Наиболее общими условиями успеха во всех формах инвестирования являются:
- сбор необходимой информации;
- прогнозирование перспектив деловой ситуации на рынке инвестиционных товаров по интересующим инвестора объектам;
- выбор стратегии поведения на инвестиционном рынке;
- своевременная корректировка тактики, а часто и стратегии, инвестирования.
[sms]Выбор наиболее эффективного способа вложений капитала начинают с четкого определения возможных вариантов. По очереди сравниваются альтернативные проекты и выбираются лучшие по рентабельности, безопасности и надежности.
При решении вопроса об инвестировании, целесообразно установить, куда выгоднее вкладывать капитал: в производство, недвижимость, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи или валюту и др. Поэтому при инвестировании рекомендуют соблюдать следующие правила, выработанные практикой:
Правило финансового соотношения сроков («золотое банковское правило») — получение и расходование средств должно происходить в установленные сроки, а капитальные вложения с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств (банковских кредитов и облигационных займов со сроками погашения свыше одного года).
Правило сбалансированности рисков — особенно рисковые инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений).
В этом случае компания придерживается принципа самофинансирования и не связана дальнейшими долговыми обязательствами.
Правило предельной рентабельности — выбирать такие капитальные вложения, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности. Зарубежные ученые-экономисты считают, что стремление фирмы максимизировать прибыль, а следовательно, и норму прибыли на капитал, эквивалентно желанию менеджмента увеличить предпринимательский доход собственника или акционеров. Большинство целей, которые идут вразрез с максимизацией прибыли, на самом деле являются второстепенными. Акционеры, как и предприниматели, обязаны знать, будут ли они платить за достижение других целей, например, за лидерство в конкуренции. Кроме того, руководство компании отчитывается перед собственником и партнерами о результатах производственной и коммерческой деятельности. Если управленческая деятельность не приносит им приемлемой нормы прибыли на вложенный капитал, то он может быть заменен, либо компания станет объектом приобретения.
Разработка мероприятий по повышению прибыли и рентабельности ...
... является анализ теоретических и прикладных аспектов формирования, распределения и использования прибыли коммерческой организации на примере производственного предприятия ООО «ШМОЛЗ + БИККЕНБАХ» и разработка рекомендаций, направленных на повышение прибыли и рентабельности бизнеса. Достижение поставленной ...
Следовательно, критерий принятия инвестиционных решений, основанный на максимизации прибыли, может использоваться для оценки эффективности фирмы, если он абстрагирован от последующего распределения прибыли. Это особенно важно, поскольку более наглядный способ повышения эффективности бизнеса и другой альтернативной цели, обеспечивающей стабильный доход акционерам, собственнику и бизнесу в целом, пока не предложено.
Правило — Чистая прибыль от конкретного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения денежных средств на банковский депозит, то есть:
- Ри > Сдп,
где:
- Ри — рентабельность инвестиций, %;
- Сдп — ставка депозитного процента, учитывающая темп инфляции, %.
Ри = ЧП : И х 100,
где:
- Ри — рентабельность инвестиций, %;
- ЧП — чистая прибыль, полученная от инвестирования средств в конкретный проект;
- И — объем инвестированных средств.
Правило — Рентабельность инвестиций должна быть выше среднегодового темпа инфляции, то есть:
- РИ > ТИ ,
где:
- Ри — рентабельность инвестиций, %;
- Ти — среднегодовой темп инфляции, %.
Правило — Рентабельность реального инвестиционного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда выше доходности альтернативных проектов. Если два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, то принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отклонены, то подобные проекты называют альтернативными (взаимоисключающими).
Правило — Рентабельность активов предприятия (корпорации) после реализации проекта увеличивается и в любом случае превышает среднюю ставку банковского проекта по заемным средствам, то есть:
- Ра > СП,
где:
- Ра — рентабельность активов, %;
- СП — средняя ставка банковского процента на рынке ссудного капитала, %.
Правило — Рассмотренный проект должен соответствовать главной стратегии поведения предприятия на товарном рынке с позиции формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости капиталовложений, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обеспечения стабильности поступления доходов в течение периода эксплуатации проекта.
Инвестиции в реальные проекты это длительный по времени процесс. Поэтому при их анализе и оценке необходимо учитывать:
- рискованность проектов — чем больше срок окупаемости затрат, тем выше инвестиционный риск;
- временную стоимость денег, так как с течением времени деньги теряют свою ценность вследствие инфляции;
— привлекательность проекта по сравнению с альтернативными вариантами вложения капитала с позиции максимизации прибыли (дохода) и роста курсовой стоимости акций предприятия (компании) при минимальном уровне риска, так как эта цель для инвестора является определяющей.
Используя эти правила на практике, инвестор может принять обоснованное решение, отвечающее его стратегическим целям.
Контрольные вопросы
1. Приведите общие условия успеха в формах инвестирования.
