатов.
Вывод:
Для упрощения системы поддержки инноваций и реализации перспективных возможностей для инновационного развития рекомендуется:
- Пересмотреть структуру государственных программ, разделив их на категории: технологические, целевые, широкомасштабные;
Исключить поддержку программ модернизации из сферы деятельности государственных инновационных программ (возможно, сделать исключение для малых и средних предприятий)
Заключение
По результатам этой работы можно сделать следующие выводы:
Чтобы добиться успеха в любом бизнесе, вам нужно спланировать каждое действие. То же самое происходит и в бизнесе. Чтобы получить желаемый результат и не потерять инвестированные средства, при реализации нового инвестиционного проекта необходимо тщательно разрабатывать и прогнозировать развитие событий на всех его этапах. В рамках предварительного инвестиционного планирования составляется документ, например бизнес-план. Бизнес-план — это специальный обобщающий документ, который содержит программу для выполнения последовательности бизнестранзакций, выполняемых в процессе создания нового бизнеса.
Каждому предприятию необходимо планировать, как и всю национальную экономику в целом, поэтому отдельную отрасль промышленности в частности. Планировать создание и развитие вашей предпринимательской инициативы это, прежде всего, возможность правильно оценить возможность, объем произведенной продукции и ее конкурентоспособность. Это можно увидеть в растущей роли анализа предстоящих событий, стратегического планирования в управлении всей организацией в целом.
Инвестиционные аналитики и банкиры, как правило, не начинают разговор без хорошо структурированного бизнес-плана, поскольку этот документ по сути является письменным заявлением о вашей инвестиционной идее, начиная с описания рыночной среды, продукта и заканчивая расчет эффективности проекта с определением более или менее точной планируемой даты возврата инвестированных средств и механизма возврата инвестиций.
Таким образом, задачи данной работы можно считать решенными, цель достигнутой.
Список использованной литературы
[Электронный ресурс]//URL: https://management.econlib.ru/kursovaya/finansirovanie-innovatsionnoy-deyatelnosti/
