Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах связана с рядом рисков, степень влияния которых на результаты этой деятельности предприятия достаточно высока. Риски, связанные с финансовыми активами компании, относятся к определенной группе рисков, которые называются финансовыми рисками. Финансовые риски играют наиболее важную роль в общем портфеле бизнес-рисков фирмы.
Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности фирмы, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых технологий и другими факторами.
Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая обусловлена непостоянством спроса – предложения на товары, денежные средства, факторы производства, многовариантностью сфер приложения капиталов и разнообразием критериев предпочтительности инвестирования средств, ограниченностью информации и многими другими обстоятельствами.
Финансовые риски также имеют субъективную основу, поскольку они всегда реализуются через человека. Действительно, именно предприниматель оценивает ситуацию риска, формирует множество возможных результатов и делает выбор между множеством альтернатив. Кроме того, восприятие риска зависит от каждого человека с его характером, менталитетом, психологическими характеристиками, уровнем знаний и опыта в его сфере деятельности.
Финансовые риски — это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой – это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском.
1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
Управление бизнес-рисками — это особая область финансового менеджмента, которая с начала 90-х годов ХХ века превратилась в особую область знаний — «управление рисками». К специалистам, работающим в этой сфере, предъявляют повышенные квалификационные требования, в частности, знание основ экономики и финансов предприятия, математических методов, теоретических основ и прикладного аппарата статистики, страхового дела и т. п. Основная функция этих специалистов — управление финансовыми рисками предприятия.
Дипломная работа маркетинг инновационной деятельности на предприятии
... инновационного развития. Предмет исследования: пути совершенствования маркетинговой деятельности на примере компании «КАКУ Лянцзай». Цель работы: изучить основы методов маркетинговой деятельности современных предприятий и разработать рекомендации по совершенствованию маркетинговой деятельности в Китае на ...
Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий.
Основная цель управления финансовыми рисками — обеспечить финансовую безопасность компании в процессе ее развития и предотвратить возможное снижение ее рыночной стоимости.
В процессе реализации своей главной цели управление финансовыми рисками направлено на решение следующих основных задач:
1. Выявление областей наибольшего риска финансовой деятельности компании, создающих угрозу ее финансовой безопасности. Эта задача реализуется путем идентификации отдельных видов рисков, присущих различным финансовым операциям предприятия, определение уровня концентрации финансовых рисков в разрезе отдельных направлений его финансовой деятельности, постоянного мониторинга факторов внешней финансовой среды, генерирующих угрозу возможного недостижения целей его финансовой стратегии.
2. Полная объективная оценка вероятности отдельных рисковых событий и связанных с ними возможных финансовых потерь. Реализация этой задачи обеспечивается созданием необходимой достоверности информационной базы осуществления такой оценки; выбором современных методов и средств оценки вероятности наступления отдельных рисковых событий, в наибольшей степени корреспондирующих со спецификой рассматриваемых финансовых рисков; определением размера прямого и косвенного финансового ущерба, наносимого предприятию при возможном наступлении рискового события.
3. Обеспечить минимизацию уровня финансового риска по отношению к ожидаемому уровню доходности финансовых операций. Если уровень доходности отдельных финансовых операций или направлений финансовой деятельности определен заранее, то в процессе управления финансовыми рисками следует оценить соответствие их уровня предусматриваемому уровню доходности и принять меры к возможной минимизации уровня финансовых рисков. Такая минимизация обеспечивается распределением финансовых рисков среди партнеров по финансовой операции, диверсификацией инвестиционного портфеля, всесторонней оценкой потенциальных дебиторов и диверсификацией портфеля дебиторской задолженности и т.п.
4. Гарантировать минимизацию возможных финансовых потерь компании в случае возникновения рискового события. В процессе реализации данной задачи разрабатывается ряд превентивных мер, позволяющих предотвратить возможное нарушение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, снизить объемы его операционной или финансовой деятельности. Система этих мер включает покрытие отдельных финансовых операций, формирование внутренних резервных фондов и внешнее страхование финансовых рисков.
Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются:
Финансовые риски в деятельности предприятий и их оценка (на примере ...
... финансовой деятельности организации. Финансовые риски играют наиболее важную роль в общем портфеле бизнес-рисков компании. Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности предприятия, но и в целом на результаты производственно ...
1. Осознавая риск, финансовый менеджер должен сознательно идти на риск, если он надеется получить адекватный доход от осуществления финансовой операции. Естественно, по отдельным операциям после оценки уровня риска можно принять тактику «избежания риска», однако полностью исключить риск из финансовой деятельности предприятия невозможно, так как финансовый риск – объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций. Осознанность принятия тех или иных видов финансовых рисков является важнейшим условием нейтрализации их негативных последствий в процессе управления ими.
2. Управляемость принимаемыми рисками. Портфель финансовых рисков должен в основном включать те, которые могут быть нейтрализованы в процессе управления, независимо от их объективного или субъективного характера. Только по таким видам рисков финансовый менеджер может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации, т.е. проявить искусство управления ими. Неуправляемые риски, такие как риски форс-мажорных обстоятельств, могут быть переданы только внешнему страховщику.
3. Независимость управления отдельными рисками. Один из наиболее важных постулатов теории управления рисками гласит, что риски независимы друг от друга и что финансовые потери по одному из рисков портфеля не обязательно увеличивают вероятность события риска по другим финансовым рискам. Другими словами, финансовые потери по разным видам рисков независимы друг от друга и должны нейтрализоваться индивидуально в процессе управления ими.
4. Экономическая рациональность управления. Этот принцип предполагает, что управление финансовыми рисками компании основано на рациональном экономическом поведении. Что касается этого аспекта управления, рациональное экономическое поведение лица, принимающего решение, заключается в том, что среди всех альтернативных управленческих решений выбирается то, которое обеспечивает наибольшую финансовую эффективность и безопасность.
5. Учет финансовой философии предприятия. Эта философия отражает финансовое мышление основателей и топ-менеджеров фирмы в отношении их предпочтений в отношении рисков. Вариантами таких рисковых предпочтений, отражаемых финансовой философией предприятия, являются: нерасположенность к риску; нейтральность к риску; расположенность к риску.
6. Учет финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. Система управления финансовыми рисками по отдельным финансовым операциям должна базироваться на критериях избранной финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности, сформированной в процессе разработки общей финансовой политики — агрессивная, умеренная или консервативная – включают как обязательный элемент уровень допустимого риска при осуществлении отдельных финансовых операций или конкретного направления финансовой деятельности. Учет этого уровня обеспечивает связь между управлением финансовыми рисками и реализацией целей финансовой стратегии компании в целом.
7. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций. Этот принцип является основополагающим в теории риск-менеджмента. Он заключается в том, что компания должна принимать на себя в процессе осуществления финансовой деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых не превышает соответствующий уровень доходности по шкале «доходность-риск». Компания должна отклонить любой тип риска, для которого уровень риска превышает ожидаемый уровень доходности.
Факторы риска в работе медсестры
... отметить, что в работе медсестры существует ряд факторов риска для ее физического и психического здоровья. А именно: риск инфицирования внутрибольничными инфекциями при непосредственном контакте с ... гепатит В и туберкулез легких. Увеличились темпы роста заболеваемости туберкулезом среди медицинского персонала. Этому способствует неблагоприятная эпидемическая ситуация с точки зрения заболеваемости ...
10. Экономичность управления рисками. Основой управления финансовыми рисками является нейтрализация их негативных финансовых последствий для деятельности компании в случае возможного рискового события. При этом затраты предприятия на нейтрализацию соответствующего финансового риска не должны превышать размер возможных финансовых потерь на нем даже при наивысшей степени вероятности рискового события. Критерий рентабельности управления рисками должен соблюдаться при осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования финансовых рисков.