Управление прибылью предприятия (2)
... сложных задач общей корпоративной политики управления прибылью. Данная политика призвана отразить требования общей стратегии развития предприятия, обеспечить рост его рыночной ... с другими показателями, характеризующими вложенные в предприятие средства. Показателем, характеризующим эффективность деятельности предприятий, является показатель рентабельности (или доходности). В условиях рыночных ...
2. Раскройте наиболее важные правила инвестирования.
3. Сформулируйте факторы, которые учитываются при оценке инвестиций в реальные проекты.
Содержание, цель и задачи управления портфелем реальных инвестиций
Инвестиционный портфель предприятия (корпорации) представляет собой совокупность, входящих в него, инвестиционных проектов и программ.
Основной целью управления данным портфелем является наиболее эффективная реализация инвестиционной стратегии предприятия (корпорации) на различных этапах его развития.
В процессе постановки важнейшей цели предприятий (корпораций) решают целый ряд приоритетных задач:
Повышение темпов экономического развития предприятия. Между эффективностью инвестиционной политики и темпами экономического развития компании существует прямая связь. Чем больше объем продаж и прибыли, тем больше остается средств на капитальные вложения при прочих равных условиях.
Максимизация прибыли (дохода) от инвестиционной деятельности . Возможности экономического развития бизнеса зависят от неучтенного объема, а от остаточной чистой прибыли после уплаты налогов. Поэтому, если в портфеле несколько инвестиционных проектов, рекомендуется выбирать тот проект, который обеспечивает инвестору наибольшую величину чистой прибыли на вложенный капитал — норму чистой прибыли.
Минимизация рисков. Инвестиционные риски различны и сопутствуют всем типам вложений. При неблагоприятных условиях они могут вызвать не только потерю прибыли (дохода) от инвестиций, но и всего авансированного капитала. Поэтому желательно существенно ограничить инвестиционные риски, включив в портфель наименее рискованные проекты.
Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия (корпорации) в процессе инвестиционной деятельности. Капитальные вложения связаны с масштабным и долгосрочным отвлечением финансовых ресурсов, что может привести к нехватке ликвидных средств для текущих хозяйственных операций. Кроме того, финансирование индивидуальных инвестиционных проектов осуществляется за счет заемных средств. Резкое увеличение доли последних может привести к потере долгосрочной финансовой устойчивости. Поэтому при определении источников финансирования капитальных вложений необходимо заранее спрогнозировать, какое влияние заемные источники окажут на финансовый баланс фирмы.
Ускорение реализации инвестиционных проектов. Намечаемые к реализации проекты должны быть выполнены как можно быстрее, что обеспечивает следующие преимущества:
- ускорение экономического развития предприятия (корпорации) в целом;
- более быстрое формирование дополнительного денежного потока в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений, который служит источником возмещения первоначальных инвестиций;
- сокращение сроков использования заемных средств, что позволяет инвестору экономить на процентных платежах кредиторам;
- снижение инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, а также потерь от инфляции.
Все перечисленные задачи управления инвестиционным портфелем тесно связаны между собой. Так, высоких темпов развития предприятия (корпорации) можно достичь за счет подбора высокодоходных проектов и ускорения их реализации. В свою очередь максимизация прибыли (дохода) от инвестиций сопровождается ростом проектных рисков, что требует их нейтрализации. Минимизация данных рисков выступает важнейшим условием обеспечения финансовой устойчивости предприятия (корпорации) в процессе инвестиционной деятельности.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Корпорация ...
... Цель прохождения практики в ООО «Корпорация Уралшина» - подкрепить практическими навыками теоретические знания, полученные в ходе обучения по специальности «Финансы и кредит», ознакомиться с организационной структурой предприятия и деятельностью его ...
Следовательно, приоритетной задачей управления инвестиционным портфелем является не максимизация прибыли от проектов, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия (корпорации) при сохранении его финансового равновесия.
С учетом поставленных задач определяется программа действий по формированию и реализации портфеля реальных инвестиций. Она заключается в следующем:
- исследование внешней (экзогенной) инвестиционной среды и прогнозирование деловой ситуации на рынке инвестиционных товаров;
- разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия (корпорации);
- определение стратегии формирования инвестиционных ресурсов для реализации выбранной стратегии;
- формирование инвестиционного портфеля и его анализ по критериям доходности, риска и ликвидности, периода окупаемости капитальных затрат;
- текущее планирование и оперативное управление процессом реализации проектов, составление календарных планов и бюджетов, их реализации;
- подготовка решений о выходе из неэффективных проектов и реинвестирование высвобождаемого капитала в другие проекты или виды и сферы деятельности.
Если фактическая эффективность инвестиционного портфеля оказалась ниже ожидаемой, то принимают решение о выходе из проекта и определяют формы такого выхода: продажа активов, акционирование и др.
Только после этого отбираются новые высокоэффективные проекты, отвечающие интересам инвестора.
Контрольные вопросы
1. Сформулируйте определение инвестиционного портфеля предприятия (корпорации).
2. Назовите задачи, решаемые в управлении портфелем реальных инвестиций.
3. Расширить взаимосвязь между решенными действиями в процессе управления инвестиционным портфелем. [/sms]