2. ФУНКЦИИ И МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
Управление финансовыми рисками достигает своей основной цели и основных задач, выполняя определенные функции. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием риск-менеджмента: 1) функции управления финансовыми рисками предприятия как управляющей; 2) функции управления финансовыми рисками как специальной области управления.
Мы рассматриваем содержание основных функций управления финансовыми рисками в рамках отдельных групп.
В группе функций управления финансовыми рисками предприятия как управляющей системы основными являются:
1. Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих валидацию альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей системы управления финансовыми рисками; сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности, организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка.
2. Осуществление анализа рисков различных аспектов финансовой деятельности компании. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс- и углубленный риск-анализ отдельных финансовых операций, финансовых сделок отдельных дочерних предприятий и внутренних «центров ответственности», финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений.
3. Осуществление риск-планирования финансовых активов компании по основным направлениям. Реализация этой функции управления финансовыми рисками связана с разработкой системы планов и оперативных бюджетов по основным направлениям защиты предприятия от возможных финансовых угроз внешнего и внутреннего характера, обеспечивающих нейтрализацию идентифицированных финансовых рисков. В основе такого планирования лежит разработанная стратегия управления финансовыми рисками, которая требует уточнения на каждом этапе своего развития.
4. Осуществление эффективного контроля за исполнением принятых рискованных решений. Реализация этой функции управления финансовыми рисками связана с созданием соответствующих систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и риск-менеджеров, определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля.
В группе функций управления финансовыми рисками как специальной области управления предприятием основными являются:
1. Управление формированием портфеля принимаемых финансовых рисков. Функциями этого управления являются идентификация возможных финансовых рисков предприятия, связанных с его предстоящей финансовой деятельностью; избежание отдельных финансовых рисков за счет отказа от чрезмерно рискованных финансовых операций и сделок; определение окончательного состава отдельных систематических и несистематических финансовых рисков, принимаемых предприятием.
Экономические методы в управлении современными организациями. ...
... обеспечения его эффективного функционирования и развития в рыночной экономике. Экономический механизм менеджмента включает основные функции и методы управления предприятия, ориентированные на повышение производительности и эффективности производства при постоянной ...
2. Управление оценкой уровня и стоимости финансовых рисков. В процессе реализации этой функции осуществляется выбор методов оценки отдельных финансовых рисков с учетом имеющейся информационной базы и квалификации риск-менеджеров предприятия, выявляется возможный объем связанных с ними финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по финансовой деятельности в целом.
3. Управление нейтрализацией возможных негативных последствий финансовых рисков внутри компании. В функции этого отдела входит разработка и реализация мер по предотвращению и минимизации уровня и стоимости отдельных финансовых рисков с помощью соответствующих внутренних механизмов, оценка эффективности реализации таких мер.
4. Управление страхованием финансовых рисков. В процессе реализации этой функции формируются критерии передачи финансовых рисков предприятия страховым компаниям, осуществляется выбор соответствующих страховых компаний для сотрудничества с учетом их специализации и рейтинга на страховом рынке, согласовывается система условий заключаемого договора страхования, оценивается эффективность передачи отдельных финансовых рисков предприятия внешнему страховщику.
3. СПОСОБЫ СНИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОГО РИСКА
В системе управления финансовыми рисками компании основную роль играют внутренние механизмы их нейтрализации.
Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков — это система методов минимизации их негативных последствий, выбранных и реализованных внутри самой компании.
Преимущество использования внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков — высокая степень альтернативности управленческих решений, не зависящих от других хозяйствующих субъектов. Они исходят из конкретных условий осуществления хозяйственной деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в максимальной степени учитывать влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.
Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:
- избежание риска;
- лимитирование концентрации риска;
- хеджирование;
- диверсификация;
- трансферт риска;
- самострахование.
Самый простой метод в системе внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков — их избежать. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным. Он заключается в разработке таких внутренних мер, полностью исключающих конкретный вид финансового риска. К числу основных таких мер относятся:
- отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которых чрезмерно высок;
- отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства;
- отказ от использования в высоких объемах заемного капитала;
- отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах;
- отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях.
Перечисленные формы избежания финансового риска лишают фирму дополнительных источников получения прибыли и, как следствие, негативно влияют на темпы ее экономического развития и эффективность использования капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их предотвращение должно осуществляться очень тщательно.
Страхование финансовых рисков на предприятии
... финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции); Риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия); - Риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, ...
Ограничение их концентрации — важное направление нейтрализации финансовых рисков. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Это ограничение реализуется путем установления внутренних финансовых стандартов, подходящих для предприятия, в процессе разработки политики для реализации различных аспектов финансовой деятельности.
Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:
- предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;
- минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме;
- максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;
- максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;
- максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;
- максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.
Хеджирование — это традиционный метод управления рисками, в основном рыночным риском. это процесс закрытия сделок, открытия позиций, направленных не на получение дополнительной прибыли, а на снижение риска для определенных типов сделок или для конкретного портфеля в целом.
Потребность в хеджировании возникает в ситуациях, когда проведение доходных операций (основная деятельность) требует принятия неприемлемых или нежелательных рисков. Например, банк, который разработал возможности кредитования в российских рублях, может эффективно финансировать их за счет обязательств в иностранной валюте, но возникновение валютной позиции и связанный с этим валютный риск не в его интересах. Промышленное предприятие, производящее некоторую продукцию, вынуждено принимать в течение производственного цикла большое количество рыночных рисков (ценовых, валютных), способных существенно ухудшить финансовые результаты и т.д.
Хеджирование может быть статистическим и динамическим.
Статическое хеджирование предполагает единовременное формирование позиции хеджирования на весь период основного бизнеса. Например, предприятие может заранее продать свою продукцию задолго до момента её производства, хеджируя таким образом ценовой (товарный) риск. Банк, выдавая ссуду с открытием валютной позиции, может заключить форвардный валютный хедж на срок ссуды.
Динамическое хеджирование предполагает формирование позиции, которая защищает от риска на более коротком горизонте, чем срок действия основного актива, с постоянным изменением этой позиции в будущем. Как правило, динамическое хеджирование подразумевает хеджирование с помощью высоколиквидных инструментов, которые позволяют скорректировать позицию хеджирования в любое время с минимальными затратами. Очевидно, что этот тип покрытия требует заключения значительно большего количества транзакций, чем статическое.
Управление финансовыми рисками на предприятии малого бизнеса
... управления. Объект исследования: финансовые риски предприятия ООО «МАРТ». Объект исследования: управление финансовыми рисками малого бизнеса. Цель исследования: анализ финансовой среды малого бизнеса и разработка мер по снижению финансовых рисков. Задачи исследования: 1. Изучить сущность финансовых рисков на предприятии ...
В большинстве случаев, при осуществлении динамического хеджирования важно, чтобы цены хеджируемой и хеджирующей позиции изменились одинаково на минимальном временном горизонте (1 день).
Потребность в динамическом хеджировании может возникнуть в силу следующих причин:
- отсутствуют или слишком дороги инструменты, позволяющие осуществить статическое хеджирование;
- срок основной деятельности четко не определен.
Как правило, хеджирование приводит к базовому риску, который представляет собой риск разницы в движении цен между хеджируемым инструментом и хеджируемым инструментом. Например, при хеджировании инвестиций в акции определенного эмитента фьючерсами на фондовый индекс существует риск того, что цена акций и их индексная стоимость не изменятся пропорционально.
Хеджирование финансовых рисков путем проведения соответствующих операций с производными ценными бумагами является высокоэффективным механизмом снижения потенциальных финансовых потерь в случае возникновения рискового события. Однако оно требует определенных затрат на выплату вознаграждений брокерам, премий по опционам и т.д.
В зависимости от используемых видов производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков:
1. хеджирование с использованием фьючерсных контрактов. Характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям с товаром или биржей путем проведения встречных операций с различными типами валютных контрактов.
Фьючерсные контракты эффективны для динамического хеджирования, статическое хеджирование с их помощью также возможно, но его эффективность может быть ограничена значительными неснижаемыми базовыми рисками.
2. хеджирование с использованием опционов. Характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков при операциях с ценными бумагами, валютами, реальными активами или другими видами деривативов. В основе этой формы хеджирования лежит сделка с премией (опционом), уплачиваемой за право продать или купить в течение предусмотренного опционным контрактом срока ценную бумагу, валюту, реальный актив или дериватив в обусловленном количестве и по заранее оговоренной цене.
3. хеджирование с использованием операции «своп». Характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям с иностранной валютой, ценными бумагами и финансовыми долговыми обязательствами компании. В основе операции «своп» лежит обмен (покупка-продажа) соответствующими финансовыми активами или финансовыми обязательствами с целью улучшения их структуры и снижения возможных потерь.
Механизм нейтрализации финансовых рисков на основе различных форм хеджирования будет получать все большее развитие в отечественной практике риск-менеджмента силу высокой результативности.
Характеризуя механизм диверсификации избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков — инфляционного, налогового и других.
Механизм самострахования финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются:
Организация финансового менеджмента на предприятии
... их организацией и планированием, мониторинга потока финансовых ресурсов, а также мотивацией персонала занимается сравнительно новое для российской экономики направление функционального менеджмента - финансовый менеджмент. Таким образом, финансовое управление деятельностью торгового предприятия рассматривается ...
- формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;
- формирование целевых резервных фондов.
Примером такого формирования могут служить: фонд страхования ценового риска; фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности по кредитным операциям предприятия и т.п. Перечень таких фондов, источники их формирования и размеры отчислений в них определяются уставом предприятия и другими внутренними документами;
- формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Такие страховые запасы создаются по денежным активам, сырью, материалам, готовой продукции. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов устанавливается в процессе их нормирования;
— нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде. До его распределения в инвестиционном процессе он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков.
Используя этот механизм нейтрализации финансовых рисков, необходимо иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах, хотя и позволяют быстро возместить понесенные предприятием финансовые потери, однако «замораживают» использование достаточно ощутимой суммы финансовых ресурсов. В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, усиливается его зависимость от внешних источников финансирования.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом можно дать определение риску – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.
Риск – это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет — не повезет». Конечно риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».
Поэтому и существуют методы управления финансовыми рисками: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение. При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
1. нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
2. нельзя рисковать многим ради малого;
3. следует предугадывать последствия риска;
— Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемое данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.
Базовые понятия и характеристики менеджмента предприятия ( по ...
... предприятий различного типа Внутренняя среда организации – это кадры, организация управления, производство, финансы, маркетинг, организационная культура Дипломная работа характеристика менеджмента Курсовая по менеджменту характеристика предприятия ... методов управления лежат властные отношения, законодательно очерченные при формировании системы управления. В 2006 году был определен рейтинг ...
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИФОРМАЦИОННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. – К.: Ника-Центр, 2008.
2. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. -2-е изд., доп. и перераб. — М.: Финансы и статистика, 2007.
3. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. – Киев: Ника-Центр, 2008 г.
4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент.- Спб.: Экономическая школа, 2009 г..
5. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2010 г..
6. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2008 г.
7. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник/ под ред. Е. С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2009 г.
8. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – Москва. Финансы и статистика, 2007.
9. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – Москва: Перспектива, 2009.
10. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы).
– СПб: Юность, 2008.
11. Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами – Москва. Финансы и статистика, 2009.
